大豆：分歧加剧 下行依旧

Celeres公司表示，巴西2011-2012年度大豆销售已经完成6500万吨预估总产量的83%，较上周提高3个百分点。

短期大豆、豆粕空单继续持有。

 外盘行情描述：周二美豆小幅回升，技术性反弹特征鲜明，反弹幅度较弱，收盘未能突破5日均线反压。

 基本面消息：1、Celeres公司表示，巴西2011-2012年度大豆销售已经完成6500万吨预估总产量的83%，较上周提高3个百分点，由于巴西大豆出口已接近尾声，市场预期中国等进口国需求可能会重新向美国转移，这对美豆将构成较强支撑。

 2、油料现货报价较为稳定，大豆分销价格方面，大连港4250元/吨，青岛港4400元/吨，张家港4380元/吨，产区现货亦保持稳定，哈尔滨油厂收购价多在4100-4220元/吨之间。

 3、美国农业部（USDA）公布的周度作物生长报告显示，截至5月13日当周，美国大豆种植率为46%，之前一周为24%，去年同期为17%，5年均值为24%，美豆种植进度大大超前，一方面，种植期的提前使得大豆单产提高可能提升，另一方面削弱目前天气炒作的可能，所以短期美豆种植的提速对美豆压制较为明显。

 走势分析：美豆昨晚出现预料之中的反弹，但反弹甚至未能突破5日均线反压，反弹幅度与玉米等周边农产品差异明显，这与品种间基本面的差异形成鲜明反差，但也从侧面证明目前处于调整阶段大豆弱势之明显，走势的疲弱与基金了结操作构筑恶性循环，如果1360一线无法获得支撑，则1310一线将不再遥不可及。原油在突破2月中旬低点之后，对油脂拖累将愈发严重，目前态势，对豆类走势不宜过早言底，谨慎关注等待企稳为宜。

国内油脂则延续近期偏弱格局，虽现货市场表现坚挺，但奈何期货盘面多头表现乏力，大豆1209再度收出长阴，收盘逼近去年年末低点，亦宣告1月中旬开始的涨势的完全终结，1301收盘亦创下4个月的新低。前期表现坚挺的豆粕亦强势不再，但前期多头并未彻底认输，纷纷减持近月，转战1301及05远月合约。多空分歧的加剧预示短期回调行情尚未终结，操作上前期空单可继续谨慎持有。

 

 油脂：豆棕回吐今年过半涨幅

当前宏观大势和基本面上都对期价构成压制，但从近期的期价下跌幅度来看，豆油和棕榈油都已经将今年来的涨幅回吐过半，且当前期价的大幅下挫更多的是出于一种恐慌心理，因此，操作上，建议前期的豆棕空单逢低做获利了结，而笔者对于菜籽油依然持相对乐观的态度，建议中线多单依然可逢低买入。

 虽然隔夜外盘农产品期货出现了不同程度的反弹，但今日国内农产品表现依旧较为低迷。早盘部分品种小幅高开，午后随着股指的震荡下行商品市场的恐慌情绪再度蔓延，多数品种大幅下挫，对多头而言，三大油脂表现仍差强人意。不过与昨日相对有所不同的是，今日三大油脂跌幅相差不大。

 在昨日的日报中，我们对菜籽油和棕榈油的基本面情况作了较为详细的分析，今日我们来重点分析下当前豆油的基本面情况。昨日美豆期价大幅反弹，因为市场有传闻称，中国将进口美豆，这也直接刺激美豆走升，但今日国内豆类并没有跟盘上涨，其实这也很好理解，因为美豆进口量的增加意味着后市国内大豆供应量的增加，这将直接对大豆构成打压，并对豆油和豆粕构成间接的供应压力。而且，从目前美豆的播种进度来看，新一年度美豆的种植面积有望较意向种植面积增加，这也令国内豆类包括豆油承压。

 当然，近期盘面如此疲弱除了受到基本面因素的影响外，还在很大程度上受到宏观大势的拖累，希腊政局不稳使其退出欧元区的可能性加大，同时欧洲经济前景低迷也令市场对后市商品需求量的预期心存悲观，而美元指数持续走强也对商品市场构成压力，宏观大势上的诸多因素也是商品市场持续羸弱的重要原因。

     综合来看，当前宏观大势和基本面上都对期价构成压制，但从近期的期价下跌幅度来看，豆油和棕榈油都已经将今年来的涨幅回吐过半，且当前期价的大幅下挫更多的是出于一种恐慌心理，因此，操作上，建议前期的豆棕空单逢低做获利了结，而笔者对于菜籽油依然持相对乐观的态度，建议中线多单依然可逢低买入。

 玉米: 昙花一现后 弱势延续

连玉米今日未能独善其身，午后跟随周边市场走弱，这意味着周二的反弹昙花一现。中国官方对新季玉米产量的预估算是对平淡的市场带来了新的消息指引，但是商品市场整体弱势带来的利空效应更大，预计后市在系统性风险未完全消化前，连玉米仍将维持弱势运行的态势。

 行情评述：受到逢低买盘出现及豆类涨势溢出效应的影响，周二CBOT玉米期货收高，市场没有体现对播种积极的作物生长周报进行反应。今日连玉米期货跟随周边市场走弱，尾市更是出现跳水行情，1209合约期价跌破关键支撑位2380，,全天呈现增仓下跌的态势。 

 数据分析：

 1、今日现货方面，东北产区玉米价格继续维持偏弱的走势，部分深加工企业下调收购价格，如吉林燃料乙醇小幅下调10元/吨，至2260元/吨、中粮肇东公司下调20元/吨至2260元/吨。

 浅析：预计至6月初之前，受到上市量的影响，玉米价格将维持偏弱运行的局面，但是空间有限。

 2、国家粮油信息中心发布报告显示：2012年中国玉米播种面积为3430万公顷，同比增2.6%；产量为1.975亿吨，同比增加3%。

 浅析：这是我国首份2012年玉米面积及产量的报告，从具体的产量数据来看，接近之前市场普遍预期的区间上沿，属于偏高水平，也高于USDA在本月10号公布的1.93亿吨的数据。此份报告数据影响偏空，但受到市场一直处于12/13年度的增产预期的消化之中，因此后市需求的表现预计将对价格形成更多的影响。

后市展望：连玉米今日未能独善其身，午后跟随周边市场走弱，这意味着周二的反弹昙花一现。中国官方对新季玉米产量的预估算是对平淡的市场带来了新的消息指引，但是商品市场整体弱势带来的利空效应更大，预计后市在系统性风险未完全消化前，连玉米仍将维持弱势运行的态势。建议投资者以偏空短信思路对待，进行波段操作，1209合约期价下方支撑2360，若被有效击穿，下方空间将被打开。

 

 糖棉：继续下探

软商品今日重返下跌趋势，双双创出新低。白糖1301合约低开低走，收盘险些跌破6100大关；棉花1301合约创出新低，收盘于19820元/吨。

 每日资讯：白糖方面：为使资金短缺的糖厂能够支付蔗款，印度政府正式取消2011/12年度糖出口限制。在印度利好题材的刺激下，周二ICE美国＃11原糖期货市场小幅上扬，但成交没有太多好转。7月合约最终收于20.40美分。

 棉花方面：2012年4月，我国纺纱产量为263.5万吨，同比增加33.2万吨，增长14.5%；环比减少15.3万吨，减幅5.49%。2011年9-2012年4月，我国纱产量累计为2055.1万吨，同比增长14.8%；2012年1-4月，我国纱产量累计966.1万吨，同比增长14.9%。

 点评：印度政府此举有助于防止大量的印度糖和巴西新糖一同充斥国际市场，从而使得糖价面临较大的压力。但是国内价格近期和外盘的走势越发独立。从纺纱量来看，虽然环比减少，但是同比继续出现大规模的增加，这显示下游需求或有所好转，但是远水不解近渴，需求的恢复不是一朝一夕的。

 操作策略：白糖经过昨日的大幅反弹后，今日再度重返跌势，午后加速下挫，1301合约逼近6000点大关。从技术上看，期价空头态势明显，但是各项指标均处于严重的超卖状态。回顾这波下跌，主要还是受到农产品的系统性风险影响，随着6、7月份的到来，季节性强势或将重现。关注6000点支撑位。

棉花今日1209合约走势强于1301合约，显示市场处于弱势反弹之中，而尾盘的双双创出新低，也预示着期价弱反结束，继续寻求底部支撑。从中长期来看，1301合约应该是处于估值洼地，毕竟国家在20400元进行无限量的收储。但是短期由于市场的恐慌情绪没有宣泄完全，进一步下挫的概率仍然十分大，所以投资者仍需谨慎，保持观望为主。

 

 麦稻：小幅反弹

今日商品市场继续大幅暴跌，昨日反弹之后今日再次单边下行。最近市场整体呈空头趋势，受到希腊问题恶化，以及摩根大通的巨额亏损影响，内外市场整体向下。强麦主力1209合约早盘低开冲高，承压5日均线后一路向下，最终收盘报2372，较昨日收盘价下跌21个点，成交93814手，远月1301合约亦放量下行。早稻主力1209合约全天走势较为雷同，收盘报2604，较昨日下跌18点，成交15144手。

行情综述：今日商品市场继续大幅暴跌，昨日反弹之后今日再次单边下行。最近市场整体呈空头趋势，受到希腊问题恶化，以及摩根大通的巨额亏损影响，内外市场整体向下。强麦主力1209合约早盘低开冲高，承压5日均线后一路向下，最终收盘报2372，较昨日收盘价下跌21个点，成交93814手，远月1301合约亦放量下行。早稻主力1209合约全天走势较为雷同，收盘报2604，较昨日下跌18点，成交15144手。

 外盘行情：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二劲扬1.6%,录得逾两周来最大单日涨幅,交易商称,因担忧美国大平原干燥天气影响作物生长.尽管远胜于上年同期,但冬麦生长状况连续第二周下降.美国农业部公布的作物生长报告显示,上周冬麦优良率为60%,低于之前一周的63%.1818GMT,洲际交易所7月小麦期货<0#IWF:>上扬9-3/4美分,报每蒲式耳6.08美元.ICE小麦成交量为525口.CBOT月小麦合约成交量接近75,000口。春麦已完成播种率为94%,远高于64%的五年均值.农业部称,春麦出苗率为68%.CBOT-7月小麦期货WN2收高10-1/4美分,报每蒲式耳6.08-1/2美元.CBOT小麦预估成交量为91,910口。

 现货行情：内蒙古临河直属库2011年本地产白小麦产区磅秤出库价2200元/吨，产区磅秤收购价2100元/吨，永良4号硬质春小麦产区磅秤出库价2700元/吨，产区磅秤收购价2600元/吨，与昨日持平。河北石家庄2011年产3等普通白小麦平均入厂价格2180元/吨，特一粉出厂价格2700元/吨，与昨日持平。安徽灵璧县第一粮食购销公司2011年2级新白小麦汽车板价2060元/吨，3新白小麦汽车板价2030元/吨，与昨日持平。

操作建议：今日再次暴跌，但量能有所缩小，后市需关注量能变化，若量能没有进一步扩大，市场才有可能在周四，周五或者下周迎来短期反弹，至于反弹力度如何仍需观察。强麦预计在2330-2350附近能寻获支撑，早稻有望向2550-2570靠拢。

 甲醇：宏观利空，继续下探

 甲醇期货1209合约以2878元开盘，收盘结算价报2875元，较上个交易日结算价下跌2点，成交量为20308手，持仓量17822手。

 希腊组阁失败带来的对希腊退出欧元区的担忧情绪在近期仍将主导市场，欧元兑美元跌破1:1.2700后，是否会继续跌破关键的1:2600整数点位，将对后期整体市场起到重要指导作用。投资者需密切关注隔夜市场走势。

 行情回顾：甲醇期货1209合约以2878元开盘，收盘结算价报2875元，较上个交易日结算价下跌2点，收盘成交量为20308手，持仓量17822手。

 现货市场方面，华东港区江苏甲醇市价交投区间在2960-2980元/吨（-20↓/↓-10 ），宁波甲醇市价交投区间在3080-3090元/吨（10↑/↑10 ）。内陆产区方面，山东甲醇市价报2720-2770元/吨(-30↓/↓-30 )；河南甲醇市价报2660-2720元/吨（-40↓/- ），内蒙古甲醇市价报2430-2480元/吨（-20↓/- ）。

 行情分析：

 今日甲醇期货受到整体市场利空影响，价格继续下探。昨日隔夜市场先涨后跌，先是欧洲公布了一季度GDP数据，显示欧洲一季度并未衰退，数据偏利好，欧洲股市开盘后均出现上涨，大宗商品亦反弹，但20点后希腊政府宣布承认组阁失败，将重新举行大选，此举再次引起市场对希腊退出欧元区的担忧，导致欧元对美元急挫，美元指数飙升，大宗商品集体回落，今日日间电子盘原油再跌2%，整体市场呈现空头行情。在这种情况下，甲醇呈现缩量下跌走势，成交萎缩至2万余手，且持仓进一步下降，显示了市场参与者抛出手中风险资产的意愿。由于整体市场目前存在较大的不确定性，出现这种情况合情合理。

 交易所持仓排名前列的期货公司今日仓位几无变化，永安空仓减少193手。仓单方面，江苏海企仓单减少4张，目前注册仓单共206张。

 现货市场方面，江苏市场今日继续走低，商家心态不佳，积极排货避险为主，江阴和太仓报盘2970-2980元/吨自提，目前小单成交在2960-2970元/吨自提。江苏周边地区和江苏当地存在明显套利空间，低价国产货对于港区进口货冲击明显，商家心态上仍然看跌。                                                                                

 后市展望：由希腊组阁失败带来的对希腊退出欧元区的担忧情绪在近期仍将主导市场，欧元兑美元跌破1:1.2700后，是否会继续跌破关键的1:2600整数点位，将对后期整体市场起到重要指导作用。投资者需密切关注隔夜市场走势。

 

 PTA：承压系统性利空，延续弱势

PTA延续弱势，主力1209合约早盘低开，上午维持震荡，最高点至8168点，午后扩仓转跌，最低至8080点，尾盘减仓明显，日K线收小阴线。

市场心态整体偏空，短期PTA行情仍以弱势为主，不过随着宏观利空因素的冲击被市场消化，且临近8000点关口，急跌后的PTA期价或存在技术性反弹可能。

 

 今日PTA延续弱势，主力1209合约早盘低开，上午维持震荡，最高点至8168点，午后扩仓转跌，最低至8080点，尾盘减仓明显，日K线收小阴线，收盘在8110点，持仓量增加5112手，成交量为358678手。空头仍然控制盘面，不过低位有获利了结，多头信心偏弱，逢低买入心态不强。

 宏观面，欧洲局势让全球金融市场承压，昨晚希腊组阁最后努力宣告失败，下月将举行新一轮大选，根据调查显示，希腊左翼政党有望在后续大选中夺得多数。由于该党反对紧缩性财政政策，希腊将面临无法满足欧盟财政公约并获得后续援助资金的可能，这意味着希腊存在较高的破产和退出欧元区的风险。这将会对欧元区经济产生较大的冲击。不过，昨晚公布的德国和法国第一季度GDP数据并不悲观，德国数据超预期增长，为当前惨淡的欧洲局势增添了些许希望。昨晚公布的美国消费价格指数、纽约制造业指数和房屋建筑商信心指数好于预期。

 在希腊下一轮大选之前的间歇期，随着本轮欧债危机利空冲击逐渐被市场消化，后续市场可能会转向关注美国和欧洲经济中较为坚实的一面，市场或许会看到经济状况并没有预期的那么糟糕。

 产业链方面，昨晚API公布的数据显示上周美国原油库存大幅增加660万桶，库欣原油库存增加280万桶，对油价形成一定压制。今晚美国能源信息署将会公布上周美国原油库存数据，预期仍会有较大增加。加之对经济前景不看好，昨晚美国原油期货继续下跌，收盘破94美元。石化品整体维持跌势，PX至1448美元/吨FOB韩国，对PTA的成本支撑在8350元/吨。PTA现货价格重心持稳，成交在8400元/吨附近。下游市场整体平稳，不过涤丝优惠幅度增加，直纺涤短局部下调100元/吨，产销一般。从产业链方面看，PTA仍面临来自上游的下行压力。

 综合预计，市场心态整体偏空，短期PTA行情仍以弱势为主，不过随着宏观利空因素的冲击被市场消化，且临近8000点关口，急跌后的PTA期价或存在技术性反弹可能。建议短线操作。

 LLDPE：恐慌不减，期价继续下探

今日期市以整体偏强开盘，经历近期大幅下挫之后，大部分商品今日有所企稳，不过随后在股指的拖累下，期市重回弱势。

目前塑料市场整体处于弱势，加上下游需求低迷拖拽，市场整体交投承压。虽然石化下调部分出厂价格吸引买盘，但效果并不理想，商家和下游厂家多观望市场，维持低库存操作为主?。

 

 今日期市以整体偏强开盘，经历近期大幅下挫之后，大部分商品今日有所企稳，不过随后在股指的拖累下，期市重回弱势。能化板块橡胶和PTA表现较强，基本能维持红盘状态，而连塑弱势明显，在9725一线不断挣扎，量能有所放大。应该说今天的期价走势基本可以判定为弱势行情中的反抽，午盘在期市整体表现疲弱的拖累下，期价重回弱势，向年内低点再迈进一步。

 价格最终的走向依然要看基本面，就目前来看最重要的是宏观面。国际市场并未企稳，国内经济放缓担忧也没有减弱，因此，内忧外患下商品的集体下行风险并没有完全释放，尤其是能化产品。国际油价在基金多单被迫离场还在继续的时段，仍有下探风险，建议投资者不宜过早抄底。

 今日国内PE市场部分低压继续下探，早间华北、华东等地石化下调部分PE出厂价格，幅度在200-400之间。商家心态较悲观，多维持低库存操作，随行就市灵活出货为主。终端用户需求延续疲软态势，询盘十分稀少，整体交投中观望气氛浓厚。目前国内LLDPE主流成交价格维持在9600-9900元/吨。

 目前塑料市场整体处于弱势，加上下游需求低迷拖拽，市场整体交投承压。虽然石化下调部分出厂价格吸引买盘，但效果并不理想，商家和下游厂家多观望市场，维持低库存操作为主?。买张不买跌的心态致使下游依然不买降价的账，在整体疲弱以及下游需求不佳的前提下，预计连塑下方仍有空间，空单可继续持有。

 

 

 PVC：跟随市场，小幅走跌

今日PVC1209合约早盘小幅高开震荡，午后受原油下跌影响，化工品全线下挫，PVC也不能例外，但跌幅明显小于其他化工品，收盘下跌15点。

PVC基本面无太大变化，期货价格跟随市场下跌，与连塑相比，相对抗跌。主力持仓方面，今日主力多空双方的成交均相对清淡，观望的氛围增加，说明主力对后期的走势判断暂不明朗。

 

今日行情回顾：

今日PVC1209合约早盘小幅高开震荡，午后受原油下跌影响，化工品全线下挫，PVC也不能例外，但跌幅明显小于其他化工品，收盘下跌15点。

基本面分析：

PVC近期市场持续走弱，根本的原因在于宏观面的悲观，就行业本身而言，供求状况并没有发生较大的变化。原油下跌使本来需求孱弱的连塑失去价格支撑的最后一根稻草，中石油中石化挺价阻力增大。连塑的疲软一定程度上对PVC的走势形成了压制，而PVC期货价格走低拖累了现货价格走稳。

对于氯碱企业而言，烧碱产销顺畅一定程度上增加了企业开工的积极性，在PVC销售不畅的情况下被动推高了PVC的库存。

油价一旦形成持续的趋势性下跌，塑料价格将失去成本支撑，PVC探底的深度和时间都会加大、加长。

行情解读：

PVC基本面无太大变化，期货价格跟随市场下跌，与连塑相比，相对抗跌。

主力持仓方面，今日主力多空双方的成交均相对清淡，观望的氛围增加，说明主力对后期的走势判断暂不明朗。做空的动能已经得到较大的释放。

后市展望：

短期市场有继续下跌的可能，但是做空的风险较大，在6600点有较强支撑。建议投资者以观望为主，短期交易者可在6700点下方做多，6900点一线做空。

 铜铝：继续下探支撑

美国4月份CPI环比持平终结连续三月升势

美国5月份住房建筑商信心指数升至五年最高

铜价未有企稳迹象，本周恐仍有调整空间，高位空单继续持有

 

 最新经济数据方面：美国劳工部5月15日公布的数据显示，经季节性因素调整后，美国4月份消费者价格指数（CPI）环比持平，结束了此前三个月的上升势头；同比上升2.3%，同比升幅创去年2月份以来最低水平。剔除波动较大的食品和能源价格的4月份核心CPI环比上升0.2%，同比上升2.3%。当月整体和核心CPI均符合经济学家的预期。

 此外，5月15日，美国全国住房建筑商协会(简称NAHB)公布，5月份全国住房建筑商协会指数为29，较前月上升5点，创2007年5月以来最高水平。与此同时，NAHB向下修正了4月份的数据，至24，此前为25。此前接受调查的经济学家预计，5月份NAHB指数为26。

 美元指数周二大幅上涨，带动短期均线继续向上发散，本周盘中有望维持强势。伦铜继续承压，期价下跌趋势保持良好，因近期负面消息不断。先是摩根大通的大额度亏损，接着是维尼泽洛斯组建希腊联合政府的计划以失败暂告终，欧洲央行和欧元区成员国央行官员已开始公开讨论希腊退出欧元区的可能性和影响，美国QE3迟迟未有结果，一系列因素导致以铜带头的期货金属市场出现抛售行为。伦铝在其的弱势影响下，本周将继续向下方2000美元一线寻求支撑。

 国内现货市场方面，周三长江有色金属报价显示，1#铜现货报价55900元-55980元/吨，升水70元/吨-升水150元/吨，报价较周二下跌285元/吨，升水幅度略微收窄；A00铝现货报价15980元/吨-16020元/吨，贴水25元/吨-升水15元/吨，报价较上一交易日上涨10元/吨。

 沪铜周三低开低走，属基本金属中表现最弱的品种，午盘跌幅加大，国内释放流动性利好不敌外围利空和美元强势的影响大。从日线技术指标看，期价未有企稳迹象，本周恐仍有调整空间，高位空单继续持有。日内沪铝调整幅度相对较小，因其成本支撑近期在16000元/吨附近，国内自去年电价上调后电解铝生产成本大幅攀升，目前铝锭价格低于生产成本，预计后市铝价会以窄幅波动为主，理论上下行空间不大，但低多时机亦不成熟，做多者观望为主。铜铝铅CNMN.COM.CN锌锡镍，中国有色网，小金属,废旧金属。

 

 铅锌：仍有调整空间

欧元区一季度GDP整体零增长摆脱衰退

4月国内八成锌冶炼企业原料不紧张

周三沪锌日K线报收带上影线的阴线，暗示后市仍有调整空间

 欧盟统计局5月15日公布的数据显示，欧元区2012年一季度GDP环比同比均为零增长，而预期为环比下降0.2%，上季度环比下降0.3%。欧盟第一季度GDP环比增长0.1%。欧洲统计局称，欧元区一季度避免了衰退。此外，迄今为止公布一季度GDP的欧元区AAA评级国家除荷兰外均未陷入衰退。荷兰一季度GDP环比下降0.2%，连续第三个季度负增长，同比下降1.1%，预期环比下降0.3%。希腊2012年一季度经济仍深陷衰退，但衰退幅度较2011年第四季度略有缓和。

 周二伦锌现小幅反弹，但期价依旧受上方5日均线的压制，反弹力度有限。周三亚洲交易时间，伦锌延续近期下跌趋势，且盘中一度跌破1900整数关口，走势弱势尽显。鉴于美元指数近期的强势表现，操作上维持下行思路。伦铅近期连续收阴，周三伦铅也跌破2000美元整数关口的支撑，下跌趋势维持良好，短期期价或向前低1960一线测试支撑，前空继续持有。

 来自CNMN消息：近期媒体对国内40家重点锌冶炼企业调研显示，锌精矿不紧张的企业占80.56%，较3月占比增超一成。4月国内锌冶炼企业原料供应情况转好源自以下两点原因：首先，4月国内部分冶炼企业设备检修，对原料的需求有所减少，市场对精矿拼抢状况得到缓解。其次，国内矿山生产稳定，精矿产量逐月递增，矿企出货也较为正常，市场货源相对前期宽裕。

 周三长江有色金属报价显示，0#锌现货报价15000元/吨-15700元/吨，报价与上一交易日下跌50元/吨。1#铅现货报15400元/吨-15550元/吨，报价较上一交易日下跌100元/吨。

 沪锌周三高开低走，日内表现先扬后抑，午盘空头增仓主动打压的迹象明显，导致日K线报收带上影线的阴线，暗示后市仍有调整空间。国内锌基本面库存高企，消费疲弱的情况依旧未有改善，再加上外围宏观面的各种利空，沪锌短期面临严峻考验。沪铅周三大幅下跌，多头彻底失守15500一线，预计下一目前空头将向15000挺进，空头思路保持不变。

钢材：需求不济，跌势不改

RB1210震荡走低

部分地区现货价跌幅扩大

央行600亿正回购

空单依托4100谨慎持有

 今日钢材期货主力RB1210合约开盘4070元，最高4098元，低点4050元，尾盘收报4050元，较前一交易日结算价下跌36元，跌幅0.88%，成交量较前一交易日萎缩近三成。

 螺纹钢期货早盘小幅上冲后即被打压，继续单边震荡下行。国内钢材现货价格跟随期价震荡下跌，部分地区跌幅扩大，下游消费未见好转。原料继续普跌，将在未来一个阶段降低钢厂成本。昨日央行进行600亿正回购操作，意在回收和控制市场流动性。总体看，随着降准靴子落地，投资者对后市信心有限，期钢将继续维持震荡下行趋势，获利空单可继续依托4100谨慎持有。

 上海地区三级螺纹马钢报价4250元/吨，较前一交易日下跌20元/吨；北京地区首钢报价4170元/吨，较前一交易日下跌20元/吨。进口铁矿石下跌，国内铁矿石、焦炭价格平稳，河北唐山地区铁精粉价格1190元/吨，印度粉矿（63.5%品位）142美元/吨；山西地区二级冶金焦价格1740元/吨。

 

 昨日的公开市场操作中，央行实施了600亿元正回购，用于对冲市场偏宽裕的流动性。尽管准备金率正式下调是在本周五，但资金价格的回落仍超过了此前预期。本次正回购操作利率为2.80%，与昨日质押式回购7天价格2.84%十分接近。反映市场资金面的回购利率，近一周来已是连续下跌。另外，体现国内16家大型银行报价的上海银行间同业拆放利率（Shibor）各期限价格，也是大幅回落。昨日7天Shibor时隔7周重返3%以下水平。

 

    技术上，RB1210收报长上影倒垂阴线，将继续向下考验4000一线支撑。 

 操作上，空单依托4100谨慎持有。

 

 

 焦炭：量价齐跌

钢材市场再度疲软利空焦炭

国内炼焦煤市场弱势依旧、国外动力煤价格持续下行

 今日行情：

 

 炼焦煤与动力煤现货价格相关性系列之二：

 由于动力煤和炼焦煤价格之间存在长期稳定关系，所以可以进一步检验二者之间的因果关系。检验结果显示，2009.1-2012.5期间动力煤与炼焦煤价格之间不存在因果关系。

 考察2009.1-2010.3期间，两个价格序列图形上存在明显的同向与先后关系。我们仍然可以利用方程ljm = c + k*dlm（-t）的拟合优度判断最佳滞后期t值。运算结果显示，t=38（天）时拟合优度最佳。

 左图是t=0的拟合图，右图是t=38的拟合图。

 结论分析：以动力煤市场变化为基础分析炼焦煤价格缺乏历史经验支持，即二者不存在因果关系，而在价格趋势性变化过程中动力煤先于炼焦煤。

 

 综合论述：

今日焦炭市场低开低走、单边下跌，空头已经完全掌握市场主动权。近日来自宏观、产业、金融、政治等领域的利空消息，集中严重冲击了全球商品和金融市场，若没有实质性利好扭转整体看空情绪，市场下行态势恐将延续。继续保持空头思路，操作上顺势而为。关注下方阻力位1850。

橡胶：宏观大势利空 沪胶持续下挫

希腊组建新政府的努力在周二宣告失败,导致金融市场剧烈震荡

国内上海销区全乳胶报价大幅跳水至26000元/吨，较上一交易日再次下挫250元/吨

今日行情 

     沪胶主力1209合约今日高开低走，长阴再现。早间开盘于24500点，午后随着持仓量的增长，价格下挫，再次破位24000点的支撑，探底23900点，尾盘收于23990点。全天交投热烈，日增仓7362手。

基本分析 

    宏观面，希腊组建新政府的努力在周二宣告失败,导致金融市场剧烈震荡,因预料反对欧盟援助条款的左翼党派可能在6月举行的希腊重新选举中获胜,从而将欧元区拖入更深重的危机。雅典乱局冲击到其他处境艰困的欧元区成员国。美元指数上扬，全球股市下滑,西班牙和意大利公债收益率升越6%的危险水平,因投资者匆忙买入德债避险。据欧盟统计局公布,欧元区第一季GDP为零增长，这略好于分析师预估的下滑0.2%。德国经济出人意料地强劲,第一季扩张了0.5%,在法国经济停滞且意大利数据弱于预期之际,似乎是德国挽救了欧元区陷入衰退的命运。

 现货市场上，国内上海销区全乳胶报价大幅跳水至26000元/吨，较上一交易日再次下挫250元/吨。缘于上周以来沪胶期价的巨幅下跌以及供应量的与日俱增，天胶现货价近期出现持续快速下跌。

 合成胶方面，缘于下游需求持续疲软，市场交投冷清，实单多以商谈为主。今日上海销区丁苯胶市场报价为20100-20200元/吨左右，顺丁胶市场报价为23800-23900元/吨左右。

    5月11日，2012年泰国橡胶协会年会在曼谷举办。此次泰国橡胶年会，中国业者普遍关心的两个议题，一个是橡胶产区目前的供应情况，二是泰国收储的进展和计划。据悉，今年新开割季节泰国产区整体供应形势良好。伴随近一周雨水的增加，北部的旱情明细缓解，南部供应则呈现良好的增长态势，全年产量增加的形势确定。而针对收储，会上泰国农业部副部长并未就参加者普遍关心的收储问题给出明确的言论。之前泰国政府一直通过REO在各个产胶区少量收储，价格较高但数量不多，对橡胶原料一度起到支撑作用。但受到外部因素的冲击和产区供应增加的影响，业者普遍认为其作用将逐步弱化。

综合论述

在欧洲局势动荡、宏观面利空的影响下，今日国内商品市场再遭重挫，沪胶颓势明显，再次突破24000点下行。中期下跌依然有空间，操作上，建议原先空单可继续持有，追空者则需谨慎，不排除短期有超跌反弹的可能性。