在美国几乎以男性为主导的投资界，很少见到女性基金经理人特别活跃。

今年六十五岁的图拉·泽豪森，对投资具有无比热诚，不断挑战自己与世俗眼光，成功获取业界尊崇与肯定，得到“女巴菲特”的封号。

星期五上午，芝加哥的天气晴朗，令人感到凉爽舒适，图拉.泽豪森（Thyra Zerhusen）决定踩着脚踏车到公司上班。她刻意避开壅塞的交通，沿着一条人少、车少的路线前进，一边活动筋骨，一边享受微风迎面吹来的乐趣。

虽然同事曾经试图劝阻，提醒市区内骑车的危险性，她却表示，做任何事都可能有风险、也有报酬，“就像管理金钱一样，我一直很谨慎小心。”她今年六十五岁，旗下管理资产达三十四亿美元（折合新台币约一千亿元）。

不做没把握的事

积极充实自我蓄积能量今年三月，她首次到访台湾，第一次见到图拉，很难相信这位和蔼可亲，举止优雅，口气轻声细语的女士，竟然就是在市场上征战数十年，并和巴菲特一同被美国《SmartMoney》杂志选为“全球最伟大投资人”之一，在基金界有着“女巴菲特”响亮称号的投资高手。

图拉外表有些腼腆，但行事作风颇为大胆。选择的投资策略，同样是找一条人少的路走：以十亿至一二○亿美元市值，较不受欢迎的“中型股票”为主。在一九九七年，她接下绩效不佳、甚至面临清算的基金，从当时资产规模二千万美元一路“拉拔”到现在为二十七亿美元。去年，这档名为Aston/Fairpointe Mid Cap的美国中型股票基金，更获得理柏评选为五年、十年最佳基金奖，表现远远超越其他同类型基金。

不走人多的路

勇于挑战市场忍受孤单事实上，比起多数老牌基金经理人的投资生涯，图拉的操盘期间不算很长，但她却能在短时间内掌握机会，耐心等待爆发的瞬间。四十六岁正式开始资产管理职务以前，她花了整整十六年，担任股票分析师的研究工作。“现在回想起来，这份工作对我非常重要，更是踏入基金界前的绝佳训练。”拥有苏黎世联邦理工学院文凭以及伊利诺大学经济学硕士的图拉，原本一心想做经济学家，前往银行投递履历不成，反而得到一个股票分析师的面试机会。但，“其实我当时根本不知道股票分析师在做什么，”图拉笑着回忆，“只好赶紧和商学院教授借几本书回家猛K，从股票分析的基本知识读起，搞懂了才敢去面试。”进入银行的投资研究部门，她负责媒体出版与电信科技等产业研究。每次撰写报告前，必定仔细研究公司财报，亲自拜访公司管理阶层。从那时起，她就十分在意“价值”的重要性。也就是这份分析师工作，她发现自己具有选股能力，为未来的操盘生涯奠下基础。

“我很清楚，证明自己的能力不是件容易的事。”尤其当时银行内部电脑系统会自动追踪分析师的选股绩效长达六个月，每个月发布一次“成绩单”，表现优劣几乎是立见分晓。而她专注研究公司现在与未来预估本益比，找出价值型股票，因此经常在十多位分析师中胜出，待了六年就被其他研究团队挖角，又做了十年的资深分析师工作。

图拉累积十多年的研究经历后，甚至愿意减薪、甘冒风险，跳槽到Burridge集团，担任法人部门中型基金投资组合经理人，展开她的基金管理生涯，挑战新的人生阶段。“操盘工作从不无聊，我到现在还是不停地学习。”图拉说。

除了买进相对便宜的股票，图拉选股的偏好可说是“特立独行”。常常连前往拜访的公司都纳闷，“都告诉妳我们现在情况很惨，怎么还要投资我们公司呢？”例如有间制药公司生产线出了问价跌至相对低点，但她亲自拜访管理阶层一趟，发现公司体质没有问题，但产能的确减少，只需等待半年时间，产量就能满足市场需求。“当公司情况渐渐转好，股票价格又便宜，哪有道理不买？”只是，要做出不受人们欢迎的选择，往往需要很大勇气。

她以多年前投资知名的生物科技公司孟山都（Monsanto）的经验为例，该公司主要生产基因改造作物，图拉表示，她知道很多人担心基因改造食物对身体有害，不喜欢这家公司，但她却对该公司的创新技术感到印象深刻，并且朝健康食品的概念在做研发，有未来性。

她以每股约十九美元的价格买进，一路上涨至二十五美元，这时，美国财经杂志《霸荣》周刊却对这家公司刊出一篇负面报导，当时立刻有客户打电话质疑，“你知不知道自己买了什么公司？这家公司负面报导满天飞呢！”图拉不以为意，股价不久又爬升至三十五美元，就连原本极力唱衰的华尔街金融机构如美林证券，也开始跳出来大力推荐。

随后又有分析师、基金经理人发出负面评价：现在买进为时已晚、股价难有进一步表现……等等。“结果，股价冲上六十美元！”当然，锁定中型股票的图拉早在股价飙升、市值逐渐逼近大型股票之前获利了结。“再一次证明我的策略正确。”就像她个人面对的质疑声浪一样，很多股票不断被外界贬低、误解之中，慢慢证明实力。随著名声愈大、股价愈涨，最后终于从中型股票跨出，成长为大型股票。

不害怕遭遇挫折

坚持投资原则相信自己对于不受外界认同与肯定，图拉的经验非常丰富，特别是在遇上经济风暴或金融危机造成基金绩效急跌时，“你知道吗？明明全市场的基金都在大跌，但女性操盘手好像就特别容易被人拿来放大检验，因为刻板印象里女人比较不懂投资……。”○八年十月，金融海啸狂扫全球股市，她在参与一场金融业会议时，被当众质疑她的策略。当她说明现在仍然不改价值投资方向，很有信心逢低进场增持股票，却有许多人强烈怀疑，公开批评，“你早该改变策略了吧？现在是买进大型股票的时机才对！”“你应该买的是GＥ（奇异公司），懂吗？”“我觉得自己好像做错事一样，没人愿意支持我。”一个人默默回家的图拉，正感到心情低落不已之时，看到她所操盘的基金单日绩效上涨八%。过没几天，一位先前指责她的分析师打电话来道歉。一○年图拉管理的基金报酬近七○%，上次参与的金融会议主席则告诉她，“我很后悔，当初没有把钱交给你投资。”图拉凭着坚持原则、勇于接受孤独与批评，突破了框架，在一直以男性为主导的美国投资界，证明自己可以占有一席地位。她说，从不认为投资只是男性擅长的事，“女性天生抱持怀疑的特质，总是懂得观察细节再做判断，应该才是真正厉害的角色！”

图拉·泽豪森（Thyra Zerhusen）

出生：1947年

现职：Fairpointe Capital资产管理公司执行长兼投资长、Aston/Fairpointe Mid Cap、百利达美国中型股票基金经理人经历：Optimum投资顾问公司投资长、Talon资产管理公司资深副总裁、Burridge 集团法人部门中型基金投资组合经理人学历：美国伊利诺大学经济学硕士

图拉·泽豪森胜女心法

努力累积专业知识，蓄势待发。

勇于挑战自己，突破旧有框架。

不理会外界杂音，坚持自己投资的原则。