【简评】

周四，两市持续走高，涨幅超1%，成交量较前天有所回升。目前国内经济状况在二季度，最迟在三季度转好已经是市场共识，而刺激住房刚性需求、降低公积金贷款利率等政策利于房地产市场企稳，后市政策面、经济基本面均偏多。截止收盘，主力 1205 期现价差为-10.74 点，显示市场情绪悲观；当前指数估值仍然偏低，根据中证指数公布的数据，沪深300指数的市盈率只有 12 倍左右，中线存在较大的上涨空间，所以建议投资者中线保持多头思路不变,不建议参加短空，可等待回调后的加仓机会。

从中金所前20 席位的持仓来看，周四主力保持强烈的看空：1205、1206 合约前 5 大主力多空席位的净空单分别为1625 手、9977 手，较前几天有所减弱，但仍处于高位；投资者需引起注意是，国泰君安在1206上再次大幅增加空单 3053 手，达到 7512手。

【宏观要点】

1.布伦特原油期货周四(5月 17日)跌破110美元/桶，触及四个月低点；而美国原油期货则受到支撑，因市场预期海底石油管道的逆流将会降低库辛地区供应过剩的情况。布伦特原油与美国原油之间的溢价跌至六周低点，昨日一度触及一个月高位。奥巴马打算周末的G8 峰会上建议紧急释放石油储备。

2.有海外分析师称，黄金价格越来越接近去年12 月低点 1522.55的过程中，价格越发具有吸引力，买盘连同现货需求开始出现。由于政治和经济局势愈发紧张，人们可能会重新开始购入现货黄金。从昨天开始就发现黄金现货购买意向大量增加。

3.欧元集团主席容克 5 月17 日淡化德法两国将在欧债危机解决方案上出现分歧的担忧。容克在一次演讲中称，他并不担心法国新任总统奥朗德和德国总理默克尔不会达成一致。

4.周四欧元兑美元跌至四个月低点，因希腊和西班牙的麻烦令投资人愈发担心欧元区缺乏应对债务危机的可靠计划，于是国际评级机构穆迪(Moody's)和惠誉(Fitch Ratings)将矛头指向了西班牙和希腊两国，其中穆迪宣布下调 16家西班牙银行评级，惠誉则下调希腊主权信贷评级。

【操作策略】

期指主力合约持续贴水，欧洲不确定性因素仍存，但国内政策偏暖，短线持币观望，中线多单持有。