昨晚，LME基本金属大多小幅反弹，但三月期铜脱离盘中高点，依旧收阴。希腊在6月17日大选前变得“真空”，市场焦点转向西班牙。该国新债发行成本攀升、穆迪下调西班牙银行评级、以及西班牙政府正在主导的银行业改革压力过大，令市场担心。同时，美国公布的费城联储制造业活动意外萎缩、4月领先指标七个月来首次下降、且上周初请失业金人数持平，也令人气谨慎。

周边市场，美国三大股指周四加速下跌，趋势上大有将全年涨幅回吐的倾向。原油连续第五个交易日收低，而黄金单日反弹幅度大。我们需要重点关注黄金市场的指引，经验上，在市场风险升级为更大的系统性风险前，黄金很可能率先止跌，并转为上扬。尽管我们认为当前的市场环境，要较去年9-10月间更为明朗，但也需要通过跟踪黄金，不断调整对此波风险的判断。

基本面，LME偏强的微观结构变得平稳，中国四家冶炼厂可能陆续向LME韩国库发运10万吨铜的消息，压低LME现货升水，且LME铜库存后续流出的动力减弱。昨日，LME铜库存出现单边流入。

技术上，LME三月期铜回吐全年涨幅跌至7500美元下方的风险大。国内金属，沪铜换月到1209合约，昨日盘中再度下探5.5万以下，但随国内股市在下午时段反弹。预计今日铜价偏弱振荡，5.5万比较脆弱，主力铜价可能向下测试5.4万，空单继续持有。