昨日的大宗交易平台上，来自中国化学的3笔交易特别引起投资者的关注。

上交所的大宗交易数据显示，中国化学当日3笔交易的成交量分别为600万股、1400万股、5000万股，卖出营业部均为中信证券股份有限公司总部（非营业场所），而对应的买入营业部则分别为中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部、华泰证券股份有限公司华泰证券股份有限公司总部、中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部。

上述3笔交易合计成交7000万股，成交价格均为5.85元，合计成交金额达到4.095亿元。当日，在板块和个股普涨的格局下，中国化学除在早盘10：08至10：16的时段出现微跌外，其余时间均呈震荡上行的走势。截至收盘，该股上涨2.04%，报收6.49元。相较于该收盘价，昨日中国化学5.85元的大宗交易价折价近10%。

从K线走势来看，中国化学近期的形势并不乐观。自5月7日创出7.18元的新高后，中国化学的股价随后急转直下，8个交易日中仅收出两根阳线，5月9日和16日甚至分别出现了3.43%、3.78%的较大跌幅。一些投资者也因此稍感迷惑，认为中信证券股份有限公司总部（非营业场所）在中国化学走弱后方才大肆出手7000万股，在时机的选择上颇为让人费解。实际上，近期的多数券商研究报告均认为，中国化学一季报的业绩超出预期，目前现代煤化工已处启动阶段，合同上的预期也将对中国化学形成利好推动。

中国化学的股东资料显示，截至今年3月31日，中信证券股份有限公司持有该股16073.97万股，占公司流通股份的比例为10.51%，为中国化学的第一大流通股东。另外，目前中国化学的十大流通股东中，除中信证券外，仅有中国中化集团公司和神华集团有限责任公司的持股量超过7000万股，均为14306.80万股。此两股东同时在2011年三季度新进中国化学，截至今年一季度的持股份额均未现变动，而在2011年12月31日至2012年3月31日间，中信证券已累计减持中国化学1340.32万股。结合交易席位来判断，中国化学昨日的7000万股大宗交易量应卖自公司的第一大流通股东中信证券。本次减持后，中信证券所持有的中国化学已不足1000万股，并将因此滑落到中国化学第三大流通股东的位置。

根据相关资料来分析，中信证券在中国化学这只股票上所做的证券投资，效果其实不算理想。如去年三季度，中信证券累计增持中国化学3315.80万股，但当季该股在7月14日创出9.30元的高点后，基本上一路下滑，至当季9月30日已跌至6.94元，仅从这些数据来看，中信证券的增仓策略应是越跌越买以摊低成本。不过，不幸的是，中国化学自2011年9月之后的走势仍未见大转，以2011年9月30日7.01元的收盘价计，截至昨日，该股累计下跌了7.42%。中信证券大举介入中国化学应是2010年三季报以后的事，尽管当时的成本均价在4.3元左右，低于昨日5.85元的大宗交易价，但期间增持的股份价格大多高出5.85元，因此中信证券在中国化学上的投资效益应是时赔时赚，最终的赚头有多大，感兴趣的投资者也许需费时梳理。