随着上周股指重归低迷轨道，市场阵营再一次表现出明显的两极分化在低风险投资潮重新大行其道的同时，相当规模的机构资金仍在围绕着中证800为代表的主流热点股，时刻准备着博弈反弹之路。从市场各方分析人士的预判来看，形势显然不甚乐观：多达八成左右的分析师都对后市持看空观点。

空头

股市难起色 债基比例配售重现江湖

“上周沪深股指且战且退，多头力量由盛而衰，截至上周五收盘，上证综指已击穿2350点一线，调整态势明确。”申银万国分析师钱启敏坚持自己近期一直强调的谨慎性市场判断。他指出，从外部环境看，A股缺乏外围的良好配合。欧债危机持续发酵、希腊政坛不稳等因素加剧了投资者对欧元区前景的担忧，避险资金大量涌向美国，而美国经济复苏也是一波三折，导致美元走强、油价大跌，全球资本市场也是跌声一片；从内部条件看，“软着陆”的时间、力度可能会超过预期，制约市场基本面。4月份宏观经济数据差强人意，投资贸易增速大减，最新公布的1至4月份国有及国有控股企业利润同比下降8.6%。同时，5月至今五大银行新增贷款极少，显示经济有效需求不足，预计经济增速仍将持续下行。

基于此，钱启敏悲观地指出大盘企稳至少应该在2300点及以下位置，而这一位置也很难说就是本轮回调的终点，“因此投资者当前尚需谨慎，不宜轻言见底或做多”。

与这种悲观预判相映衬的，是新基发行比例配售现象的重现江湖新债基富国天盈A吸引了近70亿元的资金蜂拥认购，为此富国基金不得不启动全额比例配售。市场分析人士认为，此类低风险渠道备受追捧现象的背后，反映出市场资金的厌恶风险心态。

根据富国基金公告，因认购踊跃，保守型债券份额富国天盈A已于上周末起结束募集，并启动全额比例配售。至此，在三日内即结束募集的富国天盈分级债基疯狂吸金80亿元认购额，其中富国天盈A在一天内便吸引了近70亿元的资金购买，甚至不少地方还出现了消失已久的“排队抢购”热况。由此可见，目前A股的忐忑行情加之理财渠道收益率下行的预判，投资者纷纷转头对预期固定收益较高产品表现出强烈需求。

多方

寄望强支撑 博反弹资金快跑入市

“经过一周的调整，市场多空双方有望进入平衡状态。”作为当前绝对少数派的看多代表，日信证券分析师吴煊认为，大盘在失守2380点支撑后，或将在2330点附近寻求支撑，“蓝筹板块的估值处于历史低位，继续走低的可能性不大，这基本上封杀了股指下行的空间。”不过他也审慎地指出，受制于国内外经济的悲观预期，股指向上突破的条件也不具备，预计本周股指将在2330点至2420点区间内展开震荡。

观察5月18日行情，沪指收盘时失守了重要的半年线大关。但有券商人士亦指出，从技术面分析，5月17日股指反弹时得到了良好的量能配合，次日行情直接低开低走，进场资金丝毫没有兑现机会，且股指再次临近半年线，下方将有抵抗性买盘出现，因此他认为当前位置的股指触底反弹概率较大。仿佛是一种呼应，被视为第四代分级指基标杆的长盛同庆中证800也发出了“把握跌出来的良机”的呼声。公告显示，这只多头后备队将快跑入市，在集中申赎过后迅速建仓，志在博取后市反弹收益。

从市场涨跌风格看，中证800的涨幅均能超越上证指数，同时发挥“增强版沪深300”威力。WIND统计，截至5月18日，年内该指数涨幅达10.26%，远超同期上证综指6.60%的涨幅，也超过沪深300同期9.73%的涨幅。“尽管货币政策基调不变，但是预调微调举措频出。在政策面上，股市政策预期向好，反弹行情值得期待。”长盛同庆分析师接受记者采访时如是表示。

操作

愁云惨雾浓 中小盘股或具成长空间

从操作角度而言，尽管后市大盘仍大有重心下移趋势，但交投经验告诉我们，每每在快速下探后，市场中线资金的买入意愿也将随之增强。那么，此际正是细择个股提前关注甚至潜伏的时机。

“面对我国经济转型和产业结构深入调整的背景，越来越多符合经济发展内生需求的中小市值公司将脱颖而出，历经调整铅华洗尽的中小盘股仍具有较大成长空间。”银华基金(博客,微博)中小盘精选分析师认为，在管理层的力促下，我国经济发展已进入转型阶段，而符合经济转型和产业结构调整方向的行业中更多的是中小市值公司，“这类企业更容易捕捉到转型带来的机会，也就更容易发展壮大，从而获得较高的盈利增长”。

从近期市场实际情况看，中小盘个股化解周期性波动的特征的确较为突出。据万得数据统计，年内上证中小盘指数涨幅为12.34%，超越同期沪深300指数11.58%的涨幅；而在5月开门红后的剧烈下跌惨剧中，沪深300指数出现了-0.33%的负增长，而上证中小盘指数却依旧保持了0.68%的正增长。