【简评】

受希腊退出欧元区上的概率加大及经济数据不理想，本周国内股市大幅回调。在股指期货方面总持仓达到了60457 手，较上周有所回落但仍处于高位，市场或趋于谨慎。另外，股指期货主力合约的期现价差为-5.78点左右，价差偏低，而跨月价差也偏低，显示市场情绪悲观。但截止上周五（5 月11 日）收盘，中证指数公司公布的沪深300 静态市盈率只有12倍左右，不宜做空，中线投资者可持有多单，但不追涨，回调就是加仓的机会，注意加仓节奏及风险控制。

从 4 月份公布的经济数据来看，CPI同比上涨 3.4%，PPI同比降 0.7%，工业增加值回落至 9.3%；4月进出口总值同比增2.7%，其中出口和进口同比分别增长 4.9%和 0.3%，低于市场预期，表明内外需疲弱。但国内政策偏暖，且油价下降缓解通胀压力，央行或有更多的余地对经济进行预调和微调。

截止上周，从中金所公布的前 20席位持仓来看，主力保持净空单持仓：1206合约上前 5席位、前20席位的的净空单分别为 10317手、7466手，两者均处于偏高的位置，显示主力保持强烈空头思路，投资者需引起注意。

【要点提示】

1.本周两大央行伺机而动，日本央行将召开货币政策会议，并公布利率的决定，随后英国央行公布 5月9-10日货币政策委员会会议纪录。在G8 会议前夕，欧元兑美元空头回补操作盛行，在触及四个月低位后大幅反弹150 点。

2.华盛顿5月19日电参加八国集团峰会的领导人5月19日就全球经济发表声明。声明开宗明义，“我们的紧迫在于促进增长与就业”,称希腊留在欧元区符合其利益。

3. 温家宝总理近日在湖北考察并召开六省经济形势座谈会。他强调，要坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，把稳增长放在更加重要的位置。

【操作策略】

欧洲问题仍不明朗，期现价差持续贴水，但国内政策偏暖，建议短线观望，中线多单持有。