一、行情回顾

上周，股指期货总体呈现弱势。上周四的独“红”仅是昙花一现，未能延续，而周五期指受到外盘影响低开后，再度大幅下跌。

二、成交持仓

上周五1206合约前20名多方席位共持买单33997手，前20名空方席位共持卖单41463手，当日净空持仓7466手，较上一交易日增加371手。

三、沪深300资金净流量

截至5月14日下午收盘大单资金净流出33.62亿元;总资金净流出64.78亿元

截至5月15日下午收盘大单资金净流出8.83亿元;总资金净流出8.74亿元

截至5月16日下午收盘大单资金净流出35.32亿元;总资金净流出84.75亿元

截至5月17日下午收盘大单资金净流入26.53亿元;总资金净流入42.39亿元

截至5月18日下午收盘大单资金净流出28.28亿元;总资金净流出51.62亿元

四、基本面要点

1.  宏观政策：温家宝：把稳增长放在更重要位置。面对经济滑坡和欧债危机，放松政策稳增长是难免的选择。未来不排除有进一步的政策出台。可以继续观察有关的受益板块的增减量的情况。

2.  养老金投资运营方案近期公布 入市比例或高达30%。近日知情人士向记者透露，养老基金投资运营方案即将公布，其中包括养老基金入市的安排。有关人士透露，养老金入市比例很可能参照企业年金有关办法，即入市比例最高可达30%。按照目前我国基本养老保险基金结余1.92万亿元计算，最多约有5800亿元资金可入市。中国证监会基金部副主任汤晓东在日前召开的"第七届中国证券投资基金业年会暨机构投资者高层论坛 "上表示，要鼓励社保基金、企业年金和保险公司等机构投资者增加对资本市场的投资比重，积极推动全国基本养老保险基金、住房公积金等长期资金入市。

3.  外汇局：QFII额度审批进度加快。截至5月16日，已核准38家QFII机构共计43.73亿美元额度，基本接近2010和2011年两年核准的投资额度的总和。

4.  铁道部再发新规 所有工程项目全部进入地方招投标。

5.  美股报收12369.38，下跌73.11，跌幅0.59%。美股连跌约十三天，道琼斯指数连收12根阴线。不仅形成双头破位。而且破位有效。对于内地股市继续构成短线的震荡因素。但内地股市的周期与外围股市并不同步，更多取决于内地的货币政策和股市政策。

五、操作思路

期指：欧债问题持续发酵，近期VIX开始飙升，VIX跳涨表明投资者避险情绪激升，短期市场下跌概率较高。海外市场短期不乐观，也是加剧国内市场回落的重要原因之一，操作上仍不宜盲目抄底。