【简评】

周一，两市股指小幅低开，早盘呈现震荡走低态势。沪指一度下探跌破半年线，临近午盘两市双双强势上行。午后沪指触碰 5 日线受压回调，深成指震荡下行，一万点得而复失。两市成交量较上周五明显缩小。目前国内经济状况在二季度，最迟在三季度转好已经是市场共识，而刺激住房刚性需求、降低公积金贷款利率等政策利于房地产市场企稳，后市政策面、经济基本面均偏多。截止收盘，主力1206 期现价差为-4.23点，较前一交易日有所回升，显示市场情绪有所好转；当前指数估值仍然偏低，根据中证指数公布的数据，沪深 300指数的市盈率只有 12倍左右，中线存在较大的上涨空间，所以建议投资者中线保持多头思路不变,不建议参加短空，可等待回调后的加仓机会。

从中金所前20 席位的持仓来看，周一主力保持强烈的看空： 1206 合约前 5 大主力多空席位的净空单分别为10573 手，较前几天有所减弱，但仍处于高位；投资者需引起注意是，国泰君安在1206 上拥有8176手空单。

【宏观要点】

1.5 月21 日纽约时段，欧元兑美元大幅反弹，汇价重返 1.28上方最高触及1.2824 水平。因八国集团(G8)等对希腊留在欧元区内的态度明确，暂缓欧债紧张局势，风险偏好有所升温，欧美股市维持涨势对欧元形成提振。但希腊在欧元区的命运，以及该地区银行系统健康问题或将使欧元承压。

2.德意志银行(DeutscheBank)周一(5月 21日)表示，希腊有可能上演“希腊式欧元”一幕，意即允许希腊对该国的欧元按照设定的比率贬值，以避免希腊出现退出欧元区的难堪局面。

3.欧盟统计局5 月21 日公布的数据显示，在2 月严冬天气过后，3 月份欧元区建筑业产出强劲反弹。欧元区3 月季调后建筑业产出月率跳升 12.4%，为去年 11 月以来首次回升，并创下 2001 年有纪录以来最大升幅。当月欧元区主要经济体建筑业活动大幅增加。

4.德国政府发言人5 月 21日称，德国仍然反对引进欧元债券(euro bonds)来解决欧元区债务危机，并称默克尔并没有向希腊提议公投。法国总统奥朗德及欧元区其他一些领导人都希望在周三(5 月23 日)布鲁塞尔举行的非正式欧盟峰会上，重新建议考虑引进“欧元债券”解决欧债危机。

【操作策略】

短线或走出筑底行情，在后市尝试逢低做多；国内政策面偏暖，中线多单持有。