第一部分：考察路线及安排

　　一、2012年东北产区玉米春播考察路线安排

　　国内玉米在经历了春节后的强势上扬及高位回落，其生产、加工形势及余粮状态变得极为敏感且引人关注。针对市场关注焦点，吉粮期货研究中心一行驱车近2000公里对东北产区吉林、辽宁一线的玉米春播情况进行了实地考察，以考察沿线的耕作农民及具有相当规模的深加工企业为调查对象，获得了大量的一线信息。

　　此次考察的重点有三：一是新季玉米的种植成本问题，二是春播生产的实际进展，三是农户手中余粮状况及下游企业库存状况。针对上述重点，将考察所获信息进行记录总结，为客户参与期货市场提供有效的参考。

　　第二部分：考察内容总结

　　一、种植成本继续上升，人力、土地涨幅靠前

　　种植成本方面，今年农资价格继续稳步上涨。其中种子成本每公顷上涨约17%，目前吉林、辽宁的多数地区种粮基本按单粒播种，种子品种繁多，种子的价格波动区间也较宽，从5元/斤的自制种子到15元/斤的高产品种均有涉及，另外多数地区的农民延续以往种植习惯，继续向种植早熟及中熟的胶质品种回归，种子整体品质有所提升。

　　化肥成本较去年同期上涨10%左右。对比投入产出，如今农民在化肥投入方面较为舍得。在使用方法上面，存在两种较为主流的做法，一是采用一次性大量使用复合长效缓释肥，二是以复合底肥追加尿素的方法。前者在黄金玉米带附近的实验田较为常见，后者在偏高纬度的村镇较为常见。对比两种方法，前者费用要略高于后者。农药成本变动不大，不同地区播散的种类不同，样数不同，高低价差75元/公顷。

　　人力成本和土地成本是种植成本中涨幅居前的两项。农村雇工难的情况已经越来越明显。春种秋收人力成本往往要向上提升25%-50%左右，由于城市蓝领工作的竞争，农忙时候，雇主也只好被迫抬价。如果说农忙时候的劳动力是“待价而沽”，那么土地成本的增加则更让人无奈，每年每公顷千元的增加幅度让租地人抱怨不已，且租地人也得不到国家的综合直补、良种补贴及农机用油三项补贴。

　　从种植成本调研来看，以自有地进行粮食生产的农户的种植成本均值在5606元/公顷，其中种子成本、化肥成本、农药成本、人工成本分别占比13%，49%，3%，35%。若以单产17000斤/公顷的干粮计算，以1元/斤的销售均价计算，计入种植成本，农户的纯收益均值在11394元/公顷（此数据未计入国家补贴）。但以租地成本计入其中，租地成本的波动区间在年3000-8000元/公顷，那么租地农户的纯收益的波动区间在3394-8394元/公顷。

　　二、整体出苗状况良好，局部地区略有小旱

　　从调研路线的沿线来看，今年玉米播种情况较好，整体出苗状况良好，出苗均值在70%以上，部分地区达到了90%。播种时间基本集中在4月末的雨天之后，以4月27日左右居多，目前玉米幼苗普遍处于三叶期，苗齐苗壮的景象颇为多见。但仍有局部缺水低温的地区出苗状况不佳，而白城地区的播种在5月17日，18日才刚刚开始，目前来看偏旱。

　　从种植面积来看，吉林省内玉米播种面积并未发生大的变化，黄金玉米带的播种面积基本稳定，局部地区改种经济作物花生使得玉米种植面积减少的幅度并不大，预计增幅空间都将集中在黑龙江地区。

　　三、余粮呈区域性分化，相比去年有所增加

　　由于传统的售粮习惯不同，产区内农户手中余粮比例有所分化。此种分化既表现为不同地区间的差异，也表现为同一地区不同农户的差异。公主岭四平地区农户习惯性一次售粮，且售粮时间基本集中在春播之后。往年推迟售粮带来的高价格高利润令当地农户印象深刻，据农户自述，仍有五成左右的余粮未售，观望心态较重。而辽宁昌图的农户反映，除自家留用的饲用需求外，周边农户玉米基本销售完毕。纵观考察沿途，余粮较多的区域主要集中在公主岭四平一带，扶余县、吉林市周边等地区。余粮比例相比去年同期有所增加。

　　四、库存充足，销售不利，玉米下游需求不振

　　考察团队与沿途的深加工企业进行了较为深入的交流，总结来看，深加工企业库存普遍较为充足，集中收购期基本结束，库存维持3-4个月不成问题。鉴于玉米深加工产品酒精的亏损状况较为严重，中小型酒精加工企业停产限产的情况普遍，大型酒精企业仍维持生产保持市场份额。但鉴于木薯酒精相对玉米酒精的价格优势，短期内，玉米酒精销售难见起色。而走访的家畜家禽养殖大户也普遍不看好后市猪肉的价格，目前处于无盈利的养殖人员认为，认为在年前或将迎来利润转好，但预期不高。

　　第三部分：玉米期价后市展望

　　笔者认为，农户余粮比例多于去年同期，企业库存较为充足，下游盈利水平有限，重重压力均抑制玉米价格，后市玉米上行的概率不大。近期在宏观经济条件恶化的情况下，玉米跌幅不深源于中间商的成本支撑，一旦市场对现有余粮及库存产生恐慌情绪，价格继续下行可能性将加大，或将突破成本区间。建议投资者保持偏空思路对待。

　　从盘面上来看，由于期价屡次试探支撑2380一线，多头表现出了一定的护盘情绪，随着余粮的转移过程，优质玉米的价格仍将保持坚挺，运费上涨等因素都将对成本上升起到推动作用。近、远月的增仓上行或将意味着一定幅度的技术性反弹，短期内以2375-2415为震荡区间。一旦期价有效下破成本线，顺势而为的操作即可进场。