昨日主力合约期现贴水扩大至20点

昨日期指主力合约IF1206行情全日在5日以上、10日均线以下展开，早盘小幅高开后震荡上行，短暂冲高后回调至开盘价附近；午后盘面企稳，再度冲上2600点。截止收盘，主力合约IF1206报2607.6点，涨幅1.06%，成交量308016手，减仓1729手， 持仓50420手。

现货方面，沪深300指数报2627.52点，涨幅1.56%。其他合约方面，IF1207合约收2611.8，涨1.08%，成交量6728手，增仓490手，持仓2703手；IF1209合约收2623点，成交2489手，减仓113手，持仓6469手；IF1212合约收2652点，成交550手，增仓43手，持仓1387手；四合约共成交317783手，减仓1309手，持仓61006手。

值得一提的是，昨日期现贴水却扩大到20点，创出了股指期货上市以来的最大收盘贴水幅度。昨日隔夜外盘的企稳给市场注入一定信心，期指高开高走，表现强劲，尾盘再度回升，最终收出中阳，成功站稳5日均线，对市场人气构成有效提振。

而现货方面，沪深300指数大涨1.56%，据同花顺ifind数据统计显示，昨日沪深两市大盘资金净流出为2.11亿元，相比前一交易日的26.72多亿元净流出资金大幅减少。沪深300现货涨幅超过主力期指合约的1.06%，使得期指出现历史上第二次三合约贴水的局面，上次出现是去年9月，当时情况为期指下跌幅度大于沪深300，同样也是新合约上市的第一周内。

对此，中证期货则认为，期指贴水的扩大，使得反向套利存在了一定机会；而且IF1206和IF1207合约价差持续维持在4点的低位水平，跨期套利同样存在一定机会；近期持续出现逆向的套利机会也是股指期货上市以来的罕见现象，彰显期现投资者观点出现了较大差异，预计后期有收敛需求；从技术看，IF1206合约缩量反弹，持仓下滑，依旧无法吸引资金流入，如果局面得不到改善，这对短期的反弹略微带来不利，上方关注2615-2625的阻力区。

此外，中金所前20名会员持仓数据显示，昨日空头主力累计减持空单2472手，光大期货空单减持量最多达到1717手，而持空单量最大的国泰君安亦减持空单391手至7785手。而对应的多头主力累计减持多单数仅803手，昨日上海东证减持多单量最多达447手。

“期指短期的技术反弹迅猛，造成主力合约期现贴水扩大至20点，这或直接导致今日期指出现‘高开后渐渐走低’的格局。”一位期指分析人士指出，今日期指将迎来关键的变盘时间窗口，期指主力合约持仓回落1729手，持仓的高位回落以及中金所数据显示的空军主力退出，都给投资者这些空军主力有望“空翻多”的预期，而期指三合约的历史性贴水也将为下一步的强势反弹提供足量势能，上述因素都会导致期指高开。但在期指筑底阶段仍会存在反复震荡，极有可能出现退二进一的局面。