周二期指小幅收高，尾盘持仓逐渐下滑，前20主力席位净空单为6359手，较周一减少21.34%。

中证席位保守

从单个会员的持仓看，空头大佬国泰君安小幅减空391手，尽管如此，其持卖单仍高达7785手，稳居空头排行榜榜首。中证期货席位无大动作，不过我们注意到，这次5月合约交割后，中证期货席位并没有在6月合约上回补前期在5月合约上大量减持的空单，目前其持卖单仅4037手，属于中等偏下水平。中证期货席位的“保守”令海通期货席位成为空头老二，目前其空头持仓为5873手，属于历史较高水平。

主空阵营存在一定的分歧，这为市场反弹创造了第一个条件。值得注意的是，光大期货、大华期货席位周二分别减持空单1717手、490手。光大期货席位周一增空850手，笔者大胆猜测该席位资金应是短线交易和套期保值共存，本周二减空除了这部分短空资金离场，还有套保资金在减仓。部分空头开始撤离，市场中短期反弹基础进一步确立。

短线资金减多增空

多头阵营变化不大，唯一需要注意的是上海东证席位减多447手，但同时增空463手。笔者认为上海东证席位短线资金的操作手法符合振荡市高抛低吸的特征，其减多增空主要因为期指已上涨至近期平台整理的上沿线附近。在振荡市的假设条件下，周三短线下跌的概率加大。

笔者认为，5月份经济数据发布后，中国经济继续下行的态势未改，基本面的恶化令管理层加大对经济的支持力度。消息称，有关方面已被要求在6月底前上报今年全部投资计划，项目审批将加速。与这些项目相关的中央预算资金有望提前下拨到位。财政政策的扶持显然刺激了多头的做多热情，在国家“救市”政策的预期下，多头可能推动期指继续上行。不过，投资者需注意，政府仍需公布更多的扩大投资政策的细节，若具体金额和进度等低于市场预期，则本次反弹力度将较为有限。