4月份河南铅产业调研报告

　　河南铅产业开工率虽然较去年同期有所下降，但在清理淘汰落后产能方面取得积极进展，骨干企业获得长足发展。

　　目前，国内铅消费进入淡季，但河南铅冶炼企业因其品牌化、规模化效应，产品销售不存在问题。

　　2011年我国铅冶炼企业产能迅速扩张，但下游蓄电池行业因环保洗礼加速整合，铅供需由短缺转为过剩。2012年产业发展面临更多挑战，采购困难、销售低迷、回笼资金压力大的铅冶炼企业未来是由于因势利导而发展壮大，还是因守旧而等待沦亡？对此，新湖期货研究所深入济源、焦作等河南电解铅主产区进行了一次产业调研。

　　概况

　　河南是目前全国铅冶炼产能唯一超过百万吨的省份，总产能在160万吨左右，精铅产量约占国内总产量的30%。河南铅产能主要集中在焦作（包括济源）、安阳、三门峡的灵宝、洛阳四地，其中“铅都”焦作（包括济源）产能约100万吨，济源约95万吨，焦作沁阳约16万吨。沁阳和济源铅企业是本次调研的重点对象。此外，调研人员还走访了部分中小型企业。

　　图1：河南及全国电解铅产能及增幅情况（单位：万吨，%）

　　挑战与机遇

　　截至2010年年底，全国铅产能达到490万吨，但落后烧结产能约60万吨，不达标高耗能烧结机产能约150万吨，占总产能的40%以上。2010年前后，河南铅企业和全国其他铅企业一样，均面临着淘汰落后产能与工艺改革的挑战与转机。

　　我们在调研中发现，2010年济源大大小小的铅厂多达32家，总产能约60万吨。后因环保压力及淘汰落后产能需要，2011年降至不足20家。依照国家相关政策，目前，济源铅冶炼企业数量已降至不足10家。不过，济源总电解铅产能却由原来的60万吨增加至90万吨以上。大企业开始占据市场绝对优势，而小企业正面临出局困境。

　　从本次调研了解的情况来看，目前河南电解铅落后生产线全部被拆除，取而代之的是最新的富氧底吹热渣还原熔炼生产线。整体而言，目前济源铅产业已告别小作坊式操作，开始向规范化安全生产靠拢，这在一定程度上增加了企业的抗风险能力，环保水平也进一步上升。调查发现，代表性的龙头铅冶炼企业基本达到了环保要求，周边居民已完成搬迁，且各企业均有不同数额的环保经费投入，周边环境较前期有所改善。

　　我们还从侧面了解到，与济源的情况类似，河南安阳、灵宝等铅主产区环保达标的大型企业开工情况正常。其中安阳两家主要企业生产正常，灵宝三家企业仍处于关停中，正在接受环保验收，预计近期验收完成可实现正常生产。其他小型冶炼厂也实现转型或者被淘汰。

　　图2：河南、全国精铅产量及河南铅产量占比情况（单位：万吨，%）

　　重生

　　1．不达标小铅厂的新出路

　　由于铅冶炼利润高、投入小，济源克井镇周边曾出现过众多规模不一的炼铅厂。不过随着市场的慢慢发展，这些炼铅厂目前已被淘汰出局。调研发现，河南部分小冶炼企业以关停为契机开始转型为贸易商。这样做的好处是：一方面可以保留原有客户资源，另一方面，与大型冶炼企业建立良好的合作，能拿到比市场价低的货。据了解，这类贸易商由于前期与冶炼厂关系较好，一般可以获得200—500元/吨不等的价格优惠（大冶炼厂有白银等副产物利润做保证，对于电解铅的利润有相应的松动）。基于此，河南关停的不达标小冶炼厂并无死灰复燃的可能。

　　2．规模化企业的新机遇

　　河南作为全国铅生产大省，氧气底吹、悬浮炼铅等先进冶炼工艺已经得到广泛应用。不过，铅价低迷，原料进口价格与电解铅价格倒挂严重，铅企业生存仍然艰难。调研中，80%以上的铅冶炼企业均表示亏损严重，矿产铅受原料等制约因素较多。加强企业产业升级，向经济价值链的高端发展才是出路。

　　目前，国家对再生铅行业实行严格的资质审核机制，对于符合条件的企业颁发退税资质，相关企业可获得50%的退税。基于国家政策导向，目前河南大型铅冶炼企业均已上马或者在建产能不等的再生铅回收项目，且平均产能均在10万吨以上，其中有些已经投产。

　　据统计，再生铅在全球精铅供应中占比50%以上，欧美等发达国家则占比90%以上。我国在2011年前再生铅供应占比不足20%，近两年虽获得较快发展，但也仅为33%左右，仍远远低于国际平均水平。部分企业提前嗅到国家政策的气息，并先一步占据市场。目前，获得资质的企业主要为部分龙头企业，其中就包括河南主要铅冶炼企业。但同时也有部分企业采取先建再申请的方式，或者两者同步进行。

　　供需

　　1．铅精矿、粗铅供应紧而不缺

　　河南并不是我国铅矿主要生产地，大部分铅冶炼企业生产所需原料需要外购，其中部分有进口优势的企业铅精矿采购以进口为主，另外一些企业主要在国内采购铅精矿。调研发现，河南铅冶炼产能主要集中于规模型企业，小型电解铅企业无冶炼生产能力，主要以采购粗铅为主。规模型企业多集中采购，因为需求量较大，铅精矿采购存在一定困难，但只要需要，都能采购到。目前其采购地主要集中在内蒙古、青海、云南等地区。

　　精矿供应不足的厂家多直接采购粗铅，用以电解精炼以获得成品电解铅及副产物白银等。目前粗铅来源地较为广泛，主要集中在生产供应较为稳定的西北地区。

　　2．河南电解铅供应充足

　　调研发现，河南电解铅生产企业开工正常，开工率较2011年同期稍有下降，但产量有所增加。目前河南铅月均产量在12万吨左右，去年同期为10.4万吨。其中济源地区主要电解铅厂几乎满产；安阳地区两家主要铅厂也处于正常生产状态；灵宝地区受2011年5月“血铅”事件影响，部分企业停产达半年之久，但随着环评验收合格，近期开始计划投产。

　　图3：河南铅产能分布、运行产能及开工率（单位：万吨，%）

　　目前河南电解铅产能约161万吨，再生铅产能约30万吨，电解铅运行产能约118万吨，再生铅运行产能约25万吨。河南铅企业整体运行产能约140万吨，占全国运行总产能(384万吨)的36.5%。河南铅冶炼企业整体开工率约73%，较湖南、云南4月开工率的70%、50.36%要高，并高于全国平均58.67%的开工率。

　　3．消费淡季来临，面临资金压力

　　3月底4月初开始，铅酸蓄电池特别是电动车用铅蓄电池早于往年进入行业淡季。下游消费转淡使蓄电池企业失去采购动能，转向降价促销，以清理成品库存。在这样的情况下，河南电解铅企业面临较大的销售困局。虽然河南电解铅企业多处于亏损状态，但迫于回笼资金压力，其出货意愿较为积极，目前并没有出现库存或仅有少量库存。

　　成本

　　下表为电解铅冶炼及电解工艺需要的原料及单价预估。在未包括税费、冶炼企业利润及环保成本的情况下，电解铅净成本在15700元/吨以上。目前，大中型企业成本在200—300元/吨，虽然较中小型企业500—600元/吨的成本低很多，但仍难以平衡其他成本增加带来的压力。

　　铅冶炼、电解成本计算表

　　从本次调研的情况来看，电解铅成本增加主要源于以下两个方面：

　　1.人力成本推涨电解铅成本

　　调研中，电解铅企业均表示存在一定的人力成本增加状况，部分企业出现招工难，不过总体影响不大。招工难主要体现在技术岗及工作环境恶劣的岗位。对于部分大企业来说，由于生产中采取以量定薪，人力成本上涨对企业正常生产经营影响有限，对吨铅成本的推涨也非常有限。但对小企业来说，人力成本上涨则直接增加了铅冶炼成本，使其面临较大的经营压力。

　　2．财务成本增加致铅成本上升

　　对于部分企业特别是民营企业来说，电解铅生产成本增加主要体现在财务费用方面。对于自有资金不充足的企业来说，吨铅财务费用在500—600元/吨，这是额外增加的成本负担，对处于亏损边缘的冶炼企业来说无疑是雪上加霜。

　　总结

　　经过在河南铅冶炼主产区近一周的调研，我们发现，目前河南铅产业开工率虽然较去年同期有所下降，但在清理淘汰落后产能方面取得积极进展，骨干企业获得长足发展，铅冶炼产能较前期增加了近50%，企业数量降至前期的1/5左右，规模化、集中化生产给环境治理带来便利的同时，也降低了成本。

　　目前国内铅消费进入淡季，但河南铅冶炼企业因其品牌化、规模化效应，产品销售不存在问题，且由于副产物白银、黄金等贵金属的赢利能力较铅产品要强，短期内亏损仍不会造成大面积减产的忧虑。后期在河南灵宝等主要铅厂陆续正常化生产后，河南及全国铅供应仍将维持宽松局面。

　　综合全国的情况来看， 国内4月精炼铅产量为35.8万吨，同比下滑3.3%，环比小幅回升。1—4月铅产量为125.9万吨，同比下降8.8%，和实际调研的结果较为符合。目前，国内累积产铅同比下滑幅度较大，但环比呈两位数增长，后期逐渐稳定后，精铅产量或将企稳。不过，在终端产品需求增速放缓之后，精铅产量能否达到去年的水平仍是疑问。