除了欧债危机外，豆类自身供需面依旧平静。在恐慌情绪释放后，回归理性的投资者将更多地关注依旧偏多的供需面。

受希腊政局动荡，可能退出欧元区影响，欧债危机再度成为左右市场的重磅消息。欧美股市、原油等大宗商品纷纷暴跌，豆类期货也遭到基金抛售，从高位回落。特别是豆油，由于和原油相关性更强，CBOT豆油跌至去年起涨点。但我们应注意到，

除了欧债危机外，豆类自身供需面依旧平静。在恐慌情绪释放后，回归理性的投资者将更多地关注依旧偏多的供需面。预计植物油将像外盘小麦那样，走出反弹行情。

偏多基本面没有出现质的变化

在5月份之前，内外盘豆类为层出不穷的利多消息所笼罩——南美大豆大幅减产，美国大豆出口形势良好，美国库存降低，美国新作大豆播种面积将大幅度下降等等，从而促使基金积极做多，大豆的表现明显偏强于几乎所有大宗商品。但是，欧债危机恶化使得大豆牛市难以为继，原油期货暴跌使得豆油期货出现倒“V”型反转。但理性地看，先前支持豆类强劲上行的供需面变化了吗？似乎没有。南美大豆收割已经结束，而销售进度依旧良好。据圣保罗5月14日消息，咨询机构Celeres周度报告显示，2011/2012年度产量中已经有83%预定销售，高于5月4日的80%，且高于五年均值的63%；2012/2013年度大豆产量中有近四分之一已经签订合约出售。而美国大豆和玉米播种进度加快，目前没有大豆可能挤占玉米播种面积的迹象。据美国农业部周度生长报告，截止到5月13日当周，美国玉米播种完成计划的87%，高于去年的56%以及过去5年平均值66%；出苗率为56%，高于去年的16%和过去5年平均值28%。大豆播种进度为46%，高于去年的17%以及5年平均值24；出芽率为16%，高于去年的3%和5年平均值5%。播种进度加快使得播种玉米地块转播大豆的概率降低。

周边品种表现值得关注

我们还应关注邻池小麦和玉米期货的表现。同样在欧债危机的阴云笼罩下，最近CBOT小麦绝地反击，出现暴涨，短短几个交易日上涨100多美分。其原因就是乌克兰、俄罗斯遭受干旱，乌克兰粮食可能减产30%。这一幕和2010年6月非常相似。如果小麦、玉米在干旱消息的刺激下继续强劲上行，那同二者相关性较强的豆类牛市行情自然会卷土重来。届时，欧债危机的消息自然也就成了浮云。

油脂可逢低做多

就豆类看，由于与原油相关性较强，CBOT豆油下跌幅度最大。从国内三大油脂期货看，豆油跌幅大于有政府收储潜在利好支撑的菜油期货。因此，从操作上看，可逢低买入油脂类期货。而如果想降低风险，买入有直接性利多的豆油卖出先前下跌较少的菜油期货套利也不失为更稳妥的策略。