【简评】

周四，两市股指震荡走低，成交量较昨日基本持平。目前国内经济状况在二季度，最迟在三季度转好已经是市场共识，而刺激住房刚性需求、降低公积金贷款利率等政策利于房地产市场企稳，后市政策面、经济基本面均偏多。截止收盘，主力1206 期现价差为-13.06 点，显示市场情绪悲观；当前指数估值仍然偏低，根据中证指数公布的数据，沪深300指数的市盈率只有 12倍左右，中线存在较大的上涨空间，所以建议投资者中线保持多头思路不变,不建议参加短空，可等待回调后的加仓机会。

从中金所前20 席位的持仓来看，周四主力保持强烈的看空： 1206 合约前 5 大主力多空席位的净空单为8599 手，较前几天有所减弱，但仍处于高位；投资者需引起注意是，国泰君安在 1206上拥有 6574手空单，不过净空单连续回落。

【宏观要点】

1.希腊看守政府总理皮克拉默诺斯 5 月24 日早间表示，欧盟领导人未就应对希腊可能退出欧元区的应急计划问题进行任何讨论。据外媒报道，多位欧元区消息人士5 月 23日表示，每个欧元区国家都须准备一份应急计划，以防范希腊最终退出欧元区的局面出现。

2.欧元区各国领导人在 5 月23 日的峰会上就是否要发售欧元区联合债券一事争执不下。会的各国领导人仅仅是呼吁希腊方面保持克制，遵守此前援救协议中的规定，落实必要的减支措施以继续保留欧元区成员国的资格。同时，对于当前深陷于经济衰退中的西班牙，各方也未能立即拿出有效的援助措施。

3.一份重要商业调查显示，欧元区民间部门 5 月进一步萎缩，进入萧条状态，因新订单减少，迫使企业降低未完成订单并精简人力。欧元区 5 月制造业 PMI 初值降至 45.0，创 2009年 6 月以来最低水平。Markit首席经济学家称，欧元区二季度 GDP将至少下滑0.5%。

4.周四欧元兑美元在动荡交投中徘徊在略高于两年低位的水平，因德国制造业数据疲软，暗示欧洲最大经济体的经济增速可能开始放缓，同时在希腊可能退出欧元区的忧虑情绪笼罩下，投资者在美国周末长假前整固欧元空头仓位。

【操作策略】

期现价差贴水13.06，后市或许仍有反复；国内政策面偏暖，中线多单持有。