短期宏观面局势不稳、天气因素炒作匮乏和政策面支撑有限导致盘面陷入弱势

■本报见习记者 王宁

自本周一（21日）开盘以来，农产品板块期价整体呈现下滑走势，截至24日收盘，棕榈油主力1209合约累计跌幅为9.66%， 豆油主力1209合约累计跌幅为8.22%，棉花主力1301合约累计跌幅为8.33%；白糖主力1301合约累计跌幅为4.99%，大豆主力1301合约累计跌幅为7.39%，豆粕主力1301合约累计跌幅为6.82%。

分析人士表示，基于希腊问题引发的系统性风险影响，天气面缺乏炒作题材和国内政策措施未能有效释放下跌动能，商品上涨动能不具备，预计短期仍将弱势格局显现。不过也有分析师表示，经过前期大跌，农产品期价存有技术性反弹需求。

弱势行情主导盘面

随着欧元区债务不断发酵，近期以希腊为矛头引发的解体可能性增大，投资者对于全球经济前景产生很大疑虑，而系统性风险持续释放导致投资情绪惶恐，农产品似有结束强势上涨的单边行情迹象，农产品进入弱势调整阶段。

“油脂和白糖的跌幅最深，虽然油脂在收储方面有所支撑，不过目前已经跌破推算收储价位，而直接导致棉花大跌的根本原因是美国农业部5月报告所致，报告称全球棉花过剩的事实成为了推动此轮下跌最大因素。”东证期货农产品分析师王晓慧表示，在白糖方面，巴西、印度和泰国利空消息接踵而至。泰国已经完成本季压榨工作，产量为1020万吨，高于市场预估值，而印度开放出口限制，对于市场来说也是一定压力。另外，豆类在南美大豆减产消息被市场充分消化过后，也出现顺势下跌的行情。

布瑞克咨询资讯部经理林国发表示，郑糖主力1301合约跌破6000关口，多空双方投入大量资金博弈，周三郑糖1209合约、1301合约共增仓达10万手，运行资金近7亿元。白糖1301合约显然跌破国家收储价格，甚至触及企业生产成本，周四国家第一批第八次收储成交12.1万吨，结束了第一次50万吨收储。

另外，当前国内豆类油脂已步入消费淡季，绝大部分压榨大豆均为进口豆。近期美豆大跌是引发国内豆类油脂下滑的主要原因，本周油脂跌幅较深，豆粕相对于油脂偏强，而棕榈油跌幅明显高于豆类。

林国发表示，目前中国需求相对低迷，而巴西货币4月份大幅下跌创2009年新低，当前处于巴西大豆销售高峰，采购商减少美豆采购是近期下跌的重要因素。

后市涨跌分歧较大

“无论希腊是否退出欧元区，欧洲债务问题短期都难以解决。”王晓慧表示，美国经济复苏再度遭遇“财政悬崖”冲击，国际市场难以在短期内推出有效刺激政策；而国内虽然在5月以来推出包括降低交易手续费、降低存款准备金率及引养老金入市等措施，但这些政策推出并未能放缓商品市场下跌势头，其效用也难以在短期内发挥出来。

王晓慧认为，美国主要农业带气温回升，天气面利于作物生长，大豆，玉米播种进度又较快，根据美国气象局最新监测显示当前太平洋处于正常状态，拉尼娜现象已经结束，其对南美地区作物造成影响已被市场充分消化，而厄尔尼诺现象在今年9月以前基本不会出现。

此外，国内东北农作物播种工作结束，虽然大豆，玉米今年种植结构有所调整，但整体种植工作开展顺利，农民对前期轻微春旱也采取相对措施，且5月中旬以来，东北地区的降水进一步改善了土壤墒情，预计出苗不会受到影响，因此在进入7月农作物生长关键期之前，大豆，玉米价格难以借助天气炒作扭转弱势。

从品种方面来看，王晓慧预计农产品难有较大上涨行情，小麦临近收获且库存量较高，利多因素支撑有限；全国累计产糖1145.33万吨，较去年同期增加10.6%，年度结转库存仍有可能创近年来新高，糖价后期仍将继续走低；棉花现货成交冷清，加工企业对后市较为悲观，企业甚至不惜亏本加紧抛售，棉价上涨仍将无望。

不过，林国发则认为，美豆牛市还未结束，按照以往市场在7月份开始陆续关注美豆大豆生长情况来看，美国有充分利用时间节点因素可能，推高美豆价格进行销售；而豆粕仍有需求支撑表示相对强势；棕油本周跌幅过深，当前与其他油脂价差偏大，替代比例可能增加，有利于消耗当前港口过大库存，容易引发阶段性反弹。

林国发表示，国家六部委公布今年小麦收购价格，收购价格为1.02元/斤，较去年上调6分/斤，小麦、稻谷、玉米种子成本均出现加大增加，在经过前期下跌，以小麦为主的粮食类有望企稳回升。