白银自上市以来一直维持贴水状态。主力1209合约贴水幅度基本在40—80元/千克，平均贴水在60元/千克，而1212合约贴水幅度在20—60元/千克，平均贴水在40元/千克。期货主力合约均呈现贴水局面，1209合约贴水幅度相对较大，显示市场明显看淡近期白银价格。需求萎缩压制银价走势根据世界白银协会公布的数据，2011年全球白银供应量为10.4亿盎司，较2010年下降近3.2%。同时，矿产银和再生银产量分别增加0.2亿和0.28亿盎司，其中，受银价高企的影响，再生银产量同比增加12.2%，而矿产银受宏观经济形势的制约，产量增速放缓至1.34%。此外，数据还显示，官方售银和生产者保值供应量下滑明显，两者合计下降了0.724亿盎司。综合来看，2011年全球白银供应量下滑了0.244亿盎司。需求方面，2011年制造业白银需求仅银币制造领域保持增长势头，达到1.18亿盎司，增幅为19%，其他制造业领域的白银需求均出现了不同程度的下滑，其中占总需求量50%的工业领域下滑2.7%，摄影和银器领域延续前几年的下降趋势，分别减少8%和10%。令人意外的是，近几年一直保持高速增长的白银投资需求在2011年下滑明显，较2010年减少0.206亿盎司，下滑幅度达到11%。从2011年的白银产量和制造业白银需求角度分析，矿产银和再生银产量均保持增长态势，而制造业领域白银需求则明显萎缩。

操作建议：日内白银高开高走。小幅反弹。近期白银会小幅反弹。QE3的预期也将对白银的走势产生影响，近期预测白银将小幅反弹，今日白银1209合约5258开盘，最低5804，收于5904，。上方压力在6000一线。近期白银建议短线逢低买进。以5850作为支撑。