具体的方法——确定风险，配置仓位

这里介绍一个最通用的风险控制和仓位确定方法，通过它我们会明白，风险并非与仓位呈简单线性关系，事实上，如果止损空间大，小仓位也有大风险；反过来，止损空间小，重仓甚至满仓的风险也不大。

一个参考标准——单笔不要输过2%，当月不要输过6%

亚历山大·埃尔德（Alexander Elder）是一位著名的交易培训师，同时也是一个成功的操作者，他提出了2%和6%的风险控制标准。所谓2%即是要杜绝任何单笔亏损超过账户金额的2%，如果一笔交易所暴露的资金风险超过了这个限制，那么宁可放弃这次交易机会。所谓6%即是指如果当月亏损额度超过了月初账户水平的6%时，就停止交易，等待下一个月份再重新开始。当然，具体风险标准因人而异，但考虑到随着亏损比例的增大，回本的难度将会呈几何级上升，因此标准不宜太过宽松。

一个简单的仓位换算方法

交易培训师范·K·撒普（Van K. Tharp）提出了四种仓位确定方法，并且以海龟的55/21突破系统为例做了对比示范，他比较推崇第三种。

这里直接引用撒普以IBM股票所举的例子：假设当前价为141美元，止损价为137美元，相应风险为4美元，如果账户总值为5000美元，按2.5%的风控水平，则头寸应为（5000×2.5%）/4=31.25股，仓位将重达88%，而如果止损价设为下跌1美元到140美元就退出，则头寸将变为（5000×2.5%）/1=125股，这时就会满仓。

这个方法有几个优点：仓位控制与账户的风险承受能力挂钩，风险空间既可以设为每次1%，也可以设为每次2%，止损越小，则仓位越小；仓位控制也与交易系统挂钩，交易系统的止损空间越小，则仓位越大，回报也越高；可以做到盈利时放大仓位，亏损时减小仓位，以每次2.5%的标准为例，5000美元的账户，允许有125美元的风险空间，当账户盈利后增值到8000美元时，每次风险空间就会提升到200美元，而账户亏损后缩水到4000美元时，每次风险空间也相应缩减到100美元。

著名短线操作高手拉瑞·威廉姆斯（Larry Williams）也认为资金管理才是要中之要，他在剖析了凯利公式的缺陷并比较两种改良方法后，最终还是选择了和撒普一样的仓位确定方法，并认为该方法最好地兼顾了简化与优化。

真正核心——将仓位控制与交易系统融为一体

资金管理的好差与否取决于它与交易系统的匹配程度，一旦锁定了资金管理方法，盈利多少则完全取决于系统的优劣，如上述2%的单笔损失控制，如果系统的盈亏比为5：1，则止损为1，盈利空间为5，冒2%的风险获得10%的回报，至于系统的长期回报，还要看一段时间内交易机会的多少。

须知的例外——振荡等待突破，暴利适当了结

现在我们已经知道，出入场由交易系统决定，而仓位则由资金管理方法决定，但是还有两个特殊情况需要特殊处理：一是振荡期停止操作等待突破，具体可以参考大作手在回忆录中讲到的棉花和小麦两次操作以及克罗后来提出的以反趋势操作的方式来应对振荡行情；二是快速行情导致利润暴增时适当了结，极端的动量推动不可能持续很久，因此适当了结可以避免行情回落时的大幅获利回吐。