近期在宏观面恶化的情况下，玉米抗跌源于成本支撑，一旦市场对现有余粮及库存产生恐慌，玉米将继续下行，或将突破成本区间。

国内玉米在经历了春节后的强势上扬及高位回落后，其生产、加工形势及余粮状态引起市场的高度关注。近期，笔者对东北产区吉林、辽宁一线的玉米春播情况进行了实地考察，通过对耕作农民及具有相当规模的深加工企业的调查，笔者认为，玉米后市上涨概率大大降低。

种植成本继续上升

种植成本方面，今年农资价格继续稳步上涨。其中种子成本每公顷上涨约17%，目前吉林、辽宁多数地区种粮基本按单粒播种，种子品种繁多，种子的价格波动区间也较宽，从5元/斤的自制种子到15元/斤的高产品种均有涉及，另外多数地区的农民延续以往的种植习惯，继续向种植早熟及中熟的胶质品种回归，种子整体品质有所提升。

人力成本和土地成本是种植成本中涨幅居前的两项。农村雇工难的情况已经越来越明显。春种秋收人力成本往往要向上提升25%—50%左右，由于城市蓝领工作的竞争，农忙时候，雇主也只好被迫抬价。如果说农忙时候的劳动力是“待价而沽”，那么土地成本的增加则更让人无奈，每年每公顷千元的增加幅度让租地人抱怨不已，且租地人也得不到国家的综合直补、良种补贴及农机用油三项补贴。

从种植成本调研来看，以自有地进行粮食生产的农户的种植成本均值在5606元/公顷，其中种子成本、化肥成本、农药成本、人工成本分别占比13%，49%，3%，35%。若以单产17000斤/公顷的干粮计算，以1元/斤的销售均价计算，计入种植成本，农户的纯收益均值在11394元/公顷（此数据未计入国家补贴）。但以租地成本计入其中，租地成本的波动区间在年3000—8000元/公顷，那么租地农户的纯收益的波动区间在3394—8394元/公顷。

整体出苗良好，局部地区略旱

今年玉米播种情况较好，出苗均值在70%以上，部分地区达到了90%。播种时间基本集中在4月末的雨天之后，以4月27日左右居多，目前玉米幼苗普遍处于三叶期，苗齐苗壮的景象颇为多见。但仍有局部缺水低温的地区出苗状况不佳，而白城地区的播种在5月17日、18日才刚刚开始，目前来看偏旱。

从种植面积来看，吉林省内玉米播种面积并未发生大的变化，黄金玉米带的播种面积基本稳定，局部地区改种经济作物花生使得玉米种植面积减少的幅度并不大。

余粮呈区域性分化，相比去年增加

由于传统的售粮习惯不同，产区内农户手中余粮比例有所分化。此种分化既表现为不同地区间的差异，也表现为同一地区不同农户的差异。公主岭四平地区农户习惯性一次售粮，且售粮时间基本集中在春播之后。往年推迟售粮带来的高价格高利润令当地农户印象深刻，据农户自述，仍有五成左右的余粮未售，观望心态较重。而辽宁昌图的农户反映，除自家留用的饲用需求外，周边农户玉米基本销售完毕。纵观考察沿途，余粮较多的区域主要集中在公主岭四平一带，扶余县、吉林市周边等地区。余粮比例相比去年同期有所增加。

库存充足，下游需求不振

深加工企业库存普遍较为充足，集中收购期基本结束，库存维持3—4个月不成问题。鉴于玉米深加工产品酒精亏损状况较为严重，中小型酒精加工企业停产限产的情况普遍，大型酒精企业仍维持生产保持市场份额。但鉴于木薯酒精相对玉米酒精的价格优势，短期内玉米酒精销售难见起色。而走访的家畜家禽养殖大户也普遍不看好后市猪肉价格。

综上所述，笔者认为，农户余粮比例多于去年同期，企业库存较为充足，下游盈利水平有限，重重压力均抑制玉米价格，后市玉米上行的概率不大。