铜铝：中国经济举措推升铜铝价格

全国工业利润连续下滑 经济刺激项目已悄然启动

铜铝：中国经济举措推升铜铝价格

 

国内现货数据：现货市场今日长江有色金属报价，1#铜现货报价56500元/吨~56620元/吨，现货升水190元/吨；A00铝现货报价15990元/吨~16030元/吨。

国家统计局昨日公布的数据显示，今年1至4月份，全国规模以上工业企业实现利润14525亿元，同比下降1.6%。这是工业企业利润累计增速连续三个月出现负增长，且4月当月实现利润4076亿元，在短暂回升后也再次转跌，同比下降2.2%。前4个月，规模以上工业企业实现主营业务收入270416亿元，同比增长12.7%。每百元主营业务收入中的成本为85.08元，主营业务收入利润率为5.37%。分所有制来看，国有企业利润继续下降，1-4月份，国有及国有控股企业实现利润4578亿元，同比下降9.9%。不过，私营企业则继续高速增长，私营企业实现利润4257亿元，同比增长20.9%。此外，集体企业实现利润224亿元，同比增长12.3%；股份制企业实现利润8385亿元，同比增长0.6%；外商及港澳台商投资企业实现利润3406亿元，同比下降13.2%。在此情况下,国家也加快了经济刺激政策出台的脚步。国务院5月23日召开的常务会议发出了明确信号：启动一批“事关全局、带动性强”的重大项目，这已是第三次在国务院层面提及启动重大项目。国家发改委官方网站“项目审批与批准”栏显示，仅5月21日一天就有高达100多个项目获得批复，其中多为清洁能源领域，获批项目总量几乎相当于5月前20天的总和。一些原定下半年开工的项目，已提前到上半年。种种迹象表明，经济刺激项目已经悄然启动，这将有利于金属价格的企稳于回暖。

在中国积极经济举措的推动下，沪铜今日高开高走，大幅扬升。主力合约1209以一根大阳线收于56200阻力附近，短线走出一小双底雏形，并有向上突破颈线迹象，下一技术阻力位于56800附近。下方支撑位于55750，空单离场，逢低建多，止损参考55500~55750附近。沪铝今日继续小幅上扬，小阳线收盘。主力合约1209上方前期下跌跳空缺口还未完全回补，技术阻力分别位于16080和16140。空头止盈可设于16070，突破坚决离场。激进投资者逢低可少量尝试性建多，止损16000。

 

 铅锌：超跌反弹

5月上旬进出口同比增速快速回升

前4月国产精铅产量小幅回落

铅锌：超跌反弹

国内现货数据：现货市场今日长江有色金属报价如下：0#锌现货报价14850元/吨~15600元/吨； 1#铅现货报价15200元/吨~15350元/吨。 

最新数据显示，我国国5月上旬的外贸情况已出现转好迹象，进、出口同比增速均自4月的个位数回到近30%的水平，使今年贸易目标的实现更加具有信心。据海关统计，5月上旬中国进出口总值达到1,097.7亿美元，同比增长27.6%。其中出口增长27.3%，进口增长28%，而且贸易顺差也有所扩大。但从今年总体上来看，由于国际形势难以很快、很明显地大幅度改善，所以我们面临的外贸环境仍然比较严峻，完成全年的任务仍然很繁重。中国4月出口同比增速降至4.9%，进口增速也大幅降至0.3%，远逊于市场预期。进口尤其疲弱致贸易顺差较上月急剧扩大，至184.2亿美元。进出口数据的好转将增强人们对中国经济二季度见底的预期。

据中国有色金属工业协会数据显示，前4月中国共产精铅122.1万吨，同比减少0.89个百分点。与去年同期相比，今年前4月精铅产量回落幅度甚小，整体保持了平稳态势。根据对国内主要原生铅冶炼企业开工率调研显示，由于今年产能增加较为明显，因此即使今年前4月国内主要原生铅冶炼企业开工率普遍低于去年同期，但精铅产出量只是减少了0.89%。对于国内精铅冶炼产能增加的原因，主要是因为铅精矿价格跟跌精铅价格，从而刺激了冶炼企业在低成本时愿意启动新产能。4月原生铅产量增加比较明显的是精铅冶炼产能在5万吨/年以下的小型企业和5-10万吨/年的中型企业。

沪锌、沪铅两市场今日跟随外盘向上反弹。沪锌主力合约1209早盘跳空高开于14950，价格小幅下探14870低位后一路攀升，最终收于15000整数关口，以一根带下影线的小阳线结束全天交易。主力合约1209已完全填补了上方的前期下跌跳空缺口，上方阻力区域15000~15100一旦有效突破，沪锌将正式拉开反弹序幕，投资者需密切关注，前期空头离场，向上突破阻力后可少量多头跟进。止损参考14800附近。沪铅主力合约1208今日高开高走，阳线收盘。成功站上15250阻力，下一反弹目标位于15500，下方支撑15250。多头持有，止损可参考15180。

钢材：政策利好 空头撤退

期钢今日减仓上行，期价大幅拉升涨逾1%。

政策松绑，发改委核准一批重大钢铁建设项目

政策利好空头撤退，螺纹钢迎来反弹

5月23日温家宝总理召开的国务院常务会议定调了我国近期宽松政策的基调，政策利好的端倪从那时便可以窥的一二。温总理将稳增长放在更重要的位置并推出了11项举措。在这11项中，仔细观察不难发现对钢市的利好消息。1，加快保障性住房和农村危房改造的支持力度。2，推进十二五规划重大项目按期实施，已确定的铁路、农村和西部地区基础设施等项目要加快前期工作进度。根据发改委传达的精神，交通、能源、水利等成为近期加快重大项目审批的重点。在钢铁产业结构调整的前提下，5月26日中国证券报报道的发改委核准首钢、广东湛江和广西防城港等一批重大钢铁建设项目的消息尤其令人瞩目。

各方传来的消息无不对这个市场在产生着利好，今年4月，发改委陆续批准的机场新建、扩建项目达到4项，公路建设、轨道交通项目的获批目前也在增多。不论是建设项目，还是总投资额都较去年出现大幅增加，有人惊呼，第二个“4万亿”就要来了。

从目前的情况来看，本次国家稳增长的举措依然集中在了投资领域，这对钢市未来需求形成利好预期。从基本面来看，目前钢材市场依然疲弱，原料价格低位运行的格局仍然没有改变。但同时我们可以发现，社会库存已是连续十四周下降，而中钢协统计的5月中旬重点钢铁企业粗钢日均产量小幅回落，环比下降0.35%。另外，预计6月国内钢厂减产范围将进一步扩大，产量有望从高位继续回落。更重要的事，期货讲究的就是一个预期。在目前国内投资潮再起的背景下，螺纹钢后市需求预期得到明显改观。从盘面来看，近两个交易日空头大幅减仓撤退就是一个明显的信号。

后市，我们认为短期市场反弹还将继续，而反弹空间则将视政策力度的进一步落实以及希腊问题的进展而定。

 

 焦炭：底部已现 反弹难言

上周中国发改委密集审批项目，集中在钢铁、交通和能源等行业；广西防城、宝钢湛江和首钢迁钢共千亿资金项目获批，利好焦炭行情

本周美国发布就业、制造业指数等经济指标，将间接影响焦炭

 

 今日行情：

 

 基本分析：

 近期日报中指出，焦炭走势受大宗商品整体走势影响，下图予以直观说明，更加客观和定量的关系将在后续日报中给出。

 上周，中国发改委密集审批项目，获批项目数量超过5月审批总数的一半，其中三个钢铁项目总投资接近2000亿RMB。中国政府稳增长措施的力度、规模和节奏，将是影响包括焦炭在内的诸多商品的重要变量。

 本周美国就业、消费信心、制造业指数等重要经济指标，将通过大宗商品整体走势影响焦炭，值得密切关注。

 

 综合论述：

从今日K线形态分析，短期底部已经确立，但反弹难测。虽有中国稳增长措施利好，但焦炭及下游行业疲软格局非利好消息能改善，后市反弹与否更多取决于市场风险偏好。美国本周发布的经济指标和中国稳增长措施，将主导本周市场风险偏好强弱。操作思路：1900、1925将是重要阻力位，不反对前期多单在此区间获利了结且反手沽空。

 

 橡胶：跌势暂缓  缩量反弹

上周合成胶市场波动较大，因原材料丁二烯价格快速下挫，主流销售企业纷纷大幅降低出厂价

库存方面，上周青岛保税区库存则出现出少入多的形势

2012年西欧新车销量或将下降6%，缘于欧债务机不断恶化

今日行情 

    沪胶今日高开高走，缩量上行，主力1209合约早间开盘于24400点，盘中窄幅运动，探底24205点，冲高24510点，尾盘收于24465点，涨幅达1.28%。持仓量减少1534手。

基本分析 

 东南亚天胶现货市场上，现货价基本企稳。据路透5月24日外盘报价，泰国RSS3烟胶（7月）价格企稳3700美元/吨；STR20（7月）报价3300美元/吨，；SMR20（7月）报价3250美元/吨；SIR20（7月）报价企稳3307美元/吨。国内上海销区全乳胶报价再次下调至25000元/吨，较上一交易日下跌100元/吨。

 上周合成胶市场波动较大，因原材料丁二烯价格快速下挫，主流销售企业纷纷大幅降低出厂价，丁苯胶、顺丁胶出厂价降幅均在1200元/吨附近，市场业者手中货源不多，据悉石化企业限量开单，部分商家惜售封盘，观望市场动态，下游依旧按需采购，商家多关注丁二烯外盘收盘情况。

 库存方面，上周青岛保税区库存则出现出少入多的形势。出库大约在8千吨左右，而入库估计在1.5万吨上下。整体来看，销售疲软，截至上周末，青岛保税区橡胶库存大约在21万吨。据了解，6月份将有不少的货物到港。另外，聚乙烯、纸浆等其他货物入库量也较多，且部分仓库已经满库，估计库位争夺战又将上演。

 国外汽车方面，LMC Automotive公司分析师预计，2012年西欧新车销量或将下降6%，缘于欧债务机不断恶化。LMC Automotive统计的数据显示，今年西欧新车销量或将从常规的1,450万辆-1,500万辆下降至1,200万辆；并且预计2013年西欧的新车销量仍不见起色，维持在1,200万辆左右。今年1月份以来西欧新车销量持续下滑，今年前4个月，西欧以及北欧市场累计销量为4218501辆，同比下降8.0%。

综合论述

 沪胶今日跌势未能延续，反弹收阳，24000点支撑位效果显著。大势依然偏空之下，沪胶中期下跌局面未改，但短期内跌势或将有所缓和。关注24000点-25000点的运行区间。

 大豆：低位整理 等待指引

5月22日当周，基金持有的期货净多头寸为244887张，较上周增持2065张。

前期空单离场，短线波段思路。

 外盘行情描述：受天气及周边品种支撑，美豆主力7月延续升势，但未能突破5日均线压制。

 基本面消息：1、油料现货报价较为稳定，大豆分销价格方面，大连港4250元/吨，青岛港4400元/吨，张家港4380元/吨，产区现货亦保持稳定，哈尔滨油厂收购价多在4100-4220元/吨之间。

 2、CFTC公布的持仓报告显示，截至5也22日当周，基金持有的期货净多头寸为244887张，较上周增持2065张，从基金持仓结构变化分析，基金同时增持多空头寸，这也是三周来基金首次增持多单，显示基金在目前价位对美豆继续下行较为看淡，但疲弱的反弹势头限制了基金增持意愿，短期对锁操作恐将延续。

 3、安徽粮食批发市场公告显示，5月31日将在河北、内蒙、黑龙江、浙江、江苏及江西拍卖60万吨国储大豆，由于近两周储备大豆拍卖成交状况好转，拍卖频率明显提升，这对表现现货市场产生一定压制，考虑到5月进口大豆庞大的到岗数量，短期市场供应压力将逐步显现。

 走势分析：伴随种植进入尾声，美豆生长阶段的天气炒作逐渐展开，但受时间限制，即使产区出现不利天气，期价也难以从中获得有力的支撑，所以周五美豆反弹疲弱也在情理之中，目前豆类尚未摆脱调整态势，基金净多减持步伐的放缓或能使得豆类稍事喘息。短期技术性因素仍将占据主导地位，继续关注美豆在1360至均线系统之间表现。

内盘豆类延续震荡态势，由于美盘周一假日休市，市场缺乏指引，多空均采取谨慎防御策略，豆粕近月围绕短期均线窄幅整理，远月合约受移仓资金推动表现稍强。大豆表现稍显强劲，近远月收盘均稍稍突破10日均线压制，不过目前期价尚未脱离整理区域，加之现货市场近期压力较大，短期恐难有明显起色，考虑到今晚外盘没有交易，明日内盘豆类操作宜继续维持波段思路。

 

 油脂：棕榈油再度领涨

从商品整体的盘面来看，其他多数品种亦纷纷减持，这表明当前市场做空力量已经在明显减弱，但多头主动介入的意愿并不强，表明目前市场企稳的基础上不稳固，因此，操作上，还是以短线思路操作为主。另外，对于买菜籽油抛豆棕的套利方面，在上个星期后期我们已经开始建议投资者减持。基于上述的分析，我们预计短期内菜籽油和棕榈油的价差或将继续收窄，因此，建议保守的套利者可进行全部获利了结。

 继上周末国内期市反弹后，今日国内商品再度继续走升，其中金属类涨幅明显居前，相较而言，农产品显得相对疲弱，不过油脂中前期一直表现得最为疲弱的棕榈油反而一改常态，延续了上周五的强势上涨势头，这也使得菜籽油和棕榈油的价差在近两日开始小幅回落。

 棕榈油走强，最为直接的做多动力来自于上周五公布的出口数据相较乐观，与此同时，市场对于穆斯林斋月节对棕榈油的消费需求也心存期待，当然，这是基于对基本面的解读。从技术面上来看，一方面近段时间因为欧债危机恶化国内外棕榈油期价都出现了大幅回落，短期也存在一定的技术系修正的意愿，另外，从盘面上来看，今日棕榈油1209期价走升主要是因为空头快速离场所致，9月合约大幅减仓1.47余万手，与此同时，1301也出现减持现象，从商品整体的盘面来看，其他多数品种亦纷纷减持，这表明当前市场做空力量已经在明显减弱，但多头主动介入的意愿并不强，表明目前市场企稳的基础上不稳固，因此，操作上，还是以短线思路操作为主。

 对于买菜籽油抛豆棕的套利方面，在上个星期后期我们已经开始建议投资者减持。基于上述的分析，我们预计短期内菜籽油和棕榈油的价差或将继续收窄，因此，建议保守的套利者可进行全部获利了结。

 玉米: 探底回升 部分资金离场

上周五的表现着实很令市场“另眼相待”，今日早盘连玉米承接了弱势，但是受到空头回补、周边市场回暖的影响，最终减仓收涨。市场上，实质消息依旧欠缺，预计需求情况将在未来真正决定连玉米的长期走势。建议投资者关注1209合约期价在2360一带的支撑力度，短期若持稳期价将继续维持震荡，若下破则将延续跌势，期价有望考验2300一线。

 行情评述：受到中西部地区玉米种植带的干热天气日益加剧的影响，上周五CBOT玉米期货收盘上涨，同时市场对即将到来的期价也进行了头寸的调整。周一连玉米探底回升，9月份合约持仓开始下降，整体看，今日走势趋于恢复平静。

 数据分析：

 1、国家农业部部长韩长赋对玉米发表了长篇评论，对玉米的战略地位、我国玉米生产面临的困境、发展思路以及增加玉米生产的主要对策及措施等4各方面做了详细的认识和展望，这表明我国政府在未来的时间里对玉米的定价权的把握将是非常积极的。

 2、CFTC持仓报告显示：米上的投机基金在截至到5月22日当周，多头减持16037口，空头大幅减持37414口，本期净多持仓获得增持21377口。净持仓占比回升2.10个百分点

 浅析：空头持仓继上周增持2.8万口后，本期的调仓方向却转变，数量上看远超过上期，但是我们看到多头本期的减持幅度却在增加，因此，CBOT玉米期货上资金面的因素依旧不甚乐观。

 3、国际谷物协会上周五发布数据显示：将12/13年度玉米预测值调高了100万吨，至700万吨。

 浅析：此次上调中国玉米进口的依据仍然是需求增长较快所导致的。

后市展望：上周五的表现着实很令市场“另眼相待”，今日早盘连玉米承接了弱势，但是受到空头回补、周边市场回暖的影响，最终减仓收涨。市场上，实质消息依旧欠缺，预计需求情况将在未来真正决定连玉米的长期走势。建议投资者关注1209合约期价在2360一带的支撑力度，短期若持稳期价将继续维持震荡，若下破则将延续跌势，期价有望考验2300一线。

 

 糖棉：弱势依旧

今天国内白糖以及棉花均高开收跌，其中棉花9月合约减仓缩量，最终收于18675；白糖1月合约上下波动幅度较大，尾盘手多头平仓盘打压快速下行，最终收于5969。

 行情简述：上周五ICE原糖和美棉都触底反弹，但与其他商品比较而言，仍然处于弱势格局当中。受此影响，今天国内白糖以及棉花均高开收跌，其中棉花9月合约减仓缩量，最终收于18675；白糖1月合约上下波动幅度较大，尾盘手多头平仓盘打压快速下行，最终收于5969。

 而现货方面：国际棉花现货涨跌互现，国内棉花现货价格指数也继续下跌，但两者比较起来，还是国外棉花性价比高。白糖方面，主产区现货报价基本持稳，柳州中间商报价在6360~6480元/吨，南宁中间商报价在6500元/吨。

 新闻资讯：（1）近七年印度植棉面积增加，本年度达到1220万公顷，创历史高点。但据了解，下年度印度面积降幅为10~20%，预测面积减幅为10%。

 点评：从印度的出口政策以及国际棉价持续下跌影响，印度棉农作此决策也在情理之中。作为全球棉花主要出口国家，一旦面积减少，那么全球供应量也将减少，而且减少幅度较大。对棉市相对利多。

 （2）11/12年度国家计划收储100万吨，第一批收储50万吨，目前已经全部成交，市场将关注第二批收储公告。

 今日白糖价格仍然处于弱势格局当中，市场价格仍然低于收储价格，所以企业交储态度比较积极，对于后市还将有一定的支撑。但何时会进行第二次收储则要看市场行情的状态。

 操作策略：白糖1301合约增仓下行，与近月合约相比，该合约盘面还是呈现空头排列，下跌概率较大。收储的意义看起来对于近月合约托市较大，因此，建议投资者空单可以继续持有，切勿盲目抄底。

对于棉花9月合约来讲，今天继续缩量，多头逢低买盘比较积极，因此价格还是处于上周震荡区间中，但短期缺乏利多消息刺激，盘面仍然显现偏空，所以空单继续持有。

 

 麦稻：探底回升

今日商品市场普遍呈现回升，受到国内推出新一轮刺激政策的影响，今日A股基建类股票大幅上涨，带动工业品整体上行，农产品相对涨幅较弱。强麦和早稻尤其显弱，国内强麦主力1209合约早盘高开之后逐步探底，再刷新低未果之后掉头回升，但量能并未放大，最终收盘报2359，较昨日收盘价上涨4个点，成交99582手，减仓5636手。早稻主力1209合约全天走势也较为雷同，收盘报2618，较昨日下跌1个点，成交24120手。

行情综述：今日商品市场普遍呈现回升，受到国内推出新一轮刺激政策的影响，今日A股基建类股票大幅上涨，带动工业品整体上行，农产品相对涨幅较弱。强麦和早稻尤其显弱，国内强麦主力1209合约早盘高开之后逐步探底，再刷新低未果之后掉头回升，但量能并未放大，最终收盘报2359，较昨日收盘价上涨4个点，成交99582手，减仓5636手。早稻主力1209合约全天走势也较为雷同，收盘报2618，较昨日下跌1个点，成交24120手。

 外盘行情：美国小麦期货周五上扬,交易商称因市场担心美国大平原乾旱天气会令今年冬麦产量减少,引发一波空头回补.芝加哥期货交易所(CBOT)7月软红冬麦合约周五一度突破关键的技术阻力位200日移动均线.本周CBOT小麦合约下跌2.2%.根据World Weather气象学家Andy Karst,周末大平原将迎来炎热天气,最高温可达90华氏度区域.大平原南部地区收割活动预计将在周末期向前推进.美国大平原地区硬红冬麦现货价格周五多数持稳.指标CBOT-7月小麦期货WN2收高17美分,报每蒲式耳6.80美元.CBOT小麦预估成交量为127,907口。

 现货行情：江苏徐州加工企业2011年本地产2级新普通白小麦收购价2080元/吨，特制一级小麦粉出厂价2800元/吨，特制二级小麦粉出厂价2600元/吨，与上周五持平。安徽灵璧县第一粮食购销公司2011年2级新白小麦汽车板价2060元/吨，3新白小麦汽车板价2030元/吨，与上周五持平。

操作建议：强麦，早稻今日虽然反弹，但幅度都不大，而且量能缩小，持仓显示多空仓位变化不大，也较为符合预期，空头在此存在一定分歧，但多头信心也显不足，多头增仓尚未显现，中期仍以空头为主，对反弹高度目前也不应过于乐观。

 甲醇：空头控盘，反弹受限

 甲醇期货1209合约以2884元开盘，收盘结算价报2890元，较上个交易日结算价上涨25点，成交量为12830手，持仓量16748手。

 本周五美国将公布5月非农就业数据，预计在公布数据前，整体市场难有大波动，建议投资者保持观望。本周预计甲醇期货仍将在2900附近震荡。

 行情回顾：甲醇期货1209合约以2884元开盘，收盘结算价报2890元，较上个交易日结算价上涨25点，收盘成交量为12830手，持仓量16748手。

 现货市场方面，华东港区江苏甲醇市价交投区间在2920-2930元/吨（20↑/↑10 ），宁波甲醇市价交投区间在3000-3000元/吨（10↑/- ）。内陆产区方面，山东甲醇市价报2710-2760元/吨(-10↓/- )；河南甲醇市价报2700-2700元/吨（40↑/- ），内蒙古甲醇市价报2360-2420元/吨（- ）。

 行情分析：

 今日甲醇期货跟随市场反弹，但成交量仍然萎靡，且期价被压制在2900点，反弹受限，空方控盘明显。5月的最后一周，整体市场以小幅反弹为主，原油期货日间电子盘涨幅在1%左右，国内期市化工品种除PTA外均上涨，甲醇期货1209合约今日开盘后震荡运行，直到11点后出现一波拉涨，伴随着持仓下降，应当是少量空头出场导致，这波涨势将期价拉至2902点，但随后就遭遇抛压，期价被打回2890点附近。午后期价一直在2890-2900的窄幅区间内震荡运行，持仓量今日略有下降。

 交易所持仓排名方面，空方的永安期货和国泰君安席位今日少量减仓，分别减仓271和288手，多方今日无大变动。

 现货市场方面，由于期货反弹，今日江苏甲醇市场报盘坚挺，商家以惜售为主，日内上午偶有大单成交在2910元/吨。其它多以小单成交为主。江阴报盘在2930-2940元/吨自提，成交在2920-2930元/吨自提，太仓报盘在2930-2940元/吨自提，但实际小单成交在2920-2930元/吨自提。                                                                           

 后市展望：本周五（6月1日），美国将公布5月非农就业数据，4月数据仅仅增幅微降，就引起市场暴跌，因此5月数据将是本周市场关注的绝对焦点，预计在公布数据前，整体市场难有大波动。上周纽约联储主席杜德利曾表示美国的经济复苏情况可以不需要使用QE3，不知是否暗示了非农数据有可能出现反弹，建议投资者保持观望。本周预计甲醇期货仍将在2900附近震荡。

 

 PTA：产业链偏弱，期价逆市下跌

PTA弱势下跌， 1209合约早盘上冲至8012点，随后空头打压，期价扩仓回落，中午收盘前多头离场，期价一度跌至7908点，日K线收中阴线。

PTA自身产业链偏弱，空头资金主导盘面，短期期价仍然承压。不过，PTA已经接近去年低点，继续深跌需要动量配合。如果宏观面和原油改善，PTA存在借势反弹的机会。

 今日PTA弱势下跌，主力1209合约早盘上冲至8012点，随后空头打压，期价扩仓回落，盘中震荡为主，中午收盘前多头离场，期价一度跌至7908点，午后有所拉升，日K线收中阴线。今日持仓继续扩大，成交放量，空头动作明显，多头偏弱。KDJ指标显示了一定的超跌迹象。

 今日国内商品期货整体呈现反弹，塑料、PVC和甲醇也出现较大幅度的上涨。系统性利空因素减弱是推动商品市场的主要原因，特别是近期国内政策面陆续显示政府关于稳定经济增长的决心。市场预期随着经济下滑风险加大，政策面可能会有更强的刺激措施出台。临近月底，5月份的经济数据将会明朗，如果通胀形势进一步好转，相信政府采取降息等刺激性措施的可能会增加。

 不过，今日PTA逆市而为，表现相对较弱，究其原因主要是PTA产业链整体较弱，压制了市场信心。首先，由于进入传统消费淡季，下游需求较差，聚酯产品价格重心下移，企业多优惠出货。而且，下游聚酯企业多处于亏损经营，很难对PTA行情给予拉动。其次，PTA装置投产预期增加，特别是在第三季度，远东石化、恒力集团和逸盛海南将有总计超过500万吨的PTA产能投产，对市场构成较大压力。另外，上游石化品和原油下跌，对PTA的成本支撑不断下移，上周五PX跌至1392美元/吨。不过，值得指出的是，目前原油跌至相对低位，90美元下方很难企稳，随着夏季用油高峰的来临，原油存在一定的反弹可能，这会为上游石化品注入一定活力。

 综合来看，PTA自身产业链偏弱，空头资金主导盘面，打压氛围较重，短期期价仍然承压。不过，应当看到，PTA已经接近去年低点，继续深跌需要动量配合。如果宏观面和原油改善，PTA存在借势反弹的机会。建议短线偏空操作，低位做空需谨慎，关注前期低点附近资金变化。

 LLDPE：人气回暖，期价加速反弹

今日连塑如期高开震荡，并在午盘托大涨幅，股指的上涨以及石化月底结算后的定价销售都给期货市场注入了信心，多单入场，空单离场推动期价不断上行。

从整体上看，随着市场信心的回暖，如果周边市场没有出恶化，那么这种反弹有加速的可能。

 

 今日连塑如期高开震荡，并在午盘托大涨幅，股指的上涨以及石化月底结算后的定价销售都给期货市场注入了信心，多单入场，空单离场推动期价不断上行。

 从整体上看，随着市场信心的回暖，如果周边市场没有出恶化，那么这种反弹有加速的可能。当然今天晚上美盘休市，来自外盘的力量有明显减少，反过来说，给抢反弹的投资者又多了一天入场的机会。

 我们之所以说是如期上涨，是因为周末期间来自外界的信息还是比较不错的，尤其是欧洲方面。

 上周五(5月25日)消息，国际货币基金组织(IMF)协助欧洲探寻政治上可行的欧元区共同债券的替代方案，以帮助解决日益恶化的欧洲债务危机。这些信息所释放出来的一个信号就是，欧盟成员正在妥协，最终达成妥协一致的可能性还是非常大的。因此短时间内看，希腊退出欧元区的可能性不大，欧盟方面又有一定的积极信号，因此比前期最坏的预期时间已经有了较大的改善。

 国内方面，悲观的经济数据使得投资者对未来再度下调存款准备金率、甚至降息的预期增大，国内基建投资政策、家电消费补贴计划等等各类刺激经济的政策也陆续出台。政府的态度也让投资者的预期不断升温，温家宝在上周表示会保增长，投资力度还会加大。

 受到期货市场的刺激，今日国内PE的现货市场涨声一片，涨幅基本在在50、100和150左右。从市场成交来看，今天的成交有所上升，这也表明市场的心态有所回暖。我有种感觉，现在下游库存那么低，如果市场氛围以下好起来，市场会不会都不给我们喘息的机会，价格一下子往上串呢？呵呵，这个还不知道，但是至少目前市场不偏空了。