贵金属近期或维持震荡格局：永安期货5月29早讯

每日宏观策略观点：

1、欧洲：5月26日公布的最新的民调显示，支持援助的保守派新民主党领先反对援助的左翼激进联盟党0.5至5.7个点，希腊保守党派再度领先使得希腊有望组建一个支持援助计划的政府，让该国继续保留在欧元区内。然而，目前的民意调查显示并无任何政党能够占到大部分的投票。

2、本周市场重点关注前瞻：

周二（5月29日）：美国5月谘商会消费者信心指数，上月值69.2，预期值70.0；美国5月达拉斯联储制造业产出指数，上月值5.6；

周三（5月30日）：欧元区5月经济景气指数，上月值92.8，预期值92.5；美国4月NAR季调后成屋签约销售指数月率，上月值+4.1%，预期值+0.5%；

周四（5月31日）：美国5月ADP就业人数，上月值11.9万人；美国5月芝加哥PMI，上月值56.2，预期值56.0；

周五（6月1日）：中国官方制造业PMI，上月值53.3，预期回落；英国5月制造业PMI，上月值50.5；美国5月ISM制造业PMI，上月值54.8，预期值54.1；美国5月季调后非农就业人口，上月值+11.5万人，预期值+15.0万人；美国5月失业率，上月值8.1%，预期持平；

股指：

1、周一，上证综合指数收盘涨1.2%，至2361.37点。该收盘水平接近盘中高点。深证综合指数收盘涨1.4%，至948.42点。沪深300上涨41.59点，涨幅1.62%。

2、周一欧股基本平收，这主要得益于瑞士和希腊股市大幅高收，以及法德英三大股市涨跌幅度都不大。但是，西班牙股市暴跌2.2%，IBEX-35指数一举回到9年前。

3、28日，中国指数研究院发布的最新报告显示，上周全国楼市成交延续上涨趋势。统计数据显示，上周逾6成城市楼市成交周均同比皆有上升。

4、昨日下午路透消息称，国家相关部门将出台汽车下乡、以旧换新等刺激消费政策，并将于近日公布。

5、国家发改委固定资产投资司副司长罗国三5月28日表示，中国不太可能再次出台大规模的刺激措施来推动经济增长，因为它不可持续。

橡胶：

1、据消息人士称，国家有关部门刺激汽车产业发展的政策已获通过，预计很快出台。与2009年的全方位刺激汽车消费政策有所不同，此次国家将选择一定范围、采取结构性的刺激政策。

2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价25150/吨（+50）。交易所仓单12470吨（-280）。

3、SICOM TSR20结算价322（+0.6）折进口成本24322（+35），进口盈利828（+15）；RSS3结算价369（+4.7）折进口成本29771（+337）。日胶270.5（+3.4），折美金3409(+54)，折进口成本27695。

4、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价3460美元/吨（+20）；20号复合胶美金报价3385美元/吨（+15），折人民币价25044（+102）

5、泰国生胶片100.79（+0），折20号胶美金生产成本3347（+7）

6、丁苯华东报价18850/吨（+50），顺丁华东报价22350元/吨（+0）。

7、截止5月14日，青岛保税区的天胶加复合库存16.2万吨，较4月27日上升0.6万吨。

小结：据称，刺激汽车产业发展的政策很快出台。1-4月，子午线轮胎外胎同比增长6.80%。米其林称，其4月全球除北美地区外的轮胎销量持续低迷。ANRPC下调2012年产量至1029.7万吨略低于2011年的1030.5万吨。

贵金属：

1、支持国际救助计划的希腊新民主党较反对之的激进左翼联盟获得了更高的支持率，但西班牙或将通过发行国债和其他债券引发市场担心，现货金形成倒V，较昨日收盘，伦敦金现价上涨0.1%，伦敦银现价持平，金银比价55.45。

2、或将在重选并建立联合政府的过程中起到决定性作用的希腊左翼民主党：是否支持希腊最大的反救助党派，取决于是否能保证希腊留在欧元区内

3、希腊四大银行获得欧洲金融稳定机构（EFSF）226亿美元的注资，以支撑希腊实体经济。

4、西班牙正考虑用发行国债或其他债券的方式来资助西班牙银行(Bankia group)而不是外部救援的方式，此举可以减少西班牙的债务风险溢价。

5、SPDR黄金ETF持仓为1270.261吨（+0吨）；巴克来白银ETF基金持仓为9664.30吨（+15.09吨），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为46.83万盎司（-0.00万盎司），钯金ETF基金持仓为83.81万盎司（+0万盎司）

6、美国十年期实际利率为-0.37%（+0.00）；VIX恐慌情绪为21.76（+0.22）；COMEX银库存为1.41亿盎司（+47.3万盎司），COMEX黄金库存为1100万盎司（+0盎司）。伦敦白银3个月远期利率为0.41%（-0.03），黄金3个月远期利率为0.40%（-0.01）；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-多付空；Ag(T+D)-多付空。

7、小结：希腊国内政局的变化使得市场对于希腊问题担忧缓解，西班牙政府的注资显示了其对控制债务的信心，另一方面美国经济持续恢复。美国经济走强以及欧元区危机未解的情况下，贵金属价格仍然承压，近期或维持震荡格局。

铜铝锌：

1、LME铜成交8.25万手，持仓25.4万手，增140手。铜现货对三个月升水继续下降至B27.5，库存减450 吨，注销仓单减800吨，注销仓单继续下降，库存趋稳，现货升水持续下降。沪铜本周库存继续减 16325吨，现货升水有所扩大，废精铜价差有所缩小。内外比价已经有较明显的修复，国内现货短期有支撑。

2.LME铝成交10万手，持仓71.9万手，增1425手。现货对三个月贴水C38美元/吨，库存增1425吨，注销仓单减8725吨。伦铝库存持稳，注销仓单增加明显。沪铝现货小幅升水，本周库存继续减14263吨。当前国际原铝日均产量下降明显，预计内外铝的成本支撑依然强劲。随着原油基本面转好，以及国内刺激的预期效果，短期伦铝蕴含反弹需求，高比价下铝的内外正套氛围改善，短期或有回落。

3、LME锌成交3.8万手，持仓27.55万手,减415手。现货对三个月转为贴水C2.5美元/吨，库存减175吨，注销仓单减1650吨，伦锌近期库存下降，注销仓单增加明显。伦锌数据转好，但持仓依旧在增加，关注持仓变化。沪锌交易所库存本周继续下降6886吨，现货贴水下降。4月产量继续下降，沪锌整体依然偏弱，但短期内成本支撑较大。

4.LME铅成交2.3万手，持仓11.8万手，增272手。现货对三个月贴水C12.5美元/吨，库存增3600吨，注销仓单持平。伦铅注销仓单高位，库存小幅上升。伦铅近期库存表现出季节性弱势。沪铅交易所库存本周继续增加1319吨，现货小幅升水，成本支撑4月产量继续同比下降，但下游也表现较弱，沪铅以偏弱震荡为主。

5.IAI:全球4月铝库存增加7.7万吨至240.6万吨。

结论：伦铜升水和注销仓单继续回落，而国内铜库存继续下降，内外比价有较大幅度修复，短期内沪铜有支撑，受国内政策带动有望反弹。沪锌总体弱势格局，产量依然同比降低，行业维持低利润格局，伦锌数据有所转好，若持仓下降有望反弹。

钢材：

1、现货市场：国内市场依旧维持弱势整理态势。下游观望情绪仍然较高。成本端，钢坯价格继续弱势走低，对于现货商家心态有一定影响。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹4070（-），二级螺纹3910（-），北京三级螺纹4150（-），沈阳三级螺纹4260（-），上海6.5高线3980（-），5.5热轧4110（-），唐山铁精粉1075（-5），澳矿1015（-），唐山二级冶金焦1860（-），唐山普碳钢坯3490（-10）

3、持仓：永安减空增多，银河减持多单，国泰君安增持空单。

4、 5月中旬全国重点大中型钢铁企业粗钢产量1692.1万吨，日均产量为169.2万吨，环比下降0.4%，全国预估粗钢日均产量203.95万吨，环比降0.3%。

5、小结：宏观面利好政策刺激，期价强势反弹，现货市场心态也有一定好转。但短期需求能否有效体现还需观察，后市风险仍需谨慎。

豆类油脂：

1、昨日外盘夜盘休市，国内在失去外盘指引的情况下走强，临近6月，需要高度关注美国主产区天气，由于今年美国玉米大豆播种进度较快，两者天气市有可能叠加出现。

2、按电子盘昨日下午三点价格计算，1209月期货压榨利润为－5.6％（对应美豆7月期货）；1301月期货压榨利润-3.5％（对应美豆11月合约）。豆油9月进口亏损44(昨日进口盈利38)。棕榈油9月进口亏损264（昨日亏损200）；

3、广州港棕榈油现货报价7720(＋20)；华东四级豆油现货报价9050(＋100)；华东43％蛋白含量豆粕现货报价为3300(0)；南通菜籽油现货报价10500(0)。青岛港进口大豆分销价4250(0)。

4、国内港口棕榈油库存100(0)万吨。近期大豆港口库存开始抬升至580万吨左右.

5、中国商务部上调该国5月大豆进口量预估至创纪录的722万吨,高于之前预估的563万吨.

6、World Weather Inc的气象学家Andy Karst表示,本周末中西部和大平原将出现普遍高温天气,东南部最高气温将达华氏100度,其他地区将达华氏95度.他表示,下周初将出现降水量在一英寸或之下的降雨,且下周稍晚气温将再度降至华氏60-70度区域.

7. 中国一家民间贸易公司取消了四船巴西大豆订单,因国内压榨利润较低.不过交易商表示,并未出现大范围取消订单的行为.中国仍在采购将于第三季交付的供应.

小结：小结：近期基金平仓打击豆类行情，但是豆类供需格局依然偏紧，且农产品陆续进入天气市，持仓看豆类开始从近月陈作向新作远月移仓。油脂方面进口有利润导致中国买盘买入国际豆油，然而导致国内压力继续增加，另外国内小包装油脂调控使得国内油脂上升空间得以压制，油脂更多是跟随大豆走势。

棉花：

1、28日主产区棉花现货价格：229级新疆20488，328级冀鲁豫19015，东南沿海19016，长江中下游18901，西北内陆18910。

2、28日中国棉花价格指数18828(-25)，2级20090(-22)，4级18142(-30)，5级16520(-9)。

3、28日撮合6月合约结算价18180 (-12)；郑棉1209合约结算价18690（-65）。

4、28日进口棉价格指数SM报89.28美分(-0.81)，M报86.03美分(-0.91)，SLM报85.35美分（-0.44)。

5、28日美国金融市场休市，期棉ICE1207合约结算价73.62美分(-0), ICE库存132639(-0)。

6、28日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至26010（-30），31240（-40），21090（-50）。

7、28日中国轻纺城面料市场总成交917(+41)万米，其中棉布394（+29)万米。

现货棉价继续清淡，纱线价格仍然弱势，且近几个月以来棉纱进口量大增，而出口却快速萎缩，需求受到较大影响，尽管达观稳定市场政策频出，但市场信心仍然不足，观望恐慌情绪较重；总体无上升动力，郑棉仍将维持弱势振荡态势。

甲醇：

1. 布伦特原油107.11（+0.28）；

2. 江苏中间价2920（+5），山东中间价2725（-15），西北中间价2360（-0）

3. CFR 中国392（-0），完税3095.9；CFR 东南亚404（-0）；

FOB 鹿特丹均价320（+0）；FD 美湾116（-0）

4. 江苏二甲醚价格4600（+0）；

5. 华东甲醛市场均价1300（-0）；

6. 华北醋酸价格3000（-0），江苏醋酸价格3050（-0），山东醋酸价格2850（-0）；

7. 张家港电子盘收盘价2910（-5），持仓量10168；

8. 截止5 月24日，华东库存46.1 万吨（+2.2）；

9. 4月份沿海甲醇到港量为50万吨；

需求疲软下，短期甲醇冲高乏力。但另一方面，外盘货源仍偏紧，外盘价格相对坚挺，走弱缓慢，为此短期甲醇下行空间亦有限。综合判断，笔者认为短期甲醇尚难走出趋势行情，从下方看，预计短期仍难突破2750-2800区域，但上行空间预计也不大，2900左右建议多头可考虑逐步获利平仓。

pta:

1、原油WTI至91.15（+0.29）；石脑油至855（+6），MX至1086（-0）。

2、亚洲PX现货至1391（-0）美元，折合PTA成本8097元/吨。

3、现货内盘PTA至8180（-70），外盘1037（-9.5），进口成本8138元/吨，内外价差-36.15。

4、PTA装置开工率72（-0）%，下游聚酯开工率83（-0）%，织造织机负荷60（+0）%。

5、江浙主流工厂涤丝产销尚可，较好做平或略超，较低7-8成；涤丝价格多有100元下跌。

6、中国轻纺城面料市场总成交量约917（+41）万米，其中化纤布约523（+12）万米。

7、PTA库存：PTA工厂3-10天，聚酯工厂2-6天。

上游产品现止跌迹象，且短期PTA运行负荷较低现货现源不多，仓单量也有限，加之宏观面稳增长政策频出，有利于短期市场信心的回暖，但考虑到新装置释放的压力仍然较大，短期或有反弹动力，而总体弱势难有彻底改变。

pvc：

1、东南亚PVC到岸均价：990美元(-0)，完税价7913元。

2、远东VCM报价：820美元(-0)。

3、电石价格：华中3700（-0），西北3350（-0），华北3675(-0)，西南3800（-0）。

4、易贸PVC报价均价：华东电石料6500（+20），华东乙烯料7050（-0）；

华南电石料6650（-0），华南乙烯料7100（-0）.

5、32%离子膜烧碱价格：华东955（+0），华北840（+10），西北760（+0）。

6、液氯价格：华东425（-0），华北150（-0），华中200（-0），西北150（+50）。

7、折算月均期现价差：（PVC1209-华南电石料市场均价）：-5.05

（PVC1209-华东电石料市场均价）：+35.78

8、交易所仓单：昨日13470张(-40)。

小结：

近几日PVC随大宗商品整体止跌，小幅反弹，上游原材料液氯跟随走高，华北烧碱有补涨动力。但WTI原油仍在90美元一线震荡，昨收长上影，压力显现。反弹中PVC明显弱于LL和RB，1209合约空头在6900-6550区间获利减持1万余手，短期或维持6600-6700区间震荡格局。

燃料油：

1、布兰特原油期货周一升至每桶107美元之上,因对欧元区解体的担忧缓解,但对中东石油供应的忧虑再度浮现，之前有关伊朗核计划的磋商进展甚微

2、美国天然气：截止5月18日一周库存(每周四晚公布)高于5年均值近37.8%（-3.0%），库存同比状况继续好转；但增幅绝对量与去年差值在缩小，未来潜藏库容不足隐忧。现货价格高位回落。

3、亚洲石脑油裂解价差周一升至一周高位,摆脱基本面疲弱的拖累,交易商称,统一价格的走低,以及中国有望推出刺激措施以应对经济放缓,或暂时支撑人气

4、WTI原油现货月（7月）贴水0.36%(+0.04%)； Brent 现货月（7月）升水0.42%（-0.02%）。伦敦Brent原油（7月）较美国WTI原油升水15.96美元（-0.01）。

5、华南黄埔180库提价5075元/吨（-30）；上海180估价5110（+0），宁波市场5085（+0）。

6、华南高硫渣油估价4225元/吨（+0）；华东国产250估价4875（+0）；山东油浆估价4350（+0）。

7、黄埔现货较上海燃油9月升水14元（-11）；上期所仓单21200吨（+0）。

小结：上周汽油库存降幅大，美国原油库存创22年新高。截止5.18日天然气库存数据同比继续好转；但增幅绝对量与去年差值在缩小，未来潜藏库容不足隐忧。Brent升水降至半月低位，WTI贴水走弱一周半低位。伦敦柴油现货月升水走强至半月高位、美国汽油现货月升水下滑至1周低点、取暖油贴水走强至半月高位。近期华南和华东燃料油现货大幅下跌。

焦炭：

1、国内炉料市场不见好转。其中铁矿石、钢坯价格继续小幅下探；焦炭、废钢、生铁市场弱势企稳。由于市场成交迟迟不见好转，多数厂商对后市依旧比较悲观。

2、国内炼焦煤市场疲软运行，价格下跌明显，煤矿库存压力较大而钢厂面临新一轮的减产检修，市场较为悲观。

3、天津港焦炭场存167万吨（0），秦皇岛煤炭库存711万吨（-10），焦炭仓单130（0）

4、唐山二级冶金焦出厂价格1780（-30），唐钢一级冶金焦到厂价1970（0），天津港一级冶金焦A<12%,S<0.6%, 出厂价2030（0），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价820（0），临汾主焦精煤车板价1500（-100），澳大利亚主焦煤1700（0）

5、焦炭仓单存在情况下，因钢材需求不理想，以及焦煤价格表现疲弱，焦炭期货继续看空。

白糖：

1：柳州中间商新糖报价6420元/吨；12064收盘价6398（-16）元/吨，12074收盘价6360（+4）元/吨，12094收盘价6251（-19）元/吨；柳州现货价较郑盘1207升水29（-1）元/吨，昆明现货价较郑盘1207升水-146（+4）元/吨；柳州9月-郑糖9月=73（+8）元，昆明9月-郑糖9月=-16（+8）元；注册仓单量3107（+0），有效预报2464（+11）；广西电子盘可供提前交割库存6930（+0）；

2：泰国进口糖升水1.9（+0.45），完税进口价5310元/吨，进口盈利1110元，巴西白糖完税进口价5464吨，进口盈利956元，升水1.0（+0.4），分月盘面进口盈亏见每日观察；

3：中糖协公布的截至4月末的产销数据，全国已累计产糖1145.33万吨，同比增加109.47万吨，累计销售食糖580.96万吨，同比增加44.12万吨，累计销糖率50.72%，同比下降1.11%；

4：巴西预先销售规避糖价大跌风险；埃及招标寻购10万吨原糖，埃及SIIC买入50000吨原糖，价格为每吨484美元；澳大利亚食糖贸易商称中国在两周内采购50万吨糖；巴西待运糖船数量小幅增加至39艘；泰国糖升水或持稳在九个月高位附近，受中国强劲需求支撑；

5：多头方面，无明显变化，空头方面，万达增仓4079手，华泰减仓3378手，迈科增仓6604手，浙商增仓3526手；

6：中国4月进口糖311,091吨，较去年同期增长98%。1-4月中国糖进口量总计为810,345吨，去年同期为236,831吨。

小结

A．白糖月差走弱，需要调整，关注巴西情况；

B．现货持续走软，郑盘远月有回调压力。

玉米：

1．吉林地区玉米小幅下降，玉米现货价：济南2360元/吨，哈尔滨2240元/吨，长春2310元/吨，大连港口新作平舱价2420元/吨，深圳港口价2500元/吨，南北港口价差80元/吨；大连现货对连盘1207合约升水14元/吨，长春现货对连盘1207合约升水-96元/吨；大商所1209合约与JCCE1208合约大连指定仓库交货价价差为-5元/吨；

2.7月CBOT玉米到岸完税成本2375元/吨，12月CBOT玉米到岸完税成本2157元/吨；

3.玉米淀粉均价3150元/吨，玉米蛋白粉均价4285元/吨，吉林酒精价格6300元/吨，DDGS均价2040元/吨；仔猪均价32.64元/公斤，毛猪均价13.74元/公斤，蛋鸡均价7.43元/公斤，活鸡均价9.09元/公斤

4．北方港口库存245万吨，南方港口45.4万吨，大连商品交易所玉米仓单10000（+0）张；

5．持仓方面：总持仓：1428058（-43848）张，多头：浙商增仓，格林，北方减仓，空头：国际、格林减仓，国投、永安、广发增仓；

6. 中国4月进口玉米16421吨，同比增长127.59%，1-4月份共累计进口玉米176万吨。

小结

关注深加工利润，生猪养殖利润，玉米普麦价差、玉米进口等情况

早籼稻：

1．稻谷价格：早籼稻，长沙2570元/吨，九江2600元/吨，武汉2580元/吨；中晚稻，长沙2730元/吨，九江2720元/吨，武汉2740元/吨；粳稻价格，哈尔滨2960元/吨，南京2900元/吨；长沙早籼稻价格对郑盘1207合约升水-52元；

2.稻米出厂价：早籼米，长沙3680元/吨，九江3670元/吨，武汉3700元/吨；晚籼米，长沙3960元/吨，九江3980元/吨，武汉3940元/吨；

3．注册仓单0（+0），有效预报0（+0）；

4．国家2012年最低收购价2400元/吨；