历史数据显示，自2001年至今，10年间塑料5月走势仅在2005年形成趋势性拐点，其他年份均延续了前期趋势。今年连塑5月走势也不例外，延续了4月份以来的弱势格局，从5月初的10500下跌至9640，跌幅接近10%。当前，在整体化工品呈现弱势情况下，连塑却显现出抗跌迹象，那么连塑6月能否出现拐点呢？笔者认为，反转难度依然很大。

　　5月以来，成本支撑的塌陷使得塑料产业链利润出现进一步缩减的空间，而供应压力难解，加之消费疲弱接近冰点，连塑期货虽然抗跌但上涨动力也不足，预计后期将维持筑底振荡的盘整格局。

　　进口集中到港，供应压力不减

　　5月份以来，受原油及上游单体价格持续下跌、下游需求未有明显改善的影响，国内外石化企业迫于出货压力及成本走跌纷纷下调出厂价格，进口料美金及人民币市场价格一路下滑。其中，高压下跌幅度最大，由月初的1350—1420美元/吨下跌至目前的1260—1320美元/吨，累计跌幅8%。

　　由于欧盟和美国对伊朗实施经济制裁，中东货源运输延误未能按时到港，预计5月底6月初将会陆续到港，数量将超过10万吨，对现货市场或有一定程度的冲击。国内石化企业目前只有中原乙烯大修，吉化计划28日进入大修，所影响产能同期相比较小。目前库存主要集中于石化及合同户，港口库存的资源消化缓慢亦值得忧虑。

　　从PE总供给量上看，4月总供给在135.86万吨，同比下降5.57%，目前内外价差由负转正，预计后期到港资源将会增多，供应压力在6月仍难以缓解。

　　6月传统淡季，需求接近冰点

　　终端需求无力仍是制约行情的关键因素，作为LLDPE主体消费领域的农地膜行业因制品利润空间几乎挤压殆尽，面临着规模萎缩、功能要求更加细化、产品更新换代慢跟不上需求节奏等难以解决的问题，已有转入行业衰退期的迹象，企业参与意识转淡，加之6月份是农膜生产淡季，多数工厂开工骤减或停机，地膜生产基本结束，开工率趋近于10%以下，长三角、珠三角地区工厂出口订单锐减，国内订单稀少，需求已降至冰点。

　　虽然夏季临近，食品包装膜、饮料瓶、编织袋需求有望上升，但受中国、欧洲制造业疲软影响，大宗商品市场整体承压，需求或将大幅减少。

　　成本支撑塌陷，利润仍将压缩

　　石脑油和乙烯价格连续5周下跌，成本支撑荡然无存，从塑料产业链利润与期价对比来看，LLDPE产业链利润空间从4月中旬的低谷900一线逐步扩大，进入5月价差增长加快，主要源于成本的悄然下降和现货滞后性与抗跌心态，目前已高达2000元以上，而对应这段时间的连塑价格则是高位振荡筑顶，考虑到历史数据和规律，我们可以看出，目前产业链价差相较前期已形成阶段性小高峰，后市期、现货价格恐将还需要一定时间的弱势盘整方能使利润空间回落至适当。

　　出于过快下跌后的惜售心态和在石化月底结算指导价调涨的支撑下，PE现货市场抗跌，但基本面并未出现实质性好转，加上国际形势风云变幻，连塑下行风险犹存，而上涨动力不足。笔者认为，后期连塑仍需蓄势酝酿，盘整区间为9600—9900。