【简评】

周一，两市股指探底后强势拉升，成交量较前交易日有所放大。目前国内推进一批事关全局、带动性强的重大项目，保增长的意图越发明显；而证券市场也面临着强化分红、退市制度等全方面的变革，后市政策面、经济基本面均偏多。截止收盘，主力1206 期现价差为-15.89点，显示市场情绪悲观；当前指数估值仍然偏低，根据中证指数公布的数据，沪深 300 指数的市盈率只有12 倍左右，中线存在较大的上涨空间，所以建议投资者中线保持多头思路不变,不建议参加短空，可等待回调后的加仓机会。

从中金所公布的前20 席位持仓来看，1206 合约上前 5 席位、前 20席位的的净空单分别为 6690 手、4010手，两者持续回落，显示空方主力看空意愿趋于谨慎。

【宏观要点】

1.周一欧元兑美元自 2010年 7 月以来的最低位上涨，因希腊最新民调显示，支持紧缩的希腊新民主党在民意测验中取得领先，此消息暂时缓解了市场对该国可能退出欧元区的担忧。不过欧元区增长前景依然疲软，同时西班牙和德国的10 年期国债收益率差创欧元创立以来的最大，欧元因此回吐涨幅。

2.花旗银行周一称，欧元兑美元料不会破位下行，汇价或将紧紧守住最近的涨势。该行称，除了希腊周末的民意调查传来利好消息外，各类市场持仓指标显示市场存在过度做空欧元的现象，“我们的合理估值模型显示，欧元兑美元汇价被低估”。本周欧元兑美元有望收复更多失地。

3.意大利统计局5 月 28日公布的数据显示，意大利5 月季调后 Istat 商业信心指数降至86.2，为2009年 8月以来最低，因订单大幅减少。

4.5 月29 日纽约时段，非美货币承压回落，欧元更是显而易见的受到抛售。令欧元等风险货币承压的基本面因素可能主要来自西班牙因其地方政府债务和银行债务问题而形成的市场疑虑，同时欧股小幅收跌也对市场产生一定压制。

【操作策略】

欧洲问题仍不明朗，期现价差持续贴水，但国内政策偏暖，建议短线观望，中线多单持有。