锌主要用在建筑业、房地产业、汽车及家电行业中，进入2012年以来，由于国内外宏观经济整体环境的不景气，锌的下游整体消费需求依然处于疲弱态势，随着下游企业订单量的递减，开工率也呈逐步下移之势，往年在3月出现的企业备货高峰在今年并未出现，下游企业依然看淡后市，而随着消费旺季逐步进入尾声及消费淡季的来临，再加之全球宏观经济呈进一步地衰退之势，锌价将进一步承压，震荡下行。

从锌下游消费的季节性特征来看，其消费旺季基本上是在每年的3－5月，而6－8月是其消费淡季，9月之后虽然需求会有所回暖，但不会像3－5月那样强劲，但今年却与往年不太一样，在往年的消费旺季，锌的下游消费需求依然处于疲软的态势，没有强劲的回暖之势，这也可以从其产量的变化中可以探知一二：从国家统计局的产量数据来看，最近五年以来，在消费旺季，锌的产量无论是同比还是环比均呈稳步的增长之势，而今年却有所不同：今年3月国内锌产量同比下滑10.2%至40.6万吨，而4月产量更是进一步地同比下滑10.5%、环比下滑5.2%至38.5万吨，结合现在锌上下游的开工率情况，我们预计今年5月锌产量将进一步下滑至35－37万吨。

根据我们对上下游企业及部分贸易企业探访所获得的情况来看，在今年接下去的时间里，随着下游企业订单量的萎靡不振及库存量的不断高企，国家对于房地产市场调控力度的不放松，锌下游消费需求将难有起色，而进入传统的消费淡季之后，锌的消费需求前景将更为悲观，下游企业受生产成本等因互的影响，继续看空后市，而中间贸易商由于年初对锌消费需求形势的误判，在年初锌现货价14500－15500时开始逐步囤货，推动沪锌期价在年初一度冲高到16315元，而在今年3－5月的传统消费旺季，由于下游消费需求的疲软，锌价无力上冲而是呈震荡下行之势，目前锌的现货价格也已到了当初贸易商囤货时的成本价位，因此，在当前价位，贸易商积极询价出货，而下游企业并不买帐，依然采取观望的态度，这也使得部分贸易商担心随之而来的消费淡季，因而主动采取在成本价附近销售的策略，以期能尽快将手中囤积的锌出手，但情况并不理想。

基于对锌消费淡季情形的预判，我们认为，在接下去的消费淡季里，下游企业对于锌的采购量将更加少的可怜，而库存的高企对于锌价而言将更为不利，与此同时，全球宏观经济前景的黯淡也使得锌价无力反弹，对于后市，我们认为，沪锌期价将在有效突破14500之后将进一步下探至13500的2010年6月时的低位。