铜铝：欧洲经济恶化  拖累金属下跌

日本加大对中国的铜出口

中国铜消费旺季不旺

西班牙4月存款减少310亿欧元 

铜铝：欧洲经济恶化  拖累金属下跌

 

 国内现货数据：现货市场今日长江有色金属报价，1#铜现货报价55320元/吨~55420元/吨，现货升水330元/吨；A00铝现货报价15950元/吨~15990元/吨。

 

 据日本周三公布的海关数据显示，日本4月向中国出口的精炼铜数量是去年同期的逾两倍，因中国整体消费仍强劲。中国4月铜进口较上月减少18.8%至八个月低点，因国内供应充足抑制了进口量。但4月进口仍较上年同期增加42.9%。数据显示，日本4月精炼铜出口总量亦翻一番至49,686吨。

 有调查显示，中国最主要的线缆产地江苏、河北及山东线缆企业5月的开工率普遍维持在50%—70%之间，平均订单量同比减少在20%左右，环比平均减少4%左右。与此对应的是，中国4月份的精炼铜表观需求量环比下滑了11.7%，特别是4月份各项铜产品进口均出现了环比大幅下滑的迹象，直观反映出了中国铜需求对全球精炼铜市场拉动趋势的减缓。铜消费呈现近年来少见的旺季不旺的特点。

 欧洲央行公布4月份存款数据显示，意大利4月存款保持稳定并实现温和增长，零散存款增长增加70亿欧元多于公司取款。西班牙4月存款减少310亿欧元，占存款总额的1.9%。其中公司存款减少70亿欧元，零售存款减少80亿欧元，剩下160亿欧元为各类金融机构取款。这从一定程度上反映出人们对西班牙经济前景的悲观态度，从而引发对整个欧洲经济的忧虑。

 沪铜受昨晚欧洲经济形势恶化引发的外盘大幅下跌带动，今日直接大幅跳空低开，主力合约1209跌破54700支撑，盘中创出此次下跌的新低54280，虽然收出一根小阳线，但整体技术形态表现疲弱，上方技术阻力位于54700~55000。逢高沽空，止损参考55000。沪铝今日低开高走，带下影线的小阳线收盘。主力合约1209全天运行于15980~16000前期技术支撑之下，该位置目前已转换为阻力，空头继续持有，止盈可下移至16000附近。

 

 铅锌：系统性风险打压价格

2012年将淘汰落后锌冶炼产能32万吨

冶炼厂惜售，仓储锌库存剧减

风险资产全线大跌

铅锌：系统性风险打压价格

 国内现货数据：现货市场今日长江有色金属报价如下：0#锌现货报价14750元/吨~15500元/吨； 1#铅现货报价15050元/吨~15250元/吨。 

 今年4月，工业和信息化部向各省、自治区、直辖市人民政府及新疆生产建设兵团下达了2012年19个工业行业淘汰落后产能目标任务。钢铁和有色金属仍然是今年淘汰落后产能工作的重点行业。2012年金属行业淘汰落后产能目标任务为：炼铁1000万吨、炼钢780万吨、焦炭2070万吨、铁合金289万吨、电解铝27万吨、铜冶炼70万吨、铅冶炼115万吨、锌冶炼32万吨。

 近期相关调查机构对国内多家仓储做了调研，结果显示目前仓储锌库存整体不多，与上月相比出现明显下滑。目前市场锌库存不多并非是市场需求好转。其中冶炼厂减产惜售或是主要因素。此前在国内冶炼厂调研中了解到，当锌价跌破1.5万以后，部分冶炼厂为了应对亏损局面，多选择了减产或放缓出货。此外考虑到欧债系统性风险加大，下游及中间商囤货意愿降低，尤其是中间商为了节约库存成本，多数现用现拿，双重因素下导致仓储货源开始下降。综合来看，市场货源暂时性减少或仍难掩盖锌供应过剩的整体格局，锌价真正迎来反弹尚需更多利好对实体经济的刺激。

 新华社报道说，中国不会再推大规模经济刺激。而周二FT和WSJ等媒体报道，欧洲央行拒绝Bankia救助方案。虽然周三欧洲央行试图否认这一说法，但市场信心已被破坏。全球股市全面下跌，欧元跌至22个月新低，西班牙、意大利国债收益率双双创出高点，德、美、英国债收益率则刷新历史新低，避险资产大受青睐。

沪锌、沪铅两市场受系统性风险影响双双下挫。沪锌主力合约1209低开下探14700前期低点附近支撑，午后价格有所回升，但整体走势处于低位震荡当中，震荡区域位于15000~14650，在市场方向明确前，建议投资者日内短线参与，中线观望为主，等待技术突破。沪铅主力合约1208今日一度跌破15000整数关口，午后价格有所回升，重回整数关口上方，震荡区间位于15250~14900，建议日内短线交易，等待突破。

 

钢材：欧债风险不敌政策预期 期钢走高

期钢今日低开后大幅拉升，期价翻红报收站上4100元。

欧债危险不敌政策预期，期钢反弹力度出乎意料

市场整体偏空但期钢走势较强，空单暂且回避

隔夜外围市场风险再度聚集，欧元、油价大幅跳水，美元指数继续上冲。美国国债收益率跌破历史低点，避险情绪大幅升温。市场最担心的无疑是欧债危机从希腊蔓延至其他地区，昨天西班牙及意大利国债收益率飙高引发市场极大地担忧。在国内金属市场纷纷低开盘整的时刻，螺纹钢早盘在大幅低开后却异军突起一路拉升，期价最高触及4119元，最终翻红报收4103元，上涨0.15%。

我们昨日强调过5、6月是欧债危机集中爆发的阶段，不能因为一两天的行情就放松警惕。螺纹钢今日低开在意料之中，然而盘中多头的强势略让人感到意外。目前期钢价格暂时受到20均线的压制，但短期空头气势明显大为减弱，空单应当暂时回避。

从基本面来看，目前钢市需求因近期期钢价格的上涨而有所回暖，但整体情况仍然并不乐观。螺纹钢期价的一枝独秀恐怕还是和国家的刺激政策密不可分，虽然发改委昨日辟谣称并非要再次推出第二个“4万亿”计划，但政策放松确是事实。国家货币政策的微调宽松也是事实。尤其当螺纹价格处于历史低位时，利多消息的刺激更易引起反弹。从目前的情况来看，期钢虽表现较好，但是否就能扛得住系统性风险呢？我们认为，即便欧债危机不会将期钢价格下拉到前期低点，但想要价格再上一层楼显然也是很难。从盘面看，盘中主力合约一度大幅增仓几万余手，但最终收盘却小幅减仓5744手，可见资金目前也是快进快出，不愿承担风险。螺纹钢想要上冲压力位，还是需要等到6月底欧债事件尘埃落定之后才有机会。

 

 

 焦炭：大宗商品市场风声鹤唳

隔夜欧美利空消息横扫全球主要市场，国内空头情绪压低股市和大宗商品，焦炭低开低走

欧元区债务危机恶化，风险情绪急剧上升，安全资产受到资金追捧，大宗商品市场令人担忧

 

 今日行情：

 

 基本分析：

 欧洲方面利空消息：传闻欧洲央行拒绝救助西班牙Bankia银行，ESM直接重组银行落空，希腊退出欧元区预期强烈等，欧洲股市、大宗商品市场普遍走低，风险厌恶情绪急剧恶化；美国二手房市场指标不及预期，美股及原油承压。

 左图-2012.5.30欧美市场状况，右图-2012.3-5焦炭价格与CRB指数走势。

 焦炭在风声鹤唳的风险资产市场中难以自保。

 

 综合论述：

 基于焦炭与CRB指数的高度相关性，欧元区危机深化、中国经济政策走向、美国重要经济指标等都成为影响焦炭行情的基本面因素。隔夜海外利空消息波及国内焦炭市场，低开应在情理之中，小阳实体则反映焦炭市场的内在逻辑。焦炭已经形成了1850-1900的箱体整理形态，料将继续。操作思路：清仓观望，逢高沽空恐为时过早。

 

橡胶：外围利空影响 沪胶大幅低开

欧洲股市在清淡交投中大幅下挫,因西班牙经济和银行业危机出现加剧的迹象以及投资者重又担心希腊或退出欧元区

截止5月26日，青岛保税区库存较本月月中走高，其中天胶库存137000吨，合成胶54000吨，复合胶17000吨，总计200800吨

泰国周四表示将与印尼和马来西亚合作采取措施稳定橡胶价格

今日行情 

     沪胶今日低开高走，主力1209合约早间开盘大幅跳空低开于23850点，盘中窄幅震荡，探底23800点，冲高24165点，尾盘收于23975点。交易量萎缩，日增仓2042手。

基本分析 

 隔夜外盘，美国股市收跌,因西班牙和意大利公债收益率飙升,令金融市场对欧洲解决不断升级的债务危机能力的紧张情绪升温。欧洲股市在清淡交投中大幅下挫,因西班牙经济和银行业危机出现加剧的迹象以及投资者重又担心希腊或退出欧元区，西班牙股市下跌2.6%至九年低位。英国富时100指数收挫1.74%，德国股市DAX指数收低1.81%，法国CAC-40指数大跌2.24%。另外，美国原油期货挫跌超过3%,滑落至七个月低位。

 东南亚天胶现货市场上，现货价下挫，跟随日胶期货的跌势。据路透5月31日外盘报价，泰国RSS3烟胶（7月）价格企稳3560美元/吨，跌90美元/吨；STR20（7月）报价企稳3250美元/吨，跌50美元/吨；SMR20（7月）报价企稳3200美元/吨，跌50美元/吨；SIR20（7月）报价下挫至3217美元/吨。

 橡胶库存方面，据悉截止5月26日，青岛保税区库存较本月月中走高，其中天胶库存137000吨，合成胶54000吨，复合胶17000吨，总计200800吨；本月中旬总库存为194400吨。

 据曼谷5月31日消息，泰国周四表示将与印尼和马来西亚合作采取措施稳定橡胶价格。泰国农业部副部长表示，他与印尼贸易部长都赞同橡胶价格已降至不合适的水准，需要采取行动阻止价格进一步下跌，并补充称，泰国政府将加紧现有的干预计划并采购更多橡胶，以推动价格上涨至每公斤120泰铢的目标水准。　　　　

综合论述

 受外盘系统性风险影响，沪胶今日大幅低开探底，下破24000点支撑。沪胶前期的短暂反弹或将告一段落，后期走势震荡偏空。

 大豆：近弱远强 重回弱势

今日公开拍卖的2008年临储东北大豆移库大豆60.4634万吨，实际成交7.5788万吨，成交率12.53%，成交均价3850元/吨。

偏空波段思路，适量建立套利头寸。

 外盘行情描述：受原油大幅回撤拖累，美豆周三未能突破下行通道压力，期价重回均线系统之下。

 基本面消息：1、油料现货报价较为稳定，大豆分销价格方面，大连港4250元/吨，青岛港4400元/吨，张家港4380元/吨，产区现货亦保持稳定，哈尔滨油厂收购价多在4100-4220元/吨之间。

 2、今日在安徽粮食批发市场及其联网市场举行的国储拍卖大豆成交率及成交均价较上次有所下滑，在黑龙江及内蒙地区拍卖的24.97万吨国储大豆，实际成交64918吨，成交率26%，成交均价3831元/吨。在河北、山东、浙江及江西地区拍卖的2008年移库大豆354939吨，实际成交10870吨，成交率3.06%，成交均价3929元/吨。本次拍卖2008年临储东北大豆移库大豆60.4634万吨，实际成交7.5788万吨，成交率12.53%，成交均价3850元/吨。本次拍卖量价均有所下滑，南方销区成交一如既往的清淡，产区对储备大豆兴趣亦有所下滑，显示近期大豆期价的疲软影响逐渐渗透至现货市场，继续关注现货市场需求变化。

 走势分析：美豆昨晚在触及下行通道上沿之后回落，由于基本面缺乏支撑，期价更多寻求外部品种指引，而当晚原油大幅回撤及周边农产品继续下滑均对其构成拖累，由于短期天气市场难以提供支撑，短期美豆恐将延续下行态势，短期关注1350一带支撑力度。

国内豆类延续震荡态势，近远月合约出现一定分化，远月合约受资金追捧推动表现略显强势，但受制于豆类市场整体疲弱压制仍延续低位震荡格局。由于豆粕近月及大豆期价重回均线系统之下，前几日多单离场重回波段思路，考虑到美豆继续回撤可能较大，操作上可维持短线偏空思路。另外近期豆粕移仓势头凶猛，可适量建立买远卖近的移仓套利头寸。

 

 油脂：欧债阴霾重来，油脂集体承压

欧盟是马来西亚棕榈油的第二大出口地，欧债危机将直接影响马棕榈油的出口需求，进而对棕榈油的基本面构成拖累，因此，棕榈油是三大油脂中受欧债危机影响最大的品种，近段时间欧债危机不断发酵，对马棕榈油和连棕榈油形成了较大的打压，而昨日欧债危机担忧重燃，也使得今日棕榈油再度成为油脂中最弱的品种。

 受欧债危机忧虑重新加剧的拖累，今日国内商品市场再度遭遇系统性的下行压力，其中油脂三剑客中棕榈油最为疲弱，而豆油次之，菜籽油则相较抗跌。其实三大油脂的这个强弱排序与今年来的整体涨跌幅强弱排序是一致的，当然这不是巧合，我认为主要还是宏观面和基本面双重作用的结果。

 今年来，棕榈油基本面明显偏弱而菜籽油则相较显强，而从油脂的品性来看，棕榈油是受欧债危机影响最大的一个品种，这是因为，欧盟是马来西亚棕榈油的第二大出口地，欧债危机将直接影响马棕榈油的出口需求，进而对棕榈油的基本面构成拖累，因此，棕榈油是三大油脂中受欧债危机影响最大的品种，近段时间欧债危机不断发酵，对马棕榈油和连棕榈油形成了较大的打压，而昨日欧债危机担忧重燃，也使得今日棕榈油再度成为油脂中最弱的品种。

 正是基于这种分析，当前棕榈油和菜籽油以及豆油之间的套利就显得不确定了，为什么这么说呢？之前我们一直建议进行买菜籽油抛豆棕，并于本周提出进行获利了结。而在当前菜籽油和豆棕的价差已经处于明显高位的时候，继续进行买菜籽油抛豆棕显然风险较大。对此，有客户咨询问，那能否进行买棕榈油抛菜籽油或豆油，笔者认为，目前这种操作显得不合时宜，主要是目前欧洲的局势仍不明朗，这意味着棕榈油受其的影响仍有可能会很大，而菜籽油方面，虽然减产和收储价的利多消息已经大部消化，但若系统性风险再度降临时，收储效应还是会令菜籽油抗跌。而如果欧洲局势向好的方向发展，则棕榈油或将有望强于菜籽油，因为随着6月份的到来，菜籽将集中压榨，菜籽油供应将增加，或将会令菜籽油弱于棕榈油。而豆油方面，目前美国产区天气尚不确定，这也使得其与棕榈油的价差存在较大的不确定性。

 玉米: 空头回补 期价小幅收涨

需求疲软是制约玉米价格走势的根本性因素，而宏观经济的不景气则是主要的导火索，目前看，从基本面还是难以找到有好消息，致使连玉米中长期走势仍不被看好，但须警惕干旱天气的炒作。建议投资者关注1209合约期价在2360一带的支撑力度，短期若持稳期价将继续维持震荡，若下破则将延续跌势，期价有望考验2300一线。

 行情评述：受到影响因素的差异，CBOT玉米期货周三上演近弱远强走势，美元走强致使近月收跌，而干燥天气则继续提振远月市场。连玉米今日在近期的交易区间内维持窄幅整理的走势。

 数据分析：

 1、近期大商所对东北产区玉米的种植情况进行了考察，从考察的结果看，玉米的种植面积基本持平，出苗率及生长情况良好，总体来看，国内玉米自身产量增加的预期仍对玉米现货价格形成中远期压制。

 2、现货市场报道：锦州港口贸易商玉米（15%水分）收购价格2350-2360元/吨，数量继续萎缩，贸易商收购热情不强，港口也步入季节性量减周期。广东港口水分15%东北优质玉米主流成交价格为2480-2490元/吨，较昨日降10元/吨。据了解，目前港口玉米内贸库存在46万吨左右，且到货持续增加，贸易商出货压力较大，报价下调。

 浅析：近期南北方港口玉米库存量的增加进一步导致玉米现货价格承压，需求的持续疲弱导致库存消化能力下降，后市港口价格的走势将很大程度上反应需求的情况，也是未来现货价格整体走势的方向标，产区的价格影响力将缩减。目前的情况看，现货市场走弱的空间依旧存在。

后市展望：需求疲软是制约玉米价格走势的根本性因素，而宏观经济的不景气则是主要的导火索，目前看，从基本面还是难以找到有好消息，致使连玉米中长期走势仍不被看好，但须警惕干旱天气的炒作。建议投资者关注1209合约期价在2360一带的支撑力度，短期若持稳期价将继续维持震荡，若下破则将延续跌势，期价有望考验2300一线。

 

 糖棉：糖强棉弱

白糖1月合约继续放量上涨，但尾盘的多头集中平仓却代表着短期之内对于6000点的争夺还将继续，所以建议投资者前期多单谨慎持有。

棉花9月合约继续减仓，盘中走势来看，空头离场比较明显，说明下跌动能已经不足，但日内成交量缩小，反弹也较为乏力。外盘美棉继续触底的行情令市场担忧情绪未减反增，建议投资者日内操作为主。

 行情简述：周三ICE期市糖棉放量下挫，其中棉花触及前期低点，主力7月合约达到70.38美分，后因尾盘上扬收回部分跌幅，最终收于70.91美分。原糖市场继续处于低位波动。受此影响，今天国内软商品市场都呈现低开现象，但盘中走势发生强弱差异，白糖强于棉花。其中白糖增仓放量，棉花减仓缩量。

 而现货方面：国际棉花现货近跌远涨，市场交易清淡。国内棉花现货价格指数下跌继续，328级目前价格为18731元/吨。白糖方面，主产区柳州批发市场报价出现震荡上涨的态势，柳州中间商报价在6350~6480元/吨，南宁中间商报价在6500元/吨。

 新闻资讯：（1）今日公布2012年1~4月份全国服装出口概况，数据显示，全国服装出口艰难增长，出口额399.7亿美元，微增1%，其中针织服装出口增长3.9%，梭织服装出口下降4.6%。

    点评：其实我国对美、日两国的出口小幅增长，对欧出口疲软，所以整体而言增幅较小。其中服装对美和日增幅分别为6.2%和4.8%，但欧洲出口增幅为-13.5%，由于欧洲形势不容乐观，所以后市服装出口仍受冲击。对于国内棉花市场而言影响周期较长，利空较大。

 （2）泰国国营蔗糖产业公司计划于6月7日招标出售6万吨原糖，其中专供日本的原糖船期分别为：1.2万吨船期为2013年5月1日至7月15日，1.2万吨为1.2万吨7月1日至9月15日。　　点评：TCSC的招标被市场普遍认为是供需线索。假若后期招标能顺利通过，意味着市场需求较好，对糖价也是支撑。

 操作策略：与昨日一样，白糖1月合约继续放量上涨，但尾盘的多头集中平仓却代表着短期之内对于6000点的争夺还将继续，所以建议投资者前期多单谨慎持有。

棉花9月合约继续减仓，盘中走势来看，空头离场比较明显，说明下跌动能已经不足，但日内成交量缩小，反弹也较为乏力。外盘美棉继续触底的行情令市场担忧情绪未减反增，建议投资者日内操作为主。

 

 麦稻：麦强稻弱

今日商品市场涨跌不一，强麦和早稻也出现分化。国内强麦主力1209合约早盘低开之后一路放量上行，一举越过10日均线，最终收盘报2385，较昨日收盘价上涨9个点，成交129972手，减仓7340手，远月1301合约更显强势，增仓23526手。早稻主力1209合约全天冲高回落，量能再度萎缩，收盘报2623，较昨日下跌4个点，成交8988手。

行情综述：今日商品市场涨跌不一，强麦和早稻也出现分化。国内强麦主力1209合约早盘低开之后一路放量上行，一举越过10日均线，最终收盘报2385，较昨日收盘价上涨9个点，成交129972手，减仓7340手，远月1301合约更显强势，增仓23526手。早稻主力1209合约全天冲高回落，量能再度萎缩，收盘报2623，较昨日下跌4个点，成交8988手。

 外盘行情：周三截至1815GMT场内交易收盘时,美国小麦期货下跌,交易商称,美元走坚促使投资者卖出商品等高风险资产.指标芝加哥期货交易所(CBOT)7月软红冬麦合约WN2日内跌穿100日移动均线,为5月18日以来该合约首次交投于该关键技术支撑水准下方.虽然该合约价格已弹离每蒲式耳6.44-1/4美元的日低,但仍未能升回至100日移动均线上方.美国农业部(USDA)周一晚些时候称,冬麦优良率为54%,较之前一周下滑4个百分点.收割率为9%,远高于五年均值1%.冬麦优良率下降限制了小麦期货市场的跌幅.指标CBOT-7月小麦期货WN2收跌3美分,报每蒲式耳6.53-3/4美元.CBOT小麦预估成交量为140,535口。

 现货行情：江苏徐州加工企业2011年本地产2级新普通白小麦收购价2080元/吨，特制一级小麦粉出厂价2800元/吨，特制二级小麦粉出厂价2600元/吨，与昨日持平。湖北省宜城市粮食局2011年产3级白小麦收购价1980元/吨，特制一级小麦粉批发价2620元/吨，与昨日持平。山西运城小麦批发市场2011年运城产二级白小麦到厂价2180元/吨，2011年本地产豫麦34到厂价2240元/吨，与昨日持平。

操作建议：临近本周后期多头再接再厉，强麦远月放量反弹，资金在强麦上继续呈现减9月增1月，早稻因前期下跌幅度有限反弹力度不强，屡次上行后回落。持仓榜单显示今日强麦前20位多空互有增仓，多头增仓略多。本周注定以周阳线报收，越近周末多头似乎动力更足，关注明日走势。中期仍以空头为主，1301合约2500点应是重要阻力位。对反弹高度需密切关注。

 

 甲醇：空头氛围不改，低开震荡

 甲醇期货1209合约以2830元开盘，收盘结算价报2845元，较上个交易日结算价下跌29点，成交量为12834手，持仓量16042手。

 受欧元区风险影响，市场再次抛售风险资产，CRB指数创出阶段新低，加之江苏近期受外地货源冲击，短期利空仍将笼罩市场，预计甲醇价格短期易跌难涨，关注2800点是否能获得支撑。

 行情回顾：甲醇期货1209合约以2830元开盘，收盘结算价报2845元，较上个交易日结算价下跌29点，收盘成交量为12834手，持仓量16042手。

 现货市场方面，华东港区江苏甲醇市价交投区间在2890-2910元/吨（-35↓/↓-20 ），宁波甲醇市价交投区间在2980-2990元/吨（-20↓/↓-20 ）。内陆产区方面，山东甲醇市价报2660-2740元/吨(-20↓/↓-10 )；河南甲醇市价报2700-2700元/吨（- ），内蒙古甲醇市价报2350-2400元/吨（- ）。

 行情分析：

 今日甲醇期货在外围市场大跌的情况下，无悬念低开，但在2826点获得支撑。昨日隔夜市场大幅下挫，主要是市场担忧欧元区局势恶化，引起了对风险资产的抛售。近日西班牙Bankia银行出现问题，且希腊二次大选的民调显示反对紧缩的政党Syriza占据领先，引起市场对未来欧元区形势的担忧，意大利，西班牙国债收益率均大幅上升，预测相对的德国英国两个低风险国家的国债收益率创新低，显示了资金的避险意图明显。接着，资金的避险效应重创了欧元汇率，欧元兑美元汇率大跌逾1%，跌破了1.2400，推升美元指数创出83点的新高，原油等大宗商品同样大跌，WIT和布伦特原油均下跌3%以上，WTI跌破90美元，目前在87美元附近。在欧元跌破1.2600后，下方数个整数点位毫无抵抗的能力，汇率轻松跌破1.2500和1.2400，技术上看，下方支撑远在1.1900，如果欧元果真能深跌如此之多，那么大宗商品价格恐还将整体下挫1-2个台阶，从目前的欧元区形势来看，6月将是关键时间窗口，投资者需密切关注整体市场走势。

 现货市场方面，江苏甲醇市场今日交投清淡，有山东南部船货送到价格在2860-2890元/吨不等，对于江苏本地冲击较大。江阴报盘在2880-2890元/吨自提，小单成交在2870-2880元/吨自提，太仓报盘在2870-2890元/吨自提，实际成交在2860-2880元/吨自提，偏于低端。                                                                       

 后市展望：受欧元区风险影响，市场再次抛售风险资产，CRB指数创出阶段新低，加之江苏近期受外地货源冲击，短期利空仍将笼罩市场，预计甲醇价格短期易跌难涨，关注2800点是否能获得支撑。

 

 PTA：破位下挫，中期目标7612点

PTA大幅下挫，领跌商品市场。主力1209合约早盘跳空低开，盘中扩仓下挫，收盘创2010年9月中以来最低价至7772点，成交量大幅增加，持仓量增加14多万手。

由于利空因素主导，期价整体表现较弱，中期有望继续下跌，不过，低位多头介入积极，短期存在技术性反弹可能。建议逢高沽空。

 今日PTA大幅下挫，领跌商品市场。主力1209合约早盘跳空低开，盘中扩仓下挫，收盘创2010年9月中以来最低价至7772点，成交量大幅增加，持仓量增加14多万手，资金打压明显。同时，多头资金逢低吸筹，介入也较为积极，多空展现争夺之势，不过盘面仍有空头主导。RSI指标和KDJ指标出现底背离，超跌迹象明显。

 利空因素叠加和资金驱动，是今日PTA破位下跌的主要原因。首先，昨晚外盘表现较弱。西班牙和意大利国债收益率升至高位以及希腊反对紧缩措施的左翼党派再次在民调中获得较高支持率，令市场关于欧债危机的担忧增加。隔夜美原油期货承压下跌，7月份合约跌至每桶87.82美元。这对国内能化品种形成较强拖累。其次，近期有关PTA新装置投产的预期提高，供应端压力较大。虽然PTA企业后续可能会采取降负限产措施，但是由于目前处于消费淡季，其作用不会太强。另外，上游PX接连走低，昨日下跌12美元至1368美元/吨FOB韩国，对PTA的成本支撑作用减弱。而下游市场维持弱市，企业出货思路，在利润偏低的情况下，对PTA行情也有所压制。以上几点使得空头情绪不断蓄积，并主导盘面，最终引导空头资金大举介入。

 从技术面看，目前期价已跌破去年低点，重新回归自去年2月下旬以来的下跌通道，该下跌通道可视为对2008年11月13日至2011年2月15日涨幅的调整，按照黄金分割比率测算，61.8%的调整幅度将至7612点附近，预计为期价继续下跌的中期目标位。

 综合预计，由于利空因素主导，期价整体表现较弱，中期有望继续下跌，不过，低位多头介入积极，短期存在技术性反弹可能。建议逢高沽空。

 LLDPE：柔中带刚，维持震荡格局

LLDPE期货承压下跌，早盘跳空低开，盘中低位窄幅震荡，最低至9685点，不过收盘仍在9700点上方，并未突破前期低点。

塑料行情柔中带刚，虽然系统性利空令期价承压回落，不过乙烯低位趋稳和石化定价销售对市场有一定支撑。预计短期LLDPE维持区间震荡格局，建议背靠9600点逢低短多操作。

 今日LLDPE期货承压下跌，早盘跳空低开，盘中低位窄幅震荡，最低至9685点，不过收盘仍在9700点上方，并未突破前期低点。持仓量和成交量相对平稳。从形态上看，目前期价仍处于底部震荡区间，低位受到一定支撑。

 受欧债局势偏空影响，隔夜国际原油价格大幅下跌，美国WTI原油7月份期货合约收跌3.1美元至每桶87.82美元，布伦特原油期货7月份合约收跌3.67美元至每桶103.25美元。昨日亚洲乙烯小幅下跌，东北亚乙烯和东南亚乙烯分别下跌1美元至999.5-1001.5美元/吨。不过，由于乙烯厂商生产利润较低，后续降价意向有限，随着库存消化，将会对乙烯价格有所支撑。

 上游表现较弱，对LLDPE市场形成一定压力。不过，石化定价销售仍对市场有所支撑。今日国内现货市场厂家心态不一，市场价格略显混乱。部分牌号货少，价格高位坚挺，但总体实盘成交情况一般。华北LLDPE报价在9900-10200元/吨，华东LLDPE报价9900-10200元/吨，华南LLDPE报价在9750-10050元/吨。下游需求表现低迷，厂家采购偏谨慎。

 综合来看，塑料行情柔中带刚，虽然系统性利空令期价承压回落，不过乙烯低位趋稳和石化定价销售对市场有一定支撑。预计短期LLDPE维持区间震荡格局，建议背靠9600点逢低短多操作。

 

 PVC：原油大跌，反弹受阻

昨日隔夜市场欧元兑美元汇率大跌超过1%，跌破了1.2400美国同样大跌超过1%，原油大跌3%，WTI原油跌破90美元/桶，主要是市场担忧欧元区局势引起对风险资产的抛售。

从盘面上看，今日期价跌破了5日和10支撑，破环了反弹的形态，加之宏观系统性风险影响，后市恐需重新筑底。

 

 昨日隔夜市场欧元兑美元汇率大跌超过1%，跌破了1.2400美国同样大跌超过1%，原油大跌3%，WTI原油跌破90美元/桶，主要是市场担忧欧元区局势引起对风险资产的抛售。在外围市场大幅下挫的背景下，国内化工品种无悬念低开，PVC走势相对较强。国内PVC1209合约低开于6625点，最低下探至6595点，但随后震荡走高，收盘报6635点，下跌0.45%，成交量31840手，持仓量96682手。从盘面上看，今日期价跌破了5日和10支撑，破环了反弹的形态，加之宏观系统性风险影响，后市恐需重新筑底。

现货市场方面，由于PVC期货大幅低开，现货市场商家心态悲观，市场交投气氛低迷。下游接单积极性不足，贸易商出货阻力较大，华东市场低价略有增多，观望情绪浓厚；华南、华北市场部分贸易商继续小幅让利促销，成交欠佳。汕头地区PVC市场气氛转淡，成交疲软，部分成交价阴跌。普通5型电石料主流6630-6680元/吨自提，更高价格成交不多。乙烯料1000型主流价格在6930-6970元/吨自提。上海PVC市场低价增多，商家随行就市出货，建材市场依旧低迷不改，下游制品对原料需求有限，成交平淡。5型电石料自提主流价格6500-6530元/吨。齐鲁料1050P华东送到价6850元/吨，S1000华东送到7000元/吨；大沽料1000型华东送到7100元/吨，1300华东送到7150元/吨。原料方面，今日山东地区电石接收价跟降，其余地区维持低价观望。PVC厂虽电石仍然压车，但到货较前期已略减少，电石厂也陆续停车避险，产量下降，所以电石继续降价已存难度，市场观望气氛愈加浓厚。截至目前各地PVC厂电石到家价：山东优级品主流接收价3650-3800元/吨；天津地区优级品接收价3700元/吨；河北唐山三友接收价305L/KG的3670元/吨，河北金牛290L/KG的3660元/吨，河北宝硕295L/KG的3550元/吨；河南地区的电石接收价主流在3450-3550元/吨；山西地区PVC厂电石主流接收价3450元/吨；东北地区295L/KG的3650-3700元/吨。