超过1300亿元的广西防城港、广东湛江、首钢迁钢三大钢铁项目近日获发改委核准，稳增长举措引发期钢市场分歧

螺纹钢多空激烈对决 成交量两次突破百万手

■ 本报记者 韩 喆

期货主力1210合约在创出年内新低3996元后，目前已连续反弹6个交易日。这两个交易日，资金在4100元一线争夺激烈。昨日，螺纹钢1210终于颤颤悠悠地站上了4100元一线。

截至昨收盘，螺纹钢期货1210合约收于4103元/吨，较上日结算价涨6点，涨幅0.15%，成交97.4万手，增加2.1万手，持仓80.8万手，减少0.6万手。

1210合约在连续7周快速下跌后，整个5月份已跌去300元，更是在月底时螺纹钢价格率先跌破4000元关口，目前价格已经跌至了2011年10月的位置。

期货分析师在接受《证券日报》记者采访时分析说，投资者在4000元一线出现分歧，认为本轮钢价底部出现，价格应止跌企稳的投资者不在少数，蜂拥而至入场抄底；而在钢铁行业“内忧外患”的环境下期盼着价格再破新低的投资者也大有人在，多空双方争夺激烈，成交不断放量。尤其是1210跌破4000元一线的5月23日当天实现成交量104万手，创出该合约上市以来新高。随后在一系列刺激政策出台的配合下，期螺强势反弹，做多人气十足，5月29日1210合约再次实现成交量103万手，创年内次高。

而持仓量方面，自此轮下跌以来，始终保持在80万手以上，伴随着价格的逐步见底，5月14日，创出年内最高持仓量947592手，此后均保持在90万左右。

螺纹钢期货成交量创纪录

螺纹钢主力1210合约在5月23日下探至低点3996元，创出年内新低。5月23-25日，1210合约在螺纹期价的重要支撑位4000元一线逐渐企稳。随后，受国内稳增长政策出台的推动，螺纹期价在5月28日、29日出现了较为明显的反弹，最高上升至4118元。不过，在发改委纠偏政策后，5月30日螺纹期价反弹趋势受阻，出现小幅回调，围绕于4100元一线振荡调整。

此前，1210合约在4月中下旬陷入一波中级下跌调整，从而结束了之前将近2个月的震荡上升。方正期货研究员陈阁表示，5月份以来，钢材市场的“内忧外患”是引起钢价下跌的主要原因，国际上对欧债危机进一步恶化的忧虑升温，而国内最新公布的4月份宏观经济数据低于预期，原材料成本支撑减弱，钢市“内需和外需”增长都不容乐观。而同时，日均粗钢产量却创下新高，供需增长失衡。

陈阁认为螺纹钢期货本轮行情有3个特点，首先是从4月中旬到现在，螺纹钢“跌跌不休”，没有一波反弹，市场看空气氛浓厚，多空较量使价格下跌缓慢且阻力重重；其次螺纹钢期货持仓量和成交量不断攀升，成交量年内首次突破百万手；此前螺纹主力分别5月23日（当日创出年内新低）和5月29日成交量突破百万手，创出该合约上市以来成交量最高纪录。第三是行业自身产能过剩的“内忧”是钢价持续下跌重要诱因。

中证期货钢材研究员郑琼香表示，稳增长政策导致短期市场多空心态分歧十分明显，多头对新一轮刺激充满预期，且螺纹在4000一线的支撑稳固，而空头认为新一轮政策的实效性尚需验证，短期疲弱的市场格局未改，因此逢反弹则抛空。故多空争夺异常激烈，从而使得螺纹期货十分“火爆”。

钢材现货疲弱格局将持续

5月25日，发改委官网披露共核准了广西防城港、广东湛江、首钢迁钢三大钢铁项目，仅广西防城港和广东湛江两个钢铁基地的总投资，已经超过1300亿元。不过，由于有效需求仍然平淡，商户出货未有好转，加上资源到货增加库存压力，因此，5月底部分地区的螺纹钢价格出现小幅上涨，但在成交量未有积极配合的情况下，总体上仍维持弱势格局，现货市场的信心尚不足。

对此，陈阁认为，上述举措对于改善疲软的钢材现货市场意义不大。在未来的一段时间内，钢价或将震荡调整，逐渐实现筑底，等待政策利好向实际需求转化，届时钢市或将迎来阶段性的反弹行情。

据了解，虽然宝钢和武钢在此之前均已淘汰落后产能达千万吨，但未来如何协调新增产能与落后产能，仍是未知数。而以武钢集团为例，目前并无压缩产能的具体方案。当前中国钢铁产能已经严重过剩，此次集中审批的钢铁大投资未来实现产能将在3000万吨左右的水平，且不排除继续增加的可能，未来钢铁产能进一步过剩的担忧也就相应增加。

此外，防城港和湛江钢铁基地虽然分别位于两广地区，但两者生产的产品高端薄板面对的市场和腹地都是华南及东南亚市场，因此，未来不仅面对钢铁行业需求增速放缓和全国钢铁产能过剩的挑战，还要面临近距离的厮杀。

郑琼香亦认为该举措难以改变目前螺纹钢现货市场的疲弱状况，她认为三个钢铁项目让市场对于本已过剩的钢铁产能还将继续增加感到担忧。

她分析说，这轮稳增长政策，让投资者迅速联想到2008、2009年的四万亿刺激增长政策，但此轮与当年“四万亿“规模投资有本质的区别。因为国务院常务会议中并未提出增加新的投资项目，而是在原有的投资计划安排框架下，加快项目启动的速度而已。广西防城港、广东湛江、首钢迁钢三大钢铁项目等项目，在资金逐步到位后，将逐渐开工建设，并将拉动螺纹钢等建材的需求，但在原有的“十二五”及今年投资规划的未变的情况下，这些项目的启动未能改变总体需求下行的态势，因此难以改变螺纹钢现货市场的疲弱格局。