数据来源：CFTC、浙商期货研究中心

　　三、迎新：美豆面积（偏空？），天气何时来？

　　从行情上看，软逼空对行情推动告一段落，后市行情推动力聚焦美豆产量（面积和单产），当前天气“风调雨顺“，炒作尚未开始，因此当前豆类自身处于题材“青黄不接”阶段。

　　1、面积之争仍有变数，隐含利空

　　3月末种植意向采用播种前数据，后续面积仍有较大的变动可能。下图表显示近20年美豆种植意向与最终播种面积的变动情况，有12年较意向上调预估，最大上调预估为200万英亩（对应今年为7590万英亩），最终面积落入[7250,7530]区间的概率为66.7%。

　　图表13 美豆播种面积预估误差情况

　　数据来源：USDA、浙商期货研究中心

　　下图显示6月份的面积预估较种植意向的调整方向和美豆11合约/美玉米12合约比价在3月初之后的走势有极强的相关性。

　　图表14-15 美豆播种面积变动情况

　　数据来源：USDA、浙商期货研究中心

　　当比价在3月初之后呈现下降趋势或者比价一直维持在2.2一线之下，则6月份的面积预估往往会较种植意向有所下调。反之，则面积有望上调。近十年来的例外年份为2005与2008年。对应到今年，比价较3月初的2.2-2.3有大幅上涨，因此6月份有望上调大豆播种面积预估。这成为一个利空隐患。5月初，Informa Economics预计美国2012年大豆种植面积为7582.2万英亩，高于上次预计的7420万英亩，也远高于USDA预估的7390万英亩。