周四，期指低开后弱势震荡，全日呈现探底回升、震荡上行态势，值得注意的是，在沪深两市收盘后，期指快速反弹并且几乎收平，似乎暗示了后市市场不宜过分悲观。截至下午收盘，期指主力合约IF1206报2635.6点、微跌0.03%。

消息面动态：

5月31日，人民银行以利率招标方式开展了正回购操作。本期正回购操作期限91天，交易量300亿元，中标利率持平于前期的3.14%。据WIND资讯统计，本周公开市场实现净回笼570亿元，为央行连续第三周公开市场净回笼操作。

中国物流与采购联合会今日公布2012年5月PMI为50.4%，比4月大幅下降2.9个百分点。中金公司首席经济学家彭文生评论认为，5月份中采PMI大幅下降2.9个百分点，终结了之前连续5个月的上升势头，且再度逼近制造业扩张动力荣枯分界区间。5月份央行降低存款准备金率后，货币市场利率显著下降，全年央行仍需下调存款准备金率2-3次以对冲外汇占款下降影响，短期内下调贷款基准利率是大概率事件。

市场回音：

市场人士表示，昨夜欧美股市普跌的消息直接导致了A股今日的大幅低开。同时市场对于大规模刺激方案的预期也快速下滑，导致前期热点有所降温，因此市场略显疲软。由于未来政策方向尚不明朗，导致股指陷入下有支撑上有阻力的尴尬局面。

从技术面上看，当前沪指低开至60日均线下方，围绕60日均线以及5日均线区间震荡整理，由于技术指标发出较强的超买信号，且2400点位上方为两市成交密集区，因此短期内市场还将通过向下调整来消化前期的获利盘抛压以及修复指标的超买现象。因此未来一段时间期指仍然以震荡盘整可能性最大，以等待市场基本面明朗。

新浪微博玉名认为，如果说市场要向上突破，那么必不可少需要两大主题，领涨主线和量能放大，而这两点目标尚不明确，尤其是热点方方面，切换过快，已经造成了调整；若说市场要破位，也要两点，利好兑现产生出尽效应，跌破重要支撑位，而这两条目前也不太成立。其实也正是源于此，我们看到了如今股市量能萎缩，股指期货持仓连续下降，因此主力资金实际也处于观望的状态，对股民来说，6月初的行情注定充满陷阱。

6月行情首先迎接的是一波利空经济数据的打击，同时对于外盘来看，希腊问题要在17日大选解决，而这之前西班牙危机反而占据了主角，这是导致外盘近期不稳定的因素。而国内方面，继续要迎接相关数据的走低，那么能否有政策利好就成为了关键，但6月份比较特殊，因为一般来说7月份随着上半年经济数据出炉会产生政策上的调整，会对行情产生积极意义，但6月份往往还处于政策酝酿期，这样就会导致资金的谨慎，以及热点板块上的青黄不接。

当下期指位置微妙。首先，从市场反弹动力方面来说只有两大动力，政策与超跌。超跌动力主要是指回踩2310点箱底支撑，所以其只能将指数推高到2385点的箱顶附近，后面再要反弹就必须要有持续的资金和领涨热点；而政策方面，我们看到了，国家提出了两个不可能，不可能复制08年大规模刺激投资，不可能放松房地产调控，这样对传统的铁公基行业拉动有限，这样一来这些品种短线连续拉升后必然会引发资金兑现利润的行为。所以水泥、钢铁、建材、地产等板块这两天的调整并非偶然，市场市场对未来预期的反应。

其次，从权重股角度来说，上证50指数又来到了2011年8月中旬，11月初，2012年2月底，5月初形成的技术阻力区，而且也是密集套牢区，而如果权重股不能够给予指数向上反弹的动力，那么整个指数的向上空间就会受限。这其实也是为什么，最近两天市场尝试进行八二效应的转换，与其说这是市场尝试转型，还不如说是资金无奈之举，通过中小板、创业板的冷门股效应，来掩盖权重股暂时的乏力。

最后本周沪深300ETF已经上市，由于其建仓后的快速被套，很可能会导致一些资金在近期指数反弹后赎回(从目前数据来看，本周两市沪深300ETF已经被净赎回26.8亿份，金额超过57.5亿元，规模下降近11%)，那么这就会对权重股形成调整压力，这个要素必须要股民去重视，因为虽然建仓时其没有给市场带来动力，但并不等于套牢盘解放时不会对指数带来向下的压力。

所以综合这些要素，玉名始终认为近期多空资金同时选择向后撤退，并不是偶然的，而是对于主力来说，短线都有一些看不清的要素，技术上，2385是箱体阻力，而2420上方就是层层阻力，除非有重大利好或量能支撑，否则很难突破，同时60分钟线角度，市场在高位滞涨后开始连续调整，尚未结束，还需要继续整理；而消息面，近期市场期待不对称降息，的确信贷下降会带来利好，但已经走弱的经济形势由此能够受到多大提振是未知，一旦利好无法激发人气，很容易导致空头的反扑。所以建议在这样前景不明，陷阱重重的格局下，股民暂时选择场外观望，此时的等待能够规避很多的风险，等市场资金回补入场后，再行操作不迟。