图2，期货私募与阳光私募的对比

如何做到期货私募的阳光化？从现有的法律结构来看，有四种方式可以做到期货私募的阳光化，三个圆，一个代表着有限合伙，一个是基金专户，一个是券商的结合理财，现在我们比较熟悉的是有限合伙，这个只要一般公民具备适度的条件都能够发起有限合伙，虽然过程漫长，但是是一个很好的通道；基金专户和证券结合理财它是可取得，但是有很多的限制，我们作为南华期货或者南华投资会帮助大家打开这两个通道，这个比有限合伙有无法比拟的优势；第四，信托不仅能够作为一个独立的通道，所有的证券阳光私募都是通过信托实现阳光化，除了独立形态，它还可以和下面任何一个组织形式对接，不以信托产品的名义但是用信托的方式进入，这个我们可以到时候细细探讨，在这以前，我们先对比下刚才几种对比的方式。

图3，期货私募阳光化的4条途径
 

首先证券阳光私募这样的一个主流方式，它有些基本的条件，其中一个大家都听说过，信托证券账户当时是满了，这个账户的转让需要200到500万，投资范围是受限制的，当时不允许做股指期货也不允许做商品期货，这是一个不合适的通道，现在面临一些改变。第二种，合伙制，信托账户是不需要的，投资范围也不受限制，但是纳税的时候面临高税收的环境，也是我们期货私募可以采取的方式之一。还有一个是信托加合伙制，它的信托账户需求也是被合伙制法律许可，优势可以发挥的，只有少量的限制，纳税也是可以避开，监管力度是比较高，原因是和信托是有关联的。

在了解完几种可行的阳光私募组织形式之后，我们要区分。要阳光私募要有两种方式，一种是直接成为投资顾问，有些不符合投资顾问资格，所以必须依托有资格的平台。南华投资在国内主流的金融机构取得了投资顾问的平台，可以帮助大家实现阳光私募化，这就是今天所讲的，我们能够提供给大家的服务方式，也是我们的价值所在，除了刚才的几条之外，国内只有我们南华具备的第五条通道，就是南华在香港设立的南华资产管理公司，能够合理合法的建立阳光化的框架，除了受到香港法律的制约保护之外，主要取决于公司的管理理念和做法，唯一和刚才阳光化区分的，一个是投资国内的，这个是投资国外的，这是一个差异，其它方面带来很多的优势，我们可以帮助各位成立发行基金，这个基金在全球范围都是一样的，而且完全合法，一种是香港本土基金，还有种是离岸基金，一般的离岸基金都会在香港的开曼群岛和威尔群岛这两个地方设立。所谓的离岸基金，其实是绕一个圈子的基金，主要是避税，可以降到没有的程度，这就是南华资产管理公司能够为大家提供很好的平台，这个平台还有额外的优势，就是你在这里设立基金营运，按照规模等级分别会进入刚才朱所长所提到的很多国际平台，这些平台会把我们所管理基金的业绩进入到它的考察范畴，如果进入它的考察范畴，它会每天或者每个月来关注你，在合适的时候会主动找你，这跟国内有重大的差异，国内是我们基金经理去找投资者，他们是投资者找基金经理，所以我们这个业绩展示平台打开国际市场的一个渠道，如果在座的各位获得连续两年的优异表现，我想你的规模能成长到10亿美金以上。

我有一个朋友是深圳大学校长的儿子，他是做外汇交易的，他就是受到挪威政府的关注，他第一期的单边投资就是50亿美金，当然他考察了一年半时间，所以这个平台能够帮助大家更大规模的投入，刚才也提到在国内将近2000亿的规模，实际上对我们业务的开展是非常有限制的，如果进入国际市场，交易所本身就有60个市场，是非常活跃的，在我们刚才说到的资产配置、市场组合以及策略组合方面给你带来丰富的空间是国内无法比拟的。