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上期所的国际化冲动：资本市场将全面开放

“我希望明年的今天能够邀请像摩根大通这样的国际投资者来谈谈参与上海石油期货交易的感受。”5月29日，上海期货交易所副总经理褚玦海在上海衍生品市场论坛上向摩根大通中国区大宗商品负责人乔睿杰发出了邀请。

褚玦海渴望全世界的投资者都可以用自己的货币参与上海石油期货的交易，乔睿杰关心的一个重要问题是人民币是否可以自由兑换，它是国际投资者参与上海石油期货交易的前提条件。而这正是上海期货交易所的一个重大金融创新和突破，石油期货成为上海国际金融中心人民币资本项下开放的试点。

记者注意到，6月1日，国务院办公厅转发《关于加快培育国际合作和竞争新优势的指导意见》明确提出了人民币资本账户和金融市场开放，允许境外机构到国内发行股票、债券和基金等，国际板试点启动，推进衍生品市场开放，允许境外机构参与上海黄金交易所交易。

原油期货有望年内推出

中国外汇研究院院长谭雅玲(微博)敏锐地关注到上海期货交易所把今年的主题定位为创新与服务。

实际上，石油期货推出相当复杂，需要央行、证监会、发改委、外管局、海关、财税、商务、法制和三大石油公司等很多部门的支持，涉及一系列制度调整和法规修改。以至于有人开玩笑说，上海期货交易所如此费力去推石油期货，还不如收购伦敦国际石油交易所或者迪拜石油交易所。但是，这并没有阻止上海期货交易所国际化的冲动和金融创新步伐。

上海期货交易所通过建立一个石油期货的离岸交易市场绕过众多制度性的障碍，开始了一场改革和创新的尝试。上期所的有色金属在全球市场具有一定的定价能力，但与国内三大期货交易所一样仅仅是区域性的交易平台；而石油期货作为第一个国际化交易的平台将改写中国在国际原油市场没有定价权的历史。北京工商大学证券期货研究所所长胡逾越认为，未来，纽约、伦敦、迪拜和上海将连成一个全球24小时不间断交易的石油市场。

上海石油期货设计的原则是建成一个国际化交易的平台，实行净价交易，在保税区完成交割，采用美元计价，人民币结算，投资者在敞口额度范围内可以实现多币种与人民币之间的自由兑换，方便国际投资者参与。

上海期货交易所理事长王立华透露，今年上海期货交易所推出白银期货之后，将继续推出有色商品指数和期权，并计划在今年推出第一个国际化交易平台原油期货，此后逐步推进有色金属等品种的国际化交易。

“当前，欧元岌岌可危，全球货币格局正在发生深刻变化，以原油为首的大宗商品出现定价混乱，上海应该尽快公布石油期货的方案，开始模拟测试，有利于在实践中不断完善某些规则，石油期货可以倒逼国内原油定价走向市场化，也有利于中国这样的石油第一大消费国争夺定价权，有利于人民币的国际化。”胡逾越说。

实际上，上海期货交易所为推出石油期货已经做好了相关准备，等待正式启动。在上海衍生品市场论坛上，中国期货业协会副会长彭刚向乔睿杰抛出一个问题，“国际投资机构是否准备好参与上海石油期货交易，你们了解上海石油期货交易的有关规则吗？”

期货法提速

石油期货是上海期货交易所第一个国际化交易的平台，有别于过去国内交易的期货品种，也需要一部适应国际化的监管法律，期货监管需要与国际接轨，而现有的期货条例已经难以适应监管的需要。

证监会主席助理姜洋、前人大副委员长成思危、前证监会主席周道炯和前证监会副主席范福春等人在上海衍生品市场论坛上都纷纷呼吁尽快出台期货法。

“现在的金融创新非常快，而期货立法赶不上发展的需要，现有期货条例是2007年修订的，更多强调监管，限制了创新与发展；比如，现在推出期权需要做市商，期货公司是最好的选择，但条例规定期货公司不能做自营，石油期货更是一个国际化的交易平台也需要法律来监管和调整。”胡逾越说，这两年不仅场内市场创新动力比较强，场外市场发展也很快，过去都是采取打压创新的办法监管，立法监管应该鼓励创新，在实践中不断规范。

“现在期货法起草小组组长由人大财经委副主任吴晓灵接替周正庆主持，她是一个市场派。最好在本届人大任期内就完成期货立法，否则，难以适应金融创新服务实体经济的形势。”胡逾越说。

王立华告诉记者，上海期货交易所在积极推动并参与了期货立法，期货法出台后，那些限制期货业发展的条款都会取消。

责任编辑：翁建平

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