5月31日亚洲交易时段(北京时间晚23点)，纽约商品交易所(NYMEX)原油期货价格报出86.60美元/桶，下跌约1.45%，而在5月初，国际油价还居106美元/桶以上。一月内油价下跌超过18%。这成为三年多来油价跌幅最为剧烈的一个月。

当日北海布伦特原油价格在102美元/桶以上。

市场对西班牙、希腊等欧元区国家的担忧正在商品市场蔓延。5月国际油价的重挫，更多反映了欧债危机的升级。英国研究咨询机构凯投宏观(Capital Economics)的分析认为，中国经济增长放缓也让市场对商品需求产生担忧。

5月初以来，针对希腊的各种风险警示在市场中蔓延，部分激进的预测者判断，希腊很可能难以继续留在欧元区内。与此同时，欧盟部分官员也一改往日态度，开始在公开场合提及为希腊退出做好准备。6月中旬的大选越来越近，希腊自身的政治动荡也令其未来前景充满不确定性。

西班牙同样成为市场忧虑的焦点。西班牙目前降低赤字的速度缓慢，其国内银行业也面临巨大风险。而且，和希腊相比，西班牙经济总量庞大，一旦出现严重问题，欧盟现有的救援机制无法实现彻底救助。诸多风险共同推动西班牙国债收益率走高。5月30日，西班牙10年期国债收益率已经蹿升至6.7%附近。

以往的经验表明，一旦某国国债收益率升至7%以上，融资市场很可能陷入恐慌中，欧盟也可能被迫出手援助。正因为此，市场情绪变得异常紧张，国际能源价格受此影响大幅下挫。

目前，市场仍寄希望于欧债危机能得到缓和。同时，也对政策宽松有所期待。很多分析人士相信，欧洲央行会在二季度再度降息。且一旦形势恶化，长期再融资操作以及证券市场计划均可能继续出现。近期，包括中国在内的部分新兴经济体进一步放松政策环境或加快刺激经济步伐，巴西央行于30日再度降息50个基点，中国国内投资步伐也有所加快。

不过，要想从根本上解决欧债危机，可能仍要视乎欧洲各成员，特别是德、法等大国与问题国家之间的政策博弈。在此之前，欧债危机仍随时可能出现反复，这会对油价形成一定压力。

反观基本面，夏季能源使用高峰期逐渐临近。虽近期美、欧经济显露现疲，但经济逐步改善的趋势并未被破坏。未来几个月内，美国的能源库存量和使用量等数据可能影响到能源价格的短期走势。另外，此前助推国际油价暴涨的地缘性政治紧张局势，目前也并没有彻底缓和，伊朗的核问题谈判仍无实质进展，市场对波斯湾局势以及石油禁运的担忧，在用油高峰来临之际，也会对油价形成一定支撑作用。