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手续费调降首日市场平静

6月1日，是国内四家期货交易所交易手续费集体下调的首个交易日，从当日交易情况看，手续费的下调并未显著提升市场的成交量。当日商品市场共成交约977万手，较前一交易日增加134万手，增幅为15%，与10日平均成交量相当。从品种看，除白糖期货成交有近30%的增幅外，其他品种成交量都保持平稳，股指期货成交量变化也不大。

“投资者对于手续费标准下调还需要一个适应和调整的过程。”东海期货营销部负责人苏振军分析，期货成交量更多的是和市场行情相联系，没有行情波动，手续费再低也不会有成交。“白糖期货成交量的增加，受当日白糖价格大幅下跌的影响更多一些”。

手续费的下调对使用高频策略的程序化交易以及期货炒手的交易成本影响最大，记者采访发现，他们大都在进行交易策略的调整。

“高频交易对手续费的变化非常敏感，我们会根据当日程序交易的情况，调整策略方程，尽快适应新的成本。”高频交易者余先生告诉记者，他们的高频交易策略在2010年交易所调高手续费之后的三天内出现了近20%的亏损，之后他们紧急调整策略，逐步挽回了损失，但盈利水平较调整之前有很大降低。余先生将根据本次调整手续费后的盈利情况，调整策略，通过提高交易量赚取更多收益。“不过，这一过程估计需要一周的时间。”

对程序化交易者来说，可能一周的观察就可以调整过来，但对于一些已经开始转型的炒手来说，再次转型可能就没有那么快了。

曾经的炒手董先生在交易手续费提升后，经历了一段亏损期，不得不放弃了炒单，成为一个技术分析交易者。对他而言，现在能否重新建立起炒手的感觉，还是个未知数。“之前做炒手，只关注报价栏的买卖数量和强弱，根本不理会什么指标，但现在看到任何形态，都忍不住进行分析。”董先生认为，由技术派向炒手的回归又将是一个痛苦的过程。

实际上，除了要“重新找回炒手的感觉”，“董先生们”还在等待另一个变化，就是所有品种重新实施“平今免手续费”政策。董先生表示，目前只有铜、白糖、钢材等少数品种恢复了这一政策。相对于降低的手续费，平今免收手续费对炒手的盈利水平影响更大。

“从今年市场的发展趋势来看，交易成本还将逐步降低，炒手或许会再次增多，为市场提供更多的流动性。”董先生表示。

责任编辑：翁建平

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