5月28日早盘，周末美股反弹后，商品市场也联动走高。当日开盘后，A股市场却并没有反弹迹象，早盘更是一度大跌超过20点，商品市场略有反弹。秦晨继续延续做空思路，逢高加入农产品期货的沽空行列，“当时的判断是，一轮商品期货下跌，主流品种基本都会走弱，农产品期货前期相对表现较强，因此也预留了一定的下跌空间。”

早盘10点左右，市场却风云突变。新一轮经济刺激计划的传闻见诸个主流媒体显著位置，股市强劲反弹，期货市场也被多头的疯狂反扑所控制。由于仓位加重，秦晨的农产品空单损失严重。

回忆起那一幕，秦晨依然显得心有余悸，“当时确实很紧张，股市开始反弹回暖，商品市场反应的速度更快，空单来不及斩仓。”至当日收盘，期货市场全面飘红，按照公司的规定，所有期货下单必须在收盘前进行平仓，秦晨被迫斩仓出局。

晚间时分，“2.0版4万亿”消息被各大门户网站放在显著位置。入夜，秦晨几乎一夜未眠，电脑显示屏轮流在欧美股市、期市切换，至凌晨美国收盘大涨，全球商品强劲反弹，秦晨紧张的神经松弛了下来。

隔夜，内地股市、期货相继红盘开出，冷静下来的秦晨操作也谨慎起来，全天没有任何下单。

5月29日晚间，发改委、新华社以及各地方政府纷纷出面澄清“经济刺激计划的不实传闻”，境外媒体BBC、《华尔街日报(博客,微博)》也加入辟谣的行列，国际商品市场开始走弱。

虽然农产品期货操作上，秦晨损失很大，但对于6月战绩依然感觉满意，“转战期货，至少让我们跑赢了A股指数。”

“瑞信的预测报告其实我们先于媒体披露就得到了，但当时并没有很关注，只是外资机构的一种预测，况且境外机构的判断，往往明唱多实看空，没有预计到会产生这么大的反应。”秦晨认为，商品市场剧震就是蝴蝶效应的体现，脆弱的市场环境中，传言完全可以把金融市场搅得翻天覆地，而外资机构最擅长的就是散播流言。

　　全球大宗商品熊途难改

“2.0版4万亿”传言刺激全球商品市场短暂兴奋，但自去年11月开始大幅下跌的商品市场至今依然没有走出“熊途”的迹象。

欧债危机阴霾笼罩全球，全球商品市场投资者的多头信心受到沉重打击。5月国际黄金价格率先跳水，之后恐慌情绪蔓延到有色金属、农产品市场，月末国际油价加入了跳水的行列。5月31日，纽约原油期货价格暴跌3.2%，国际油价创出2008年全球金融危机以来的最大单月跌幅。

“5月底美国10年期国债收益率跌至创纪录低点，这也是美联储自1953年开始记录数据以来的最低水平。从全球资源配置的角度，欧洲主权国家的信用状况恶化，国际投资者在继续降低高风险投资领域的资源配置。”中证期货商品策略研究员侯峻对《中国经营报(博客,微博)》记者表示。

国际商品市场低迷的重要原因是新兴市场需求不旺，持续下滑的中国经济，也成为“做空”商品市场的空头堡垒。

中证期货商品策略研究员侯峻认为，“国际商品市场外部因素可能是欧债危机，主导因素却在中国。中国是全世界最大的制造中心，商品消费占全球消费的一半以上。如果中国经济不能有效提振，全球商品市场难以摆脱低迷局面。”

市场把中国经济回暖的预期，更多集中在经济刺激方案上。平安证券首席策略分析师王韧认为，以目前的市场环境复制2008年的4万亿方案完全没有可能，各地方政府虽然有较强的投资冲动，但问题是现在地方政府严重缺钱，刺激计划只能被迫拉长周期，短期内对经济的拉动不会很明显。

中国经济的疲软使得原本强势的人民币开始走软，人民币离岸NDF（人民币无本金交割的远期汇价）目前已经超过6.4，人民币贬值预期越发明显。

在日前召开的和讯外汇沙龙上，业内专家表现出对人民币贬值的担忧。北航经济管理学院金融系主任韩立岩认为，人民币汇率兑美元年内低点可能在6.2左右，4月初开始人民币离岸NDF就有明显上升趋势。

虽然人民币贬值可以在一定程度上刺激出口，但是侯峻认为，人民币走软更多反映新兴经济体经济增长预期的下降，国内需求难以提振，铜、煤炭等与中国概念关联度高的国际商品价格也难以摆脱低迷局面。

“目前人民币汇率与去年10月汇率暴跌前价位相接近，人民币离岸价格突破6.4，实际价格为6.34，存在明显贬值预期。随着全世界资产价格联动性上升，商品市场、证券市场、外汇市场的联动在逐步增强。”私募机构北京世纪佳信首席战略研究官钱骏认为，人民币贬值预期促使全球资本向美国回流，商品市场的投资性需求继续减弱，反映在期货市场上即各个品种的商品“熊市”仍在持续之中。