铜铝：美国经济数据利空 铜铝大幅下挫

美国非农就业数据远逊于预期，QE3预期再次升温

受益于国家电力行业项目投资，铜市下半年需求有望改善

铜铝大幅下挫，短期市场空头格局仍会延续

国内现货方面：周一长江有色金属报价显示，1#铜现货报价54300～54400元/吨，现货升水320元/吨-升水420元/吨，下跌1120元/吨；A00铝现货报价15900～15940元/吨，较上周末下跌40元/吨。

 消息解读：

 美国劳工部6月1日公布的数据显示，美国5月非农就业人数增幅远不及预期，失业率有所回升，且非农前值大幅下修，暗美国就业市场的回暖态势不佳。数据显示美国5月季调后非农就业人口上升6.9万，远不及预期的上升15.0万，5月失业率回升至8.2％。美国劳动力市场复苏乏力为该国经济蒙阴影，也令美联储第三轮量化宽松的预期有所升温。另外，由ISM同时公布的数据显示，美国5月ISM制造业采购经理人指数(PMI)降至53.5，也低于预期的53.9，其放缓程超出预期，显示出全球最大的经济体经济复苏动能依然堪忧

根据国内媒体消息，受益于政府电力行业投资加速，下半年铜需求有望改善。根据“十二五”规划，配电网投资将是重点内容，在稳增长的政策基调下，加快此类已规划的重点项目建设进度也将是必然选择。发改委在5月份审批通过了超过30个风电项目和10多个水电项已表明了政府的政策意图。因此，下半年中国铜消费改善的可能性较大。

 走势分析及建议：

 外盘由于英国银行假日及女王登基大典，休市两日。受美国经济数据利空影响及欧债危机的继续发酵，投资者避险情绪不断加强，大宗商品市场抛压沉重。截止收盘，沪铜主力合约收跌3.12%，沪铝主力合约收跌0.53%，铜铝期价均在布林线下轨附近收盘。

 由于世界整体宏观经济及金融局势仍旧悲观，加上市场空头气氛较浓，操作上建议投资者可继续持有空单。但由于目前期价目前下方黄金分割支撑位较近，不建议继续追空。

 

 铅锌：西班牙危机发酵 市场信心缺失

欧元区4月失业率创历史新高

西班牙5月制造业PMI录得09年5月以来最低

铅锌增仓下行，建议空单持有

国内现货方面：周一长江有色金属报价显示，0#锌现货报价14700～15450元/吨，报价较上一交易日下跌100元/吨。1#铅现货报15000～15150元/吨，报价较上一交易日下跌75元/吨。

消息解读：

欧盟统计局最新公布的数据显示，欧元区4月失业率创下自有记录以来的最高水平。数据显示，经季节调整后，欧元区4月失业率为11.0%，与修正后的3月失业率持平。同时，欧元区核心国与外围受困国家失业水平差别进一步拉大，德国4月失业率降至5.4%，西班牙失业率升至24.3%，葡萄牙失业率升至15.2%，希腊2月失业率升至21.7%，由于希腊危机在过于几个月急剧升温，该数据很可能进一步提高。核心国与受困国差异的日益增大使得欧元区的稳定性不断下降，如果这种差距继续加大，恐怕欧元区只有解体了之了。

在市场等待希腊二次大选结果的过程中，欧债的另一主角西班牙再次登上舞台。Markit最新公布的调查报告显示，因国内外需求均下降，西班牙当月产出以三年最快速度下降，且失业情况也进一步恶化。数据显示，西班牙5月制造业采购经理人指数(PMI)从前月的43.5降至42.0，为2009年5月以来最低。该指标自去年4月以来一直位于荣枯分界线下方。西班牙目前正面临严峻形势，需要向国际社会证明该国在不接受外援的情况下有能力解决银行业问题，与此同时西班牙还需要遏制不断膨胀的预算赤字。由于西班牙的债务规模远大于希腊，可以说未来欧元区的命运掌握在西班牙等国的手中，但投资者对于这种预期较为悲观，这从欧元汇率变化即可看出。过去两个月时间里，欧元兑美元汇率已经下跌了7.3%。

走势分析及建议：

外盘由于英国银行假日及女王登基大典，休市两日。受西班牙危机发酵影响，沪市铅锌今日继续跌势，截止收盘，沪锌主力合约下跌1.69%，收于14550元，沪铅主力合约收跌1.06%，收于14885元。从走势上看，日内增仓下行迹象明显，空头仍占据市场主动权。

 由于数据面及消息面偏空，期货主力合约增仓下行态势较为明显，操作上建议投资者可继续持有空单。

钢材：忧虑升级 钢价再度走弱

期货主力1210合约今日大幅下挫，主力多头增仓而空头小幅减仓

欧债问题再度笼罩市场，抵消了铁公基消息给市场带来的支撑 

我们预计钢价中期仍是弱势

钢材期价今日跳空低开后再度走低，主力1210合约早盘开盘于4068元，之后震荡下行，下午盘中最低跌至4020元，收盘下跌1.6%至4033元。合约今日成交放量，持仓同时大幅增长。从主力持仓情况来看，排名前20位的多头主力持仓今日大幅增仓逾4.86万手，累计持仓量超过28万手；而排名前20位的空头主力持仓今日小幅减仓1247手，累计持仓同样超过28万手。从持仓量上来看，多空双方目前实力比较相当，从持仓变化上来看，在此价位上多头表现明显比较积极，尤其是银河和永安两个席位今日累计增持多单便超过2.5万手。虽然多头增仓积极，不过预计主要是博取短线收益。我们对螺纹钢的中长期走势并不报乐观态度。

现货市场价格今日没有跟随期价，城市之间报价涨跌不一，长沙、北京等少数城市报价下跌20元，而成都各螺纹产品报价上调30元，西安上涨10元，剩余城市报价维持平稳。与建筑钢材价格变化相比，板材价格几乎出现全线调整。出现这种分化，应该是跟之前国家发改委大举批准基建项目有关，因为大部分项目都会消耗螺纹钢，对螺纹的消费需求形成拉动。

但是之前的铁公基行情并没有持续多久，期钢价格便重回弱势，主要还是由于宏观层面的压力太大。欧洲市场依然令人充满焦虑，希腊的问题悬而未决，如果希腊被迫退出欧元区，将会拖累整个欧洲的经济，同时给市场造成恐慌，这会给大宗商品市场形成巨大压力，会导致资金从大宗商品市场撤离，从而使大宗商品价格大幅下挫。另一方面，西班牙的国债收益率已经接近7%的警戒线，西班牙政府也寄希望于欧盟来出手缓解西班牙的流动性问题。欧洲问题逐步恶化，目前似乎各方面都找不到解决问题的答案。

就钢材市场本身而言，供应的压力依然存在。根据钢之家的调查，6月份国内112家主要建筑钢材厂家的螺纹钢计划产量为1309.55万吨，比5月份增加了4.25万吨。在消费需求并没有实质变化的情况下，即开始增加螺纹钢产量，市场面临比较大的供应压力。

对于期钢价格，我之前已经说过反弹只是中场休息，之后还将下跌。我认为钢价会重新跌破4000元，并预计会跌破3996元的之前低点。

 

 焦炭：美国就业--压弯市场的最后一根稻草

美国5月非农就业数据严重低于预期，主要欧美股指、原油、铜等大宗商品大幅下挫，国内商品市场惨遭重创，焦炭破位下行

新兴经济体增长前景恶化，发达经济体重要经济指标利空，市场风险情绪持续加重

 今日行情：

 

焦炭期货价格与CRB指数关系系列之二：

前期日报给出结论：焦炭与CRB指数线性关系、拟合优度都高于WTI原油。进一步定量计算结果显示，WTI原油与CRB指数的拟合优度仅为0.09，而焦炭高达0.80；在协整检验过程中发现，焦炭与CRB指数具有协整关系（长期稳定关系），而WTI原油没有。

分析发现，焦炭价格变化滞后于CRB指数变化。为此，通过滞后期调试，寻找二者线性方程拟合优度最大值得到：最佳滞后期为3天，即焦炭价格变化滞后CRB价格变化3天。过去一周（5.29-6.4）焦炭与CRB指数走势支持上述实证结果。

需指出，由于对二者原始价格序列进行周平滑处理，所以此处最佳滞后期3天是统计意义数值，真实数值应该是3-8天。

 综合论述：

上周五奇差的美国非农就业数据，无疑是“压弯市场的最后一根稻草”。巴西、印度第一季度GDP令人失望，中国、俄罗斯亦有资本逃离现象，欧元区PMI大跌且失业率创新高，全球几乎没有利好消息。今日中国股市、商品市场大幅低开，技术上看焦炭还有破位形态，新一轮下跌不无可能。但需注意各国政府、央行势必有所动作以“救市”，要跟踪关注。操作思路：顺势做空。

 

橡胶：跳空低开 跌停收盘

日胶指数亦是大幅跳水，触及两年半以来的低点，追随原油以及股市的跌势，缘于美国就业数据的疲软以及对中国经济发展放缓的忧虑

日本汽车强劲复苏，5月汽车同比涨幅高达66.4%。但欧洲汽车市场依然疲软，缘于欧债危机的拖累

我国成品油降价窗口有望在近期内打开，且调价幅度可能会增大

今日行情 

    沪胶今日大幅跳空低开，放量下行。主力1209合约今日大幅低开于23000点，在空头资金的猛烈打压下，盘中继续下行，触及22305点的跌停价，之后价格略有反弹，但尾盘再次受到打压，以跌停价22305点收盘，日增仓9872手。日胶指数亦是大幅跳水，触及两年半以来的低点，追随原油以及股市的跌势，缘于美国就业数据的疲软以及对中国经济发展放缓的忧虑。

基本分析 

 现货市场价格，国内全乳胶SCRWF今日上海销区报价为24250元/吨，较上周五大幅下挫550元/吨。合成胶价格弱势盘整，上海销区顺丁胶报价为22700-22800元/吨，丁苯胶价格为19200-19500元/吨。

 国外汽车方面，日本汽车强劲复苏，5月汽车同比涨幅高达66.4%。但欧洲汽车市场依然疲软，缘于欧债危机的拖累。据统计，欧元区第二大车市法国与第四大车市意大利，其汽车销量同比均呈现两位数的跌幅。据法国汽车制造商委员会CCFA统计的数据，5月法国新车销量为197671辆，同比下降17.2%，今年前5个月法国市场新车销量共计1,009,379辆，同比下降15.9%。据意大利交通运输部统计的数据，今年5月份意大利新车销量继续呈现下降态势，同比降幅为14.26%。今年1月份以来，意大利新车销量持续下降，第一季度新车销量同比下降21%，4月份新车销量同比下降18%。今年前5个月，意大利新车销量共计684,962辆，同比下降18.88%。

 油价方面，国际油价继5月份持续下跌后，6月1日进一步走低，而布伦特油价更是跌破每桶100美元的心理关口，自2011年10月份以来首次跌破这一价位。业内人士预计，我国成品油降价窗口有望在近期内打开，且调价幅度可能会增大。

综合论述

    空头资金集中打压下，沪胶以跌停收盘，且刷新了年内低点。空头格局延续，下一目标为22000点。

 油脂油料：豆粕巨量增持，期价下行依旧

截至5月29日，美基金在大豆中期货净多头寸为236310张，较上周大幅缩减8577张。

 短线空单谨慎持有。

  行情描述：受原油大幅下行拖累，美豆周五低位宽幅震荡，但技术性买盘支撑期价小幅回升。

 基本面消息：1、油料现货报价较为稳定，大豆分销价格方面，大连港4250元/吨，青岛港4400元/吨，张家港4380元/吨，产区现货亦保持稳定，哈尔滨油厂收购价多在4100-4220元/吨之间。

 2、美国农业部周五公布的大豆出口销售报告显示，截至5月24日当周美国2011-2012年度大豆出口净销售24万吨，12-13年度大豆出口净销售17.8万吨，低于此前市场预期水准，当周11-12年度美豆出口装船30.84万吨，近期美豆出口数据波动较大，中国采购需求下降较为明显，考虑到近期美豆持续下滑及中国国内港口的高库存，6月前两周美豆出口恐仍不乐观。

 3、CFTC公布的数据显示，截至5月29日，基金在大豆中期货净多头寸为236310张，较上周大幅缩减8577张，基金大幅增持空单同时继续减持多单，目前基金对锁及多单了结操作对期价雪上加霜，考虑到美豆的弱势，短期基金操作将继续对期价施压。

 走势分析：美豆周五宽幅震荡，早盘一度下探至一季度涨幅50%技术位，尽管随后回升，但收盘仍回吐大部涨幅，基本面市场继续缺乏支撑，出口萎缩、天气炒作难以启动使得期价利多缺失。而原油破位下行引发的油脂下跌继续拖累美豆期价。尽管美豆期价获得一定技术性支撑，但内在支撑的匮乏使得期价难以抵抗周边品种下行的拖累，短期关注1320美分一线支撑力度。

 内盘豆类延续弱势，受油脂大幅下跌影响，豆粕跌幅有限，整体表现与大豆同步，近月合约收盘创下近期新低，远月则未能触及前期低点。技术层面，近月合约初显破位迹象，但内盘大豆、豆粕跌幅均超美盘，目前弱势环境下大连市场再度领先下挫可能较小，加之大豆下方政策性支撑力度愈发强劲，操作上大豆不宜过分杀跌，前期空单可谨慎持有或适度减持，豆粕空单则依托均线系统谨慎持有。

 

 玉米: 近强远弱

  连盘玉米1209减仓收于5日均线，而1301则跟随周边市场弱势而创出新低，近强远弱格局再度使得期价走势分化。1209期价已连续6日盘踞在技术破位形成的长阴线底部区域而没有借势深跌，持仓量能未见大幅移仓而使得空头打压决心松动，建议空单考虑减持。

     内外行情：周五，美国非农就业数据为动荡的金融市场再添利空抛压，5月非农就业人数增加6.9万人，为一年来最小增幅，且远低于市场预估值15.5万。5月失业率较上月升幅0.1%至8.2%，随后公布的ISM5月制造业指数也从4月的54.5降至53.5，经济数据不佳引发市场对近期美国经济放缓的担忧情绪重挫美国股票市场。在周边市场抛盘压力之下，盘中反弹的美国玉米期价也被拖累回吐全部涨幅，近月07合约留下一个较长的上阴线，而远月12合约则重归底部弱势震荡区间。预计后市期价疲弱态势继续。

 基金持仓：玉米上的投机基金在截至到5月29日当周，多头延续减仓态势，从上周离场16037口猛增至25656口，而空头则由上周减仓37414口转为重新入场14384口，而这种增空减多态势造成本期内净多迅速下降40040口，多空占比由上周24.05%、11.78%缩窄至22.31%、13.22%。在本期内美盘玉米期价连续长阴跌至新低附近，从空头继续增仓和多头离场表明，期价重新面临空头阶段性布局或将继续弱势行走的可能。

 浅析：CFTC投机基金在玉米从4月初的23万口水平快速降低至5月末的10万口的净多水平而言，一方面是由于5月供需报告对新年度美国玉米产量预计过高从而促使多头丧失信心加速离场所致，另一方面，也是受到欧债危机重现所引发的抛售风险资产气氛的影响。目前净多持仓远低于去年2011同期43万口量能，处于近5年内同期最低的水准，其数量与2010年同期12万口的水平几近相当，当时的期价处于自2008年历史高点回落后的底部震荡区间，接着经历持仓萎缩、期价不振的6月之后，随着进入7-8月天气市之后净多开始逐渐恢复增加并保持增势推升期价再度进入牛市，因此，我们也认为6月也将面临资金的不振和无利多题材刺激无法使得期价获得良好的反弹预期。

 操作建议：连盘玉米1209减仓收于5日均线，而1301则跟随周边市场弱势而创出新低，近强远弱格局再度使得期价走势分化。1209期价已连续6日盘踞在技术破位形成的长阴线底部区域而没有借势深跌，持仓量能未见大幅移仓而使得空头打压决心松动，建议空单考虑减持。

 

 糖棉：跳空低开，棉花跌停

  从今天的盘面走势来看，空头势力是相当强劲，棉花在不到一个月的时间里又出现了跌停的现象，目前价格已经远远超出我们的预期，其影响因素已经不再是其基本面的疲弱，而是当前整个国内外宏观环境的利空，尤其是欧债危机的影响愈演愈烈，短期这种恐慌情绪升温明显。同样的，对于白糖来讲也一样，其价格已经跌破国家收储价6000点的支撑，再说基本面因素对其影响已经不再奏效，建议投资者还是顺势操作，切勿抄底。

 行情简述：周末受到美国就业数据未达到预期带来的利空消息影响，今天国内大宗商品低开，跌幅迅速放大，棉花与白糖也难以独善其身，棉花更是受到空头强烈打击而触及4%的跌停，最终9月合约收于17885。白糖跳空低开盘整，失守6000点，主力1月合约最终收于5825点。

 现货方面：白糖：早盘柳州批发市场出现整体下跌的走势，受此影响主产区各地报价出现大幅度的联动下调，其中柳州中间商报价6300~6420元/吨，南宁中间商报价6460元/吨。棉花：棉花现货价格依旧大幅度下挫，其中标准3级棉目前价格在18680元/吨。

 新闻资讯：5月数据或令调控再出手，非对称降息预期升温

 6月9日即将公布5月份的经济数据，比如CPI以及PPI等。根据预测，由于蔬菜价格的下滑，5月份CPI环比下降概率较大，而且在经济复苏缓慢无力，尤其是目前受到国外宏观环境不利影响较大时，国家政策调控预期升温。若5月数据不佳，下调利率以刺激需求。

 ICAC：2012年6月份全球棉花供需平衡表解读

 数据显示除了消费量被大幅调减之外，产量、期初库存以及进出口都相应不同程度调增。因而，中国的库存消费比达到56%，高于历史其他年度。从12/13年度的供需预测数据也可以看出，由于11/12年度的消费不佳，全球、中国的期初库存量达到历年高点，美国的期初库存较少，主要是由于旧年度其他国家的大量签约以及采购所致。但库存的大量增加以及消费增幅较小令新年度期末库存比继续上升，其中中国达到58%。

 操作策略：从今天的盘面走势来看，空头势力是相当强劲，棉花在不到一个月的时间里又出现了跌停的现象，目前价格已经远远超出我们的预期，其影响因素已经不再是其基本面的疲弱，而是当前整个国内外宏观环境的利空，尤其是欧债危机的影响愈演愈烈，短期这种恐慌情绪升温明显。同样的，对于白糖来讲也一样，其价格已经跌破国家收储价6000点的支撑，再说基本面因素对其影响已经不再奏效，建议投资者还是顺势操作，切勿抄底。

 

 麦稻：冲高回落

  今日商品市场大幅下挫，尤其工业品类，受到国内A股市场暴跌影响，金融属性更强的工业品类集体大跌。国内强麦今日加速移仓，近月1209合约减仓38674手，主力1301合约早盘低开之后上攻上周高点，承压20日均线后回落，收盘报2462，。

 行情综述：今日商品市场大幅下挫，尤其工业品类，受到国内A股市场暴跌影响，金融属性更强的工业品类集体大跌。国内强麦今日加速移仓，近月1209合约减仓38674手，主力1301合约早盘低开之后上攻上周高点，承压20日均线后回落，收盘报2462，较昨日收盘价下跌15个点，成交299396手，增仓8704手。早稻主力1301合约全天平开震荡，收盘报2609，较昨日下跌2个点，成交20214手。

 外盘行情：周五截至1815 GMT场内交易收盘时,芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货急跌4.7%,触及逾两周最低位,交易商称,出口需求疲弱以及对全球经济的担忧迫使投资者卖出高风险资产.CBOT小麦本周累计下跌9.7%,创自2011年6月19日止当周下滑11.5%以来的最大单周跌幅.指标CBOT 7月小麦合约WN2日内跌穿30日及50日移动均线,这是逾两周来该合约首次同时交投于这两个关键技术支撑位下方.明尼阿波利斯谷物交易所(MGEX)春麦下跌1.7%.美国农业部周五早间表示,一周小麦出口量为31.93万吨,不及分析师所预估的35-50万吨.之前一周为82.7万吨.指标CBOT-7月小麦期货WN2收跌31-1/2美分,报每蒲式耳6.12-1/4美元.CBOT小麦预估成交量为227,293口。

 现货行情：广东省广州市2011年苏产中等普通红小麦到港价格2390元/吨，特一粉批发价格2920元/吨，与上周五持平。安徽灵璧县第一粮食购销公司2011年2级新白小麦汽车板价2100元/吨，比上周五上扬60元/吨，3新白小麦汽车板价2080元/吨，比上周五上扬50元/吨，四级新白小麦收购价格2050元/吨，比上周五上扬,40元/吨。

 操作建议：强麦今日再度冲高回落，持仓表明空头主力在09合约上加速减仓，而在01月上加仓不如这般主动，似乎表明空头在此时点仍有一定的谨慎态度，本周再探前期低点后有望再度反弹，需密切关注2次反弹的力度，本周变盘可能在下半周。1301合约2500点应是重要阻力位。

 

 甲醇：外围大跌，低开低走

 甲醇期货1209合约以2788元开盘，收盘结算价报2746元，较上个交易日结算价下跌84点，成交量为32962手，持仓量17322手。

 反弹或许终将到来，但我们认为不会在6月，在宏观系统性风险主导市场的情况下，个别品种的基本面只有靠边站，期货的金融属性将发挥的淋漓尽致，如果此时反手做多，那就是在赌欧元区化险为夷，是在赌美国复苏无虑，但这靠谱吗。

 行情回顾：甲醇期货1209合约以2788元开盘，收盘结算价报2746元，较上个交易日结算价下跌84点，收盘成交量为32962手，持仓量17322手。

 现货市场方面，华东港区江苏甲醇市价交投区间在2800-2810元/吨（-30↓/↓-40 ），宁波甲醇市价交投区间在2890-2900元/吨（-60↓/↓-60 ）。内陆产区方面，山东甲醇市价报2630-2700元/吨(-/↓-20 )；河南甲醇市价报2650-2700元/吨（-50↓/- ），内蒙古甲醇市价报2300-2350元/吨（-30↓/- ）。

 行情分析：

 今日甲醇期货低开低走，险些跌停，成交略有回升。上周五晚美国公布了5月非农就业数据，显示美国5月非农就业人数仅增长6.9万人，使得市场对美国经济复苏的担忧大大增加，美股大跌逾2%，资金逃离风险资产并涌入黄金，黄金上涨4%，而原油大跌3%，WTI原油跌破85美元/桶，目前向80美元/桶跌去。今日国内期货市场毫无悬念低开低走，化工板块哀鸿遍野，塑料和PTA上午就跌停，下午PVC也跌停，甲醇期货在跌停板附近挣扎。

 交易所持仓排名今日值得注意，可以看到多方今日总体增仓，计543手，而空方总体减仓，计374手，多方席位主力国金期货今日增仓368手，而空方今日有获利退出盘，如申万减仓了459手，前期做空出色的弘业也减仓207手，多方越跌越买的心态，和部分空头的见好就收是今日甲醇期货坚持在跌停板上的主要原因。

 现货市场方面，江苏甲醇市场今日弱势盘整，江阴报盘在2820-2830元/吨自提，目前成交在2810-2820元/吨自提；太仓地区报盘在2820-2830元/吨自提，实际成交2800-2810元/吨自提。期货大跌的打击下，现货跌破2800元/吨恐是时间问题。                                                                       

 后市展望：反弹或许终将到来，但我们认为不会在6月，在宏观系统性风险主导市场的情况下，个别品种的基本面只有靠边站，期货的金融属性将发挥的淋漓尽致，如果此时反手做多，那就是在赌欧元区化险为夷，是在赌美国复苏无虑，但这靠谱吗？

 

 多重利空，PTA剑指7000点

PTA大幅下挫，主力1209合约早盘低开下行，随后封死在跌停线上，日K线收大阴线，收盘在7300点，持仓量减少，多头恐慌性逃逸。

预计明日在多单平仓盘的打压下PTA将低开，但是低开后下行幅度估计有限。如果低开幅度较大，建议低位短多操作。

 今日PTA大幅下挫，主力1209合约早盘低开下行，随后封死在跌停线上，日K线收大阴线，收盘在7300点，持仓量减少，多头恐慌性逃逸。RSI指标和KDJ指标显示超跌。

 PTA目前面临的利空因素很多，包括宏观面系统性利空因素、新产能投放预期、下游疲弱的需求、上游原油暴跌等，笔者认为今日PTA暴跌的主要驱动力来自三个方面：一是，上周五公布的美国经济数据不尽人意，市场对美国经济复苏的担忧情绪增加，加之上周公布的中国PMI数据不佳，市场担忧全球经济增长动力衰退；二是，上周五原油暴跌，美国WTI原油逼近80美元/桶，布伦特原油跌破100美元/桶关口，同时，PX大幅跟跌，上周五跌至1305美元/吨FOB韩国，对于缺乏需求拉动的PTA，这无异于釜底抽薪；三是，资金推动明显，上周四和周五PTA持仓量和成交量大幅增加，多空博弈激烈，而空头布盘较为有利，多头在面临亏损的情况下很容易受到空头压制，以至于被迫砍仓。

 在目前的背景下看，后续PTA行情仍然暗淡，存在继续走低的可能。但是，应当注意到，原油破位下跌后继续下行的动能很难持续，后续存在较强的反弹可能，这种反弹动力来自原油库存削减和消费旺季。这会对PTA行情有所支撑。另外，随着原多头的恐慌性抛盘，多头信心被严重摧残后，必然会有一个重新集结的过程，这个过程随着价格临近7000点大关将会越来越明显。7000点附近正好是2010年6月至9月期间的重要支撑平台。

 综合预计，晚间关注外围市场表现，预计明日在多单平仓盘的打压下PTA将低开，但是低开后下行幅度估计有限。如果低开幅度较大，建议低位短多操作。下方关注7000点关口表现。

 LLDPE：系统恐慌，连塑跌停

由于上周五国际市场暴跌，国际油价在连续下跌一个月之后当日再次暴挫3.8%，引发国内市场的极度恐慌。

国内能化品种大部分商品跌停，橡胶、PTA、塑料、甲醇以及PVC，焦炭的也几乎接近跌停，系统风险可见一斑。

 由于上周五国际市场暴跌，国际油价在连续下跌一个月之后当日再次暴挫3.8%，引发国内市场的极度恐慌。国内能化品种大部分商品跌停，橡胶、PTA、塑料、甲醇以及PVC，焦炭的也几乎接近跌停，系统风险可见一斑。

 今天期货市场的一个现象值得我们去关注，所有跌停的能化品种中，PTA是减仓的，1209合约是减仓46680手，而其他跌停品种是增仓的。PTA是近期持仓最多最为活跃的品种，我想多头也是亏损最为严重的品种。并且这种仓量的变化让我们不得不思考这么一个问题：是不是那些还没能从塑料砍仓出来的PTA多头跑到其他品种，比如塑料上面来抛空对冲风险啦。

 如果这种判断是正确的，那么明天那些爆仓的PTA多头将会继续砍仓出来，那么PTA价格还会继续下挫。这毫无疑问也会带动连塑价格的下跌，所以就短线来看依然不容乐观。

 另外本轮下跌跟美国非农就业数据有关外，欧洲方面希腊和意大利以及西班牙起到了推波助澜的作用。但是个人觉得这些国家有估计过度释放风险，逼迫德国就范的嫌疑，因此现在整个市场可能处于超跌状态，当然你不可能指望他快速反弹，毕竟现在是处于熊市当中。

 

 PVC：市场大举做空，PVC跟随钉板

今日能源化工板块成了空军完胜的战场，连塑、PTA、PVC、橡胶、甲醇均封住跌停板，焦炭跌幅也迫近4%。近期原油的大幅下跌成了今天能化板块大跌的直接导火索。

PVC今日大跌直接跌破了近三年的底部区域。从盘面上看，短期继续下行趋势已经确立，如果本月欧洲债务危机恶化，能化品种将继续大幅下跌。本月如果欧洲和美国局势进一步恶化，预计政策层将出台需求刺激政策和货币宽松政策。届时PVC将率先止跌企稳。

 

今日行情回顾：

受上周五原油市场大跌影响，今日PVC1209合约大幅跳空低开，随后化工板块出现了一波跳水行情，上周跌幅领先的PTA率先跌停，之后连塑紧随其后跌停，截止收盘，能化板块除焦炭外均出现了跌停。

行情解读：

今日化工板块出现了罕见的大面积跌停，个人觉得有两个原因：一方面是由于上周美国经济数据恶化，中国、欧洲、美国三大经济体出现了疲软“共振”，引发市场悲观情绪，市场资金从全球主要市场中撤退，欧元和新兴市场国家货币均出现了深幅下跌，人民币也出现了罕见的“大幅贬值”，说明市场资金认为全球已经出现了系统性风险，黄金市场和美债市场成了短期资金的避风港；其二，中国出台“大规模的经济刺激计划”被澄清，短期国内市场存在进一步下行风险。

PVC、PTA、LLDPE企业均已经出现了大面积的亏损，这轮非理性下跌完全是由市场的悲观的情绪引发的一次集体做空行为。

后市展望：

今日能化板块大面积跌停，明日开盘后，市场会有部分多头急于砍仓，预计明日市场会有一定程度的下跌。

短期市场多个品种出现了超跌走势，出现反抽的概率很大。建议投资者谨慎做空，保持好仓位。