受欧债危机以及美国经济数据转差影响，近期国际市场空头氛围较浓，但5月上证指数下跌1%，而美国道琼工业指数5月跌幅超过6%，香港恒生指数跌幅接近12%。笔者认为，国内后期市场资金流动性将进一步转好，股指反弹空间仍然值得期待。

笔者对近21年来上证指数的走势统计后发现，6月份上证指数上涨概率为52.38%、平均涨幅为1.43%；而二季度上涨的概率为61.9%、平均涨幅为14.2%，目前来看，今年4、5月份上证指数累计上涨幅度为4.7%，虽然6月份的涨跌概率差不多，但二季度的上涨概率明显较大。笔者认为，6月股指延续反弹的可能性较大，由于4、5月份涨幅较小，即使6月股指出现回落，空间也相对较小。

众所周知，股市受资金面的影响较大，资金面或成下一步支撑股市的重要因素。笔者用M1与M2增速差额与上证指数对比后发现，两者的正相关性保持相对较好。

从M1、M2增速差额与上证指数对比中可以看出，1996年以来差额的拐点伴随上证指数的底部反弹共出现过三次。

1996年初上证指数回落到512点企稳反弹，当年4月份M1与M2增速差额在-14.8%出现拐点，上证指数的阶段性上涨历时17个月，涨幅为171.88%；

2005年7月上证指数跌到998点企稳反弹，M1、M2增速差额在2006年1月达到最低点-8.6%，上证指数的此轮上涨历时27年月，涨幅约为513.63%；

2008年10月上证指数跌至1664点企稳反弹，M1、M2增速差额在2009年1月达到最低点-12.1%，上证指数在2009年8月达到最高点，历时11个月，涨幅为109.01%。

目前来看，上证指数的阶段性低点2132出现在2012年1月份，虽然还不能确定M1、M2增速的差额低位拐点已出现，但从4月份数据来看，该值为-9.7%，预计下行的空间较为有限。同时，预计受下半年稳定经济增长的影响，资金面进一步改善的可能性较大，故笔者认为，M1、M2增速的差额或将在短期出现低位拐点，以确认上证指数的反弹走势，从前三次的对比来看，2008至2009年期间股指的涨幅最小为109.01%，粗略按照100%附近的涨幅来看，上证指数有望反弹至4200之上，时间或将延续至明年年初。

综上所述，笔者认为，从目前政策预期以及资金面状况来看，6月股指延续反弹的可能性较大，从M1、M2增速的差额来看，如果预期的拐点出现，那么股市大幅上涨的走势将被确认，建议投资者密切关注。