近来，国际国内糖价弱势下行，纷纷创出新低。由于整体宏观经济利空，加上巴西增产带来的短期压力，使得消费增加的支撑显得十分薄弱，预计糖价跌势难以很快扭转。

宏观环境恶化 拖累糖价走低

由于美国就业数据不佳和中国制造业数据下滑，市场担忧全球经济增速放缓进而抑制原材料需求，近期国际商品市场价格出现普跌，拖累原糖期价创出近两年来的新低。此外，欧债风险有升温迹象，也给市场信心带来较大打击。

5月份美国新增就业人数创一年新低，中国制造业数据较上月回落2.9个百分点，由此引发了市场方面对全球经济运行前景的担忧。欧债方面，希腊问题一波未平，西班牙问题烽烟又起，西班牙评级一月内遭三次降级，国债收益率逼近7%警戒线。从目前来看，欧元区经济复苏与可持续的财政重建将是一个漫长的过程，而欧债危机也将向中长期化演变。

供需状况不佳 消费支撑有限

目前，全球食糖市场本年度总体供给过剩的形势已经确认，当前市场关注的焦点在于需求状况。市场预期在糖价下跌的情况下，中国等亚洲国家会补充食糖库存量，穆斯林国家也会趁机采购斋月用糖，这将会对糖价暂时形成支撑。包括中国这个食糖进口大户在内的北半球国家即将迎来夏季食糖消费旺季，中国今年尽管产量增幅达10%左右，但由于总体消费量也比较大，市场仍然存在着较大的供需缺口，需要进口糖来补足，预计未来一段时间会加大进口量。另外，中东和北非等地区的需求量也出现增长，由于下个月穆斯林国家将迎来开斋节，对斋月用糖的采购将会展开。从往年的情况看，穆斯林斋月对国际糖价的支撑作用还是比较明显的。

不过，尽管市场期待消费能带来支撑，但从目前的情况看，市场负面消息较多，经济不景气、全球食糖供给过剩以及巴西产量巨大等因素将会削弱需求方面的支撑。

多空对峙明显 短期变数增加

近期无论是国际原糖期货市场还是国内郑糖期货市场都出现了大幅增仓。仅上周一周时间，郑糖总体持仓量就从88.4万多手增加至104万多手，共计增加了15.6万多手，是自2011年8月份开始下跌以来的最大持仓量。大幅增仓说明目前阶段多空分歧进一步加大，除了空头在持续加仓外，多头也有增量资金抄底介入，多空对峙情况加剧。从目前郑糖期价的运行情况看，空头在外围条件配合下仍然占据主动地位，但短期出现反复振荡走势的概率也在逐步加大。而振荡之后的突破方向对中长期交易的指导意义将更为重要，提醒投资者加以关注。

总体看来，国际方面，欧洲主权债务危机有可能再度恶化，导致国际商品市场价格普跌，带动糖价持续走低。基本面上，虽然糖价下跌刺激中国等亚洲国家补充食糖库存量可能暂时对糖市形成支撑，但全球食糖供给过剩以及巴西产量巨大将继续对糖市形成压力。国内方面，白糖现货价格有所企稳，近期呈现出振荡态势，不过消费的启动仍不明显，商家观望气氛仍然比较浓重。市场正在期待6月份饮料消费的增加，以及端午节给消费市场带来的提振。期货方面，悲观情绪仍在主导行情，不过下跌毕竟不会一蹴而就，在持续增仓的过程中，预计糖价保持振荡下行的可能性较大。