周一LLDPE期货大幅跳空低开后直奔跌停板。笔者认为，在多重利空因素打压下，LLDPE期价仍有进一步下行的空间。

全球经济增长前景不容乐观

西班牙一季度资金外流近1000亿欧元，且西班牙与意大利十年期国债收益率大幅攀升，对西班牙银行业的担忧开始向欧元区其他国家蔓延。欧元区5月制造业萎缩速度创近三年之最，且欧元区失业率依然维持在11%的历史最高点，加上希腊大选局势不明，希腊退出欧元区的风险仍未消除，欧元区债务问题仍然对市场形成持续打压。美国5月制造业PMI指数表现不及预期，非农就业数据也表现疲弱，美国经济复苏进程依然存在较大的不确定性。新华社刊文称中国并无推出新一轮经济刺激措施的计划，中国5月官方制造业PMI指数为50.4，远低于上月触及的一年高点53.3，投资者对中国经济增长放缓的忧虑重燃。综合看来，全球经济增长前景不容乐观，商品市场依然整体承压。

国际原油仍然面临下行压力

国际原油近期振荡下行，自105美元附近暴跌至85美元下方。EIA公布的原油库存水平连续攀升，欧佩克在油价跌破100美元后表示无需立即减产，而美国经济数据表现疲弱，欧债问题不断恶化，又令原油需求前景承压。库存的增长以及需求的低迷持续打压油价，加上由伊朗核问题引发的紧张局势有所缓和，地缘政治因素对油价的支撑力度减弱，国际油价仍然面临下行压力。

市场供应压力依然居高不下

由于国际原油价格大幅下挫，而欧美地区经济不振，市场需求出现萎缩，PE及LLDPE进口量料将较前期有所增加。国内方面，目前吉林石化、齐鲁石化、兰州石化、中原石化、抚顺石化正在停车检修，国产料供应相对减少，月初石化企业上调LLDPE出厂价，对市场形成一定支撑，但下游工厂对高价货源抵触心态较强，厂家出货状况并未明显改善，市场供应压力依然居高不下。

下游需求短期内难有起色

我国LLDPE的最大消费领域是薄膜，其中塑料薄膜约占LLDPE消费量的50%，农用薄膜约占24%。塑料薄膜多应用于终端消费及运输环节，而PMI指数的回落，表明终端消费继续萎缩，塑料薄膜行业对LLDPE的需求不容乐观。农用薄膜季节性较强，从农用薄膜的历史产量统计情况来看，目前春季地膜消费旺季已经结束，农膜行业步入了长达数月的消费淡季，农膜企业开工率难有提升，对LLDPE的需求也将维持低迷态势。整体而言，LLDPE下游需求短期内难有起色。

总之，在多重利空因素作用下，LLDPE期货仍有进一步下行的可能，操作上建议前期空单继续持有，止损点为60日均线。