2011年近30%的业绩增速，依然无法阻止贱过“白菜价”的银行股股价继续走低。继交通银行之后，昨日华夏银行成为第二只股价跌破净资产的银行股，其9.54元的收盘价相比每股9.68元的净资产低了0.14元。而除这两家外，浦发银行、深发展等多家银行也都在“破净”的边缘徘徊。

银行股面临集体“破净”

昨日，大盘创下年内单日最大跌幅，银行股也是全线尽墨，其中10只银行股跌幅超过2%。而最令投资者关注的是，华夏银行昨日下跌2.75%，收盘价为9.54元，而其每股净资产为9.68元。由此华夏银行也成为继交通银行之后，第二只“破净”的银行股。

而除了交通银行、华夏银行之外，其余14家银行的股价表现也不容乐观。资讯数据统计显示，自2011年7月以来，银行股的市净率就已经在2倍以下。截至昨日，两市16只银行股平均市净率只有1.16倍，其中，排在前三位的为工商银行、宁波银行和招商银行，其市净率也分别只有1.43倍、1.41倍和1.39倍。相比之下，浦发银行、深发展的市净率则分别只有1.02倍和1.03倍，徘徊在“破净”的边缘。虽然此前已有研究机构表示，银行股股价已经见底，股价在每股净资产附近有较强的支撑，但市场依然充满担忧情绪，认为银行股面临集体“破净”，或带动大盘的继续下挫。

息差回落增大业绩压力

在银行股价格一路走低的背后，银行业绩的高增速也呈现下降趋势。年报数据显示，2011年，16家上市银行的平均净利润同比增29.17%，但2012年第一季度，这一业绩增速数字降至19.73%，除了兴业银行和北京银行外，其余14家银行一季度净利润同比增长率均低于2011年年报。而根据券商预期，今年上市银行的业绩增长将维持在18%左右。

“银行板块业绩增速下降是确定的。”中投证券在其研报中表示，近期的经济和金融数据给银行板块估值带来压力，尤其是影响银行业利润最重要的净息差水平开始收窄。在实体经济增速放缓的背景下，新增信贷出现萎缩。目前市场对实行非对称降息以对冲经济下行风险的预期较为强烈，若预期兑现，无疑将使银行净息差收窄，挤压其主营业务利润空间。

记者对比数据发现，去年第四季度上市银行的净息差继续环比上升了10个基点，但今年一季度部分银行的净息差出现环比下降，预计下半年会继续回落。与去年平均2.8%的水平相比，今年末的净息差将回落至2.60%左右。

机构频繁唱多银行股

与银行股股价的下跌相比，众多机构在银行股的投资价值上依然维持着“唱多”的主旋律。5月份以来，包括招商证券、平安证券、安信证券等在内的券商研究所，都给予银行股“买入”或“增持”的评级。

对此，招商证券分析师罗毅认为，政府目前已将稳增长放在更重要的位置，从银行角度看，信贷再次大幅放松的条件不再，但稳增长的刺激客观上有助于银行有效信贷需求的恢复，经济企稳也有助于减轻银行坏账反弹的风险，从而有助于银行估值保持稳定，促进股价稳定回升。

不过，罗毅也坦言，尽管银行股估值最低，但要推动银行股上涨，需要更大的市场认同和一致行动。由于业绩增速趋降且不良贷款存在反弹预期，短期内期待银行板块大幅上涨的可能性并不大。然而，银行股低企的估值封杀了股价大跌的空间，银行股正在步入较为安全的价值投资区域。