铅锌弱势反弹动能不足：南华期货6月5日日评

铜铝：技术性缩量反弹

瑞银将美国今年经济增速预测下调至2.1%

德国政府称发行欧元区债券需等数年

铜铝技术性反弹，短期维持弱势震荡

国内现货方面：周二长江有色金属报价显示，1#铜现货报价54600～54700元/吨，现货升水300元/吨-升水400元/吨，较前一交易日上涨300元/吨；A00铝现货报价15940～15980元/吨，较前一交易日上涨40元/吨。

消息解读：

瑞银发布的最新研究报告指出，鉴于近期低迷的就业数据，瑞银下调了美国GDP增速预测，将二季度GDP增速由2%下调至1.5%，美国全年GDP增速预测由之前的2.3%下调至2.1%。报告指出，美国就业市场重回颓势的确令人意外，这一定程度上说明年初新增就业的强劲表现可能只是反映了2008、2009年大规模裁员的一次性补偿，而除非经济加快增长。另外，欧洲债务危机升级及中国经济增长放缓、大选临近等因素也给美国经济前景带来了不确定性。作为世界第一大经济体的美国其经济的快速复苏是年初大宗商品反弹的最重要的基本面支撑因素之一，如今其低迷的就业及经济预期也会给本就弱势不堪的大宗商品市场带来新的下跌动力。

德国政府今日重申，发行欧元区债券当前并不是化解欧元区债务危机的正确方式，这一选项只可能在“数年后”加以考虑。默克尔认为，欧洲处于迈向一体化的进程之中，需要数年时间才可成为稳定联盟，那时欧元区债券才是可以考虑的选项之一。从利益方的角度考虑，如果现在就发行共同债券，则相当于德国以自身良好信誉为重债国担保，因此德国当局自然会极力反对。但随着欧元区解体风险的不断加大，若德国坚持反对的话，预计欧元区将会走向不可避免的解体境地。

走势分析：伦敦基金属市场今日继续休市。今日消息面较为平淡，在经历了前期快速下挫后，今日沪市铜铝期价在黄金分割支撑位附近出现了小幅技术性反弹。从盘面来看，空单出现一定回补，沪铜主力合约持仓今日减少了25000多手，成交量水平也大幅下滑，显示市场做多意愿不强。截止收盘，沪铜主力合约收涨1.06%，沪铝主力合约收涨0.57%。

操作建议：由于宏观面利空仍未改变，操作上建议投资者中线可继续持有空单，短线可用小部分仓位进行波段操作。

铅锌：弱势反弹动能不足

欧元区6月Sentix投资者信心指数创09年5月来新低

美国4月工厂订单表现甚为惨淡

铅锌技术性反弹，建议空单继续持有

国内现货方面：周二长江有色金属报价显示，0#锌现货报价14650～15400元/吨，报价较上一交易日下跌50元/吨。1#铅现货报15000～15150元/吨，报价较上一交易日持平。

消息解读：

据最新公布的数据显示，欧元区6月投资者信心指数连续第三个月下滑，降至三年多来最低水平。数据显示，欧元区6月Sentix投资者信心指数为负28.9，创2009年5月以来最低。欧元区主权债务危机爆发以来，德国经济一直是欧元区经济的一枝独秀，但从最近公布的数据看，德国可能也难逃衰退的厄运。数据显示，5月德国企业景气指数下跌，制造业萎缩，表明德国经济前景愈发黯淡。目前，欧元区衰退正在深化，若核心国德国的经济也沦陷的话，那么欧洲未来的经济前景可以说是一片暗淡，整个大宗商品市场也将失去中长期的上涨动力。

另外，美国4月份工厂订单出现意外下滑，为连续第2个月走低，成为美国经济复苏动能堪忧的另一佐证。美国4月工厂订单月率下滑0.6%，而预期为月率上升0.3%。数据并显示，美国3月工厂订单修正后为月率下降2.1%。此外，美国4月耐用品订单修正值为月率持平，3月为下降3.7%。4月份扣除飞机非国防资本耐用品订单修正值月率下降2.1%；扣除国防的耐用品订单修正值月率下降0.2%；扣除运输的耐用品订单修正值月率下降1.1%。耐用品订单的下滑代表经济中的长期消费行为减弱，一般发生在对未来长期的经济走势不乐观时消费者才会缩减长期耐用品消费。由此可见，美国的消费者对于该国经济复苏已经开始忧虑。

走势分析：伦敦金属市场今日继续休市。由于昨日期价下跌至黄金分割支撑位附近，加之今日消息面较为平淡，沪市铅锌今日出现技术性反弹，截止收盘，沪锌主力合约上涨0.69%，收于14685元，沪铅主力合约收涨0.87%，收于15050元。从走势上看，今日沪市铅锌减仓缩量特征明显，说明市场反弹动能较弱。

操作建议：建议投资者可继续持有空单，短线可小仓位继续波段交易。

钢材：空头撤退期钢减仓上行

螺纹钢今主力合约减仓12万余手，期价上涨逾1%。

消息面暂时真空，市场依然迷雾重重

螺纹钢减仓上行，资金暂时退场观望

伦敦市场休市两日。外围市场在大跌过后较为平静。消息面上，美国公布的经济数据继续回落。4月工厂订单意外下挫0.6%，完全出乎市场预料。欧元区6月投资者信心指数连续第三个月下滑，降至三年多来最低水平。日内，澳央行宣布降息25基点至3.5%。标普称希腊退出欧元区的可能性至少为三分之一。

今天螺纹钢大幅减仓12万余手，其中前20名会员成交中，多方减仓5万余手，而空方减仓10万余手。期价收复昨日失地，收盘报4084元。在上周的日报中我们强调6月是欧债危机的高风险期，螺纹钢在政策支撑下虽然短暂抗跌，但当系统性风险累积到一定程度时也会出现跟跌。昨日的突然暴跌来势汹汹，今天期价虽然再度上行，但上方空间目前依然不能乐观看待。

我们仍然强调我们的观点，接下来的两周即6月4日到20日仍然是高风险密集释放期，商品市场在本时期内仍有可能遭遇系统性风险侵袭。希腊将在6月17日进行大选，其政治局势将直接影响到其是否违约，是否继续留在欧元区。另外，18-19日还将召开G20领导人峰会以及紧随其后的欧元集团与财长会议、欧元理事会会议等。法国总统奥朗德与德国总理默克尔之间的巨大分歧使得影响欧洲大陆决策的政治平衡发生改变，欧元区自救难度增大，会议成果难言乐观。

目前市场的焦点转向各国央行是否会采取措施刺激经济增长。本周四美联储主席伯南克将就美国经济前景与货币政策问题在国会发表证词，市场关注任何有关QE3可能推出的暗示。另外，欧洲央行以及英国央行也将在周三、周四分别召开会议。

从基本面来看，期钢产量居高不下，下游需求仍然疲弱。后期，随着国家基建设施的启动，汽车下乡以及节能家电补贴等一系列措施的落实，需求有望得到改善。

总的来看，目前市场动荡幅度加大，资金离场观望较为明智，耐心等待高风险期的过去。

焦炭：修正跌幅

全球范围内煤炭价格继续下跌

炼焦煤价格量缩价跌

焦炭现货价格创新低

今日行情：

基本分析：

对中国大宗商品需求放缓的持续担忧冲击煤炭价格，5月纽卡斯尔港动力煤平均价下降近6个百分点。澳洲二季度优质硬质焦煤合同中FOB定价约210美元/吨，较上季度降约10%。中国港口煤炭库存继续攀升，现货价格自年初以来持续下跌，较去年最高水平降34%。

炼焦煤市场继续下跌且成交清淡，部分大矿6月份价格下调态势逐渐清晰，徐州地区1/3焦煤下调80元/吨，现金优惠40元/吨；长治炼焦煤下调20-70元/吨，量价优惠取消；安钢炼焦煤下调40元/吨。

焦炭现货市场自今年2月下旬开始持续下行18周，目前国内焦炭市场均价为1775元/吨，创2011年以来最低价，较2011年最低价1807.5元/吨下跌1.80%。宏观经济环境以及煤焦钢产业链的弱势格局，仍将主导后期焦炭弱势行情，后期不排除现货价格仍有小幅下滑的可能，但幅度有限。

综合论述：

焦炭价格在经历昨天大幅跳水后，市场略显平静且从技术上必要的修正了跌幅，但也确认了前期平台被向下突破。今日较前一日收盘价高开于1800上方，表明整数位的心理支撑作用，不排除在1800附近发生反复，而最终跌破的可能性较大。继续保持空头思路，逢高做空，及时捕捉获利了结机会。压力位1820、1835，阻力位1800、1782。

橡胶：弱势震荡空头格局未变

泰国政府之前的计划是收购20万吨橡胶，但目前只累积买入了4300吨。泰国政府将其归因为之前泰国的供应量有限，他表示未来几周将增加收储

国外汽车方面，欧元区除了法国与意大利车市表现疲软之外，其他国家车市亦堪忧

今日行情

沪胶今日高开低走，弱势震荡，主力1209合约开盘于22580点，盘中震荡冲高22785点，探底22375点，尾盘收于22445点，跌幅达1.04%。日增仓2474手。

基本分析

现货市场价格，国内全乳胶SCRWF今日上海销区报价为24000元/吨，较昨日价格继续下挫250元/吨。合成胶价格继续弱势盘整，业者多持谨慎态度，浙江销区顺丁胶报价为22700-22800元/吨，丁苯胶价格为19400-19500元/吨。

消息面，泰国政府将与印尼和马来西亚共同商讨支撑天胶价格措施。泰国政府6月将买入更多橡胶，目标是6月份令价格回升至120铢水准。近期的胶价下滑，令愤怒的胶农多次抗议。最近一次发生在上周三，当时100名胶农聚集到南部合艾的橡胶中心市场前进行示威。泰国政府之前的计划是收购20万吨橡胶，但目前只累积买入了4300吨。泰国政府将其归因为之前泰国的供应量有限，他表示未来几周将增加收储。

国外汽车方面，欧元区除了法国与意大利车市表现疲软之外，其他国家车市亦堪忧。西班牙5月新车销量为72442辆，同比下降8.2%，前四个月西班牙累积新车销量为260369辆，同比下降7%。西班牙汽车工业协会ANFAC预计其今年汽车销量难以达到75万辆，因而呼吁政府采取相应措施救市。另外，作为欧元区第一大车市的德国也遭遇颓势，据悉其5月新乘用车注册量同比下降4.8%。

综合论述

沪胶今日区间弱势震荡，但其仍有进一步下跌的空间。宏观面欧债危机的系统性风险，将是打压胶价的最大利空因素；而天胶主产国一直以来雷声大雨点小的救市措施对胶价提振力度有限，也使得市场对其失去信心。预计沪胶短期内震荡偏弱，关注22000点支撑。

大豆：周边支撑，小幅回升

种植基本结束，截至6月3日，美大豆优良率为65%。

大豆、豆粕短线波段思路。

行情描述：美豆周一延续弱势，基本面市场偏多信息及周边品种回暖均未能为期价提供支撑，终盘以小阴线报收。

基本面消息：1、油料现货报价较为稳定，大豆分销价格方面，大连港4250元/吨，青岛港4400元/吨，张家港4380元/吨，产区现货亦保持稳定，哈尔滨油厂收购价多在4100-4220元/吨之间。

2、美国农业部周一公布的大豆生长报告显示，截至6月3日当周，美大豆种植率为94%，之前一周为89%，去年同期为63%。大豆出苗率为79%，高于前一周的61%，去年同期为39%，5年均值为50%。由于生长进度较快，本周首次公布大豆生长优良率，截至6月3日，美大豆优良率为65%，数据低于市场预期，显示美豆生长状况遭受近期天气影响较正常水准略有下滑。

3、澳洲联储(RBA)在其周二(6月5日)利率声明中决定，降息25个基点至3.50%，该决议自6月6日起生效，澳联储宣布降息为应对逐渐恶化的国际经济环境及刺激国内经济增长，同时表示未来仍有进一步放松政策的空间。

走势分析：美豆周一仍未能摆脱弱势特征，期价承压5日均线。玉米等周边农产品以及原油的低位企稳均未能发挥支撑效力。但基本面市场渐有回暖迹象，天气预报显示未来一周可能会出现干旱天气，同时USDA公布的作物生长优良率亦处于低位，如果干旱天气进一步发展，天气题材的炒作将逐渐发挥效力。目前美豆仍处于调整阶段，市场人气尚未恢复，短期继续关注1320一线支撑力度。

内盘豆类今日小幅回升，小麦大涨为油脂油料期价提供溢出支撑，目前内盘豆类领先外盘反弹，但期价上行更多受益于周边品种推动，由于缺乏基本面支撑，市场人气仍较为清淡。目前大豆期价仍重回短期均线之上，操作上暂以波段思路对待。豆粕受昨日空单止损离场推动涨幅领先，由于近远月期价均突破短期均线反压，前期空单应止盈离场，暂可转为波段思路。

油脂：小幅反弹

全球经济放缓及欧债危机恶化，四大央行本周密集议息，市场寻求货币宽松政策或降息预期升温，今日国内油脂市场受提振，小幅反弹，但目前全球经济恶化，道琼斯指数连续第四个交易日下滑，原油期价亦继续下挫，油脂市场前景暗淡。

外盘行情描述：受欧债危机胶着状态及全球经济放缓影响，原油期价继续下挫，同时马来西亚棕榈油期货也创下年内新低，CBOT豆油期货受压探低。

国内行情描述：受电子盘影响，国内油脂期价迎来小幅反弹，豆油1301合约9000以上受到支撑。截止收盘，豆油1301报收于9052点，上涨38点；棕榈油1301收报于7704点，上涨26点；菜籽油1301收报于9794点，上涨56点。

现货行情：油脂现货市场走势平稳。豆油，广州地区四级豆油报价8600元/吨，一级豆油报价8800元/吨，较昨日持平。山东地区四级豆油出厂报价8650元/吨，一级豆油报价8820元/吨，价格较昨日持平。哈尔滨一级豆油批发报价为9450元/吨，三级豆油批发报价9350元/吨，价格较昨日持平。从现货走势来看，豆油价格相对稳定。港口24度棕榈油现货，广州港报价7450--7500元/吨，日照港报价7700元/吨，天津港报价7680元/吨，宁波地区报价7950元/吨。从棕榈油现货市场来看，购销平淡，价格稳定。菜油市场价格亦稳定成交清淡。

基本面分析：阿根廷最大农业省布宜诺斯艾利斯农户为期九天的冻结谷物销售活动，此次罢工有可能扩大为全国性罢工，豆油市场有所反应。由于巴基斯坦及中东地区斋月的临近，棕榈油消费市场有望得到提振。而国内棕榈油市场消费虽有所复苏和进口量下降，但港口库存仍维持在90万吨以上的高位，市场消化库存仍需较长时间。近期新油籽上市，菜油处于青黄不接阶段，对油脂有一定的支撑。从宏观因素来看，本周四大央行本周密集议息以及伯南克周四发表经济前景讲话，若如市场预期实施货币宽松政策或降息，将对油脂起到提振作用。

后市操作：全球经济前景风险因素增加，在原油及道指走势尚未明朗以前，豆油期价将围绕9000一线震荡。

玉米: 跟涨强麦，反弹短多

强麦市场亮丽夺眼，累计18万张的放大量能曾一度推动期价接近涨停板，由于强麦的带动效应，籼稻、玉米均有良好表现，但玉米期价仍为1209减仓上行和1301的增仓上行，而由于属于被动跟涨的涨幅也在午后被回吐，从而留下较为明显的上阴线，鉴于期价均突破短期底部震荡平台，建议依托均线可短线轻仓跟多操作。

外盘走势：前日盘中曾一度上扬的美盘玉米期价因受周边商品拖累而被迫下行，隔夜，预计美国中西部在未来一周至10天内将迎来干燥天气，加上USDA报美国优良率没有进展而令CBOT玉米期价抬头，当日美元指数回调及原油止跌也为反弹提供信心。当日07合约收于5日均线之上的568美分，而12合约仍在短期多条均线粘合处收稳。

种植状况：美国农业部公布作物进展周报显示，截止到6月3日，美国玉米出苗率达到97%，上周为92%，去年同期为75%，5年平均为83%。本周玉米作物优良率为72%，上周为72%，去年同期为67%。

浅析：4月初开始播种的美国玉米出苗基本完成，由于本年度提前1-2周时间进行播种，透支了前期丰产供应压力之下连续走跌的玉米期价，在利空出尽过后，周边市场稍有企稳后开始偏于借天气题材进行期价修复，但目前的干旱只能对玉米阶段性成长产生不利影响，后期如果这种干旱状况持续影响土壤墒情，则期价反弹的力度将被进一步刺激。

进口成本：7月交货的美国2号黄玉米FOB价格为255.1美元/吨，合人民币1614元/吨；到中国口岸完税后总成本约为2277元/吨，较上日涨46元/吨，比去年同期跌551元/吨。

浅析：在美盘玉米期价偏低期间，由于全球主要饲料消费国都会借机放大进口步伐，这也对美盘玉米期价形成了一定的缓解作用，尤其在今年我国国内玉米价格偏高和供应暂时出现部分缺口之际，中国进口预估正被市场放大，因此，在目前南方港口优质玉米价格达到2430左右时，美国进口玉米价格优势仍将吸引中国买盘介入。

操作建议：今日强麦市场亮丽夺眼，累计18万张的放大量能曾一度推动期价接近涨停板，由于强麦的带动效应，籼稻、玉米均有良好表现，但玉米期价仍为1209减仓上行和1301的增仓上行，而由于属于被动跟涨的涨幅也在午后被回吐，从而留下较为明显的上阴线，鉴于期价均突破短期底部震荡平台，建议依托均线可短线轻仓跟多操作。

糖棉：糖强棉弱

今天国内大宗商品稍微好转，受此影响，白糖也高开上行，并未跟随外盘原糖继续下探，而棉花未能跟随美棉触底反弹，其依旧疲弱难改，跌幅较大，9月合约继续创出前期低点，盘间空头势力依然强大。截至收盘，白糖1月最终收于5891，棉花9月最终收于17905。

行情简述：今天国内大宗商品稍微好转，受此影响，白糖也高开上行，并未跟随外盘原糖继续下探，而棉花未能跟随美棉触底反弹，其依旧疲弱难改，跌幅较大，9月合约继续创出前期低点，盘间空头势力依然强大。截至收盘，白糖1月最终收于5891，棉花9月最终收于17905。

现货方面：今天柳州批发市场呈现震荡上涨的行情，中间商报价在6300~6420元/吨，报价不变；南宁中间商报价6460元/吨。棉花现货跌幅进一步扩大，中国328级棉花价格指数跌幅达到82元/吨，报价为18598元/吨，229级棉跌幅更大，为166元/d吨。

新闻资讯：据中国纺织工业联合会发布的2012年1~4月份纺织行业运行情况显示，全国规模以上纺织企业近五分之一是亏损的，亏损额度的增长达到120%。

点评：这样的结果也许是已经预料到的。由于受到棉花价格大跌的冲击，很多企业库存较高，银行贷款比较困难，资金较为紧张。作为了维持生产，企业不得不继续开工，从而亏损。另外由于欧债危机的影响已经深入其中，国内的纺织品出口订单减少较多，对于出口来讲，形势不容乐观。而依照目前这种局势发展下去，纺织企业或将面临又一轮洗牌。大企业的竞争力优势可能会发生很大的作用。

操作策略：今天投资者情绪稍有缓和，不乏见到多头资金积极逢低买盘的情景，但从目前的国内外宏观形势来说，还不具备逆转的条件，而称其为技术性反弹比较合适。

作为软商品，棉花与白糖差距拉大，昨天外盘美棉的反弹和原糖的下跌对今天国内影响不大，国内走势较为独立。从基本面来讲，棉花比白糖要弱，所以即使反弹也如昙花一现。而白糖消费旺季要来临，在此方面应该会有需求的推动，假若国家继续进行走私糖的打击使得其在国内市场上流通量减少，那么国内糖的消费一定会打开需求窗口，从而价格上涨。但目前而言，还是政策影响全局，建议投资者谨慎看反弹，日内操作为宜。

麦稻：放量涨，领风骚

今日商品市场集体反弹，工业品类相对偏弱，农产品类尤其强势，而强麦今天更领风骚。国内强麦今日大幅增仓上涨，近月1209合约减仓7744手，主力1301合约早盘高开之后一路上行，量能稳步放大，午后成交放出天量后开始逐步回落，收盘报2540。

行情综述：今日商品市场集体反弹，工业品类相对偏弱，农产品类尤其强势，而强麦今天更领风骚。国内强麦今日大幅增仓上涨，近月1209合约减仓7744手，主力1301合约早盘高开之后一路上行，量能稳步放大，午后成交放出天量后开始逐步回落，收盘报2540，较昨日上涨78个点，成交1168850手，增仓185676手。早稻主力1301合约全天也高开高走，收盘报2655，较昨日上涨46个点，成交51918手。

外盘行情：美国小麦期货周一上扬,交易商称因美元下跌以及连续三个交易日下挫后,市场出现一轮逢低买盘.美元疲弱,使得美国商品对于寻求对冲通胀的投资者而言更具有吸引力.此外,相对于海外买家来说,这也使得美国小麦价格更低.芝加哥期货交易所(CBOT)指标7月软红冬麦WN2上涨2.4%,自上周下跌近10%后反弹.美国农业部(USDA)称,一周小麦出口检验量为2,157.9万蒲式耳,符合分析师1,900至2,300万蒲式耳的预估区间.之前一周为2,057.4万蒲式耳.指标CBOT-7月小麦期货WN2收高15-1/2美分,报每蒲式耳6.27-3/4美元.CBOT小麦预估成交量为146,987口。

现货行情：河北石家庄2011年产3等普通白小麦平均入厂价格2180元/吨，特一粉出厂价格2700元/吨，与昨日持平。山东省德州市2011年本地产2级白小麦到厂价2200元/吨，9415中等优质小麦收购价格2430元/吨，特一粉出厂价2800元/吨，与昨日持平。山西运城小麦批发市场2011年运城产二级白小麦到厂价2180元/吨，2011年本地产舜麦到厂价2250元/吨，与昨日持平。

操作建议：强麦昨日的下跌已然二次探底，等不及到下半周，多头就尽情宣泄压抑已久的愤懑，今日山东小麦收割开动，随着各地小麦收割的展开，产量将逐步明朗，今年以来被丰产压制的多头终于觅得反击。持仓榜上多空主力尽情加仓，表明双方都不甘心，分歧显现，后市料将逐步进入震荡期。

甲醇：外围持稳，减仓反弹

甲醇期货1209合约以2749元开盘，收盘结算价报2772元，较上个交易日结算价上涨26点，成交量为25952手，持仓量13920手。

尽管市场对欧元区达成一个大规模的财政方案的希望缓和了欧元的跌势，但是希腊本月的大选将是对欧元的又一个考验，短期市场或许会震荡反弹，但动荡仍未结束，建议投资者短线操作。

行情回顾：甲醇期货1209合约以2749元开盘，收盘结算价报2772元，较上个交易日结算价上涨26点，收盘成交量为25952手，持仓量13920手。

现货市场方面，华东港区江苏甲醇市价交投区间在2780-2800元/吨（-/↓-10 ），宁波甲醇市价交投区间在2880-2890元/吨（-10↓/↓-10 ）。内陆产区方面，山东甲醇市价报2630-2700元/吨(- )；河南甲醇市价报2650-2670元/吨（-/↓-30 ），内蒙古甲醇市价报2300-2330元/吨（-/↓-20 ）。

行情分析：

今日甲醇期货有行情出现，持仓量大幅减少4000余手，期价反弹至2786元/吨，应当是空头获利离场所致。昨日外围市场企稳反弹，欧元汇率反弹回了1.25上方，欧元的反弹主要是欧洲理事会主席范龙佩做了鼓舞市场情绪的发言，他称欧洲领导人将在６月底举行的欧盟峰会上就形成更为深化的经济及货币联盟达成初步框架，并可能将于年底达成经济一体化的协议，并强调在这一协议中，银行业整合将是其中一个重要环节。欧元反弹后，美元指数高位回落，大宗商品亦小幅反弹，WTI原油反弹至84美元/桶上方。美国方面，5月非农就业数据不佳的影响似乎已经减退，而昨日克里夫兰联储主席仍旧表示不需要QE，至目前为止，似乎还没有一位美联储成员表态需要QE，美联储将在6月19-20日开会，讨论货币政策和经济情况。甲醇期货方面，今日出现大幅减仓，从早盘开始，期价即呈现单边上行的走势，而持仓量则单边下降，下午最高上冲至2800点，但随后有所回落。交易所持仓排名方面，可以发现多空都有减仓，而前二十的多仓减仓甚至更多，今日前二十多头减仓1065手，空头减仓856手，其中空头主力永安期货持仓减半，减仓839手，国泰君安也减仓525手，永安的仓位在这波空头行情中应当获利颇丰。今日多空双方的减仓应当是规避6月的不确定性，目前系统性风险的走向仍然难以预料。

后市展望：尽管市场对欧元区达成一个大规模的财政方案的希望缓和了欧元的跌势，但是希腊本月的大选将是对欧元的又一个考验，短期市场或许会震荡反弹，但动荡仍未结束，建议投资者短线操作。

PTA持仓缩减，下跌动能减弱

多头的恐慌性比昨日有所缓和，低位买盘理性介入，同时空头获利离场意愿增加，继续打压动能减弱。日K线收倒锤子线，暗示一定反转可能。

PTA持仓量大幅缩减，进一步深跌动能减弱，技术上存在反弹可能。不过，鉴于系统性利空犹存和产业链疲弱，期价承压仍然较重。建议原获利空单可继续持有，新入投资者短线低买高抛操作。

今日PTA大幅减仓，多空离场明显。主力1209合约早盘低开，一度跌破7200点，随后空单获利了结盘增多，期价回升，在反弹过程中多单了结也不断增加，午后期价减仓回落。整体看，多头的恐慌性比昨日有所缓和，低位买盘理性介入，同时空头获利离场意愿增加，继续打压动能减弱。日K线收倒锤子线，暗示一定反转可能。RSI指标和KDJ指标显示超跌。

隔夜国际原油价格小幅反弹，逢低买入盘支撑油价。美元汇率小幅走弱，对国际大宗商品也有所利好。市场预期今晚七国集团财长会议会对解决欧债危机提供一些积极信号，在一定程度上缓解了此前市场的担忧情绪。不过，昨晚公布的美国工业订单数据不佳，以及希腊和西班牙局势仍然未能有所改观，市场所承受的系统性压力依然较重。随着不断有经济数据显示全球经济面临衰退风险，市场有关政府会采取更多刺激政策的预期也在增加，这对市场信心有所安慰，但是，如果预期不能兑现，恐慌性情绪将会再度弥漫市场。

昨日PX价格大幅下挫94美元至1210美元/吨FOB韩国，创2010年11月份以来的最低水平，对PTA的成本支撑作用至7150元/吨附近。上游化工品下行压力较大，同时下游需求持续疲弱，织机开工率下降，使得PTA难以在产业链中寻找支撑点，市场信心较难聚集。

今日PTA持仓量基本降至5月29日的水平，后续进一步深跌的动能减弱，技术上存在反弹可能。不过，鉴于系统性利空犹存和产业链疲弱，期价承压仍然较重，反弹空间不会太大。建议原获利空单可继续持有，新入投资者短线低买高抛操作。

LLDPE：空头锁定盈利，连塑艰难反弹

虽然隔夜外盘原油探底回升，但连塑今天只高开了5个点，随后在PTA的带动下，连塑跟随发起进攻，随着空单的不断离场期价出现拉升。

对于塑料来讲，抢个反弹靠操作者自己的本事，长线多单需谨慎，逢高抛空依然是不错选择。

虽然隔夜外盘原油探底回升，但连塑今天只高开了5个点，并且一开始也比较平淡。随后在PTA的带动下，连塑跟随发起进攻，随着空单的不断离场期价出现拉升，虽然在股指跳水的拖累下，最终期价涨幅非常有限，但相对而言，今天的塑料给人感觉不是很弱。

但是到底了吗，可以抄底了吗？我认为不是时候，至少还没有明确的信号表明已经见底了。原油有三，首先今天连塑的走高主要是空单的减仓行为，也就是说市场还是表现的比较谨慎，经历过昨天的跌停之后还没有出现一片看好的迹象。第二，昨天晚间油价从我们交易结束的81美元左右涨到将近84美元，可以说是大涨，但是塑料只高开了5个点，不能不说不弱。

最后就是导致原油价格下跌的最主要的因素，欧洲经济我认为还远没有结束。因为连塑的这波下跌跟原油暴跌关系密切，所以原油价格的走势将对它产生比较大的影响。而昨天晚上外盘炒的比较热乎的一个话题就是德国正在向成员国施加压力以求在财政联盟上取得较大的进展。对此我觉得不是特别靠谱，德国是民选政府，他的决策需要符合民意才能生存。而我们不能指望德国的民众可以如此慷慨地去补贴希腊和西班牙等。现在的信号是希腊这些国家过度释放危险信号逼迫德国的让步，德国只能向市场打一剂强行针，这种效果能持续多久还不能肯定。至少欧洲问题会像连续剧一样，不断上演，离剧终还有很长的距离。所以对油价来讲欧洲方面的影响会有反复，你不能指望它过多地拉升油价。油价的企稳还要看基本面，是市场从4月份开始油价出现了的暴跌，但基本并没有太大改变，甚至从现在开始，需求正在好转，基本面正在好转。

所以对于塑料来讲，抢个反弹靠操作者自己的本事，长线多单需谨慎，逢高抛空依然是不错选择。

PVC：反弹乏力，PVC冲高回落

昨日能化板块集体遭遇空军袭击，多头溃不成军。隔夜美原油触底反弹一定程度上对今天市场走势起到了提振作用，PVC暂缓跌势。

国内房地产销售出现回暖迹象，5月份40个主要城市成交量环比出现上涨，成交价格走稳。政策依然偏紧。预计下半年房价会出现小幅上涨，住宅成交量会有一个明显回升的过程。

今日行情回顾：

PVC早盘平开，此后在市场的带动下，震荡走高，主力1209合约最大涨幅达到1%。尾盘出现一波跳水，吞噬今日反弹成果。成交量与上周持平。

行情解读：

近期PTA的走势对整个能化板块走势的心理冲击很大，连续的大幅下跌对整个板块造成了拖累。在PTA需求持续不振的情况下，下半年产能集中释放的压力对市场走势形成了压制，原油的持续暴跌成为突破PVC支撑的最后一根稻草，下方已无明显支撑点位。同样连塑在失去原油的支撑后，也是一路破位下行。

相对而言，从成本和需求的角度看，PVC的抗跌能力都相对更强，但是在市场需求不旺的情况下，只能随波逐流。

根据《中国主要城市住宅市场交易情报》数据显示，5月40个主要城市八成成交量环比上涨，成交价格稳中有升。预计下半年房价会出现小幅上涨，住宅成交量会有一个明显回升的过程。房屋开工回暖较销售回暖延迟3-4个月，三季度末PVC会有需求的一个明显拐点。

后市展望：

今日能化板块上冲回落，显示断线做多动能不足，短期空头仍然占据上方。PVC主力多空双方实力基本持平。