【简评】

周 二 ， 两市震荡整理，成交量显著缩小，观望情绪浓厚 。目前国内 推进一批事关全局 、 带动性强的重大项目 ， 稳增长的意图越发明显；而证券市场也面临着强化分红 、 退市制度等全方面的变革， 后市政策面、经济基本面均偏多。截止收盘，主力 1206 期现价差为 -6.44 点，显示市场 情绪有所悲观 ；当前指数估值仍然偏低 ， 根据中证指数公布的数据 ， 沪深 300 指数的市盈率只有 12 倍左右 ， 中线存在较大的上涨空间，所以建议投资者中线保持多头思路不变 , 不建议参加短空，可等待回调后的加仓机会。

从中金所公布的前 20 席位持仓来看 ， 1206 、 1207 合约上前 20 席位的的净空单分别为 3701 手 、 414 0手 ，较前一交易日有所增加，但仍处于较低的位置，市场对于后市比较谨慎。

【宏观要点】

1. 6 月 5 日纽约时段，欧元兑美元因美股走高而低位企稳，但 G7 财长与央行行长电话会议未有成果令市场缺乏进一步推动的动力。市场关注 6 月 6 日的欧洲央行六月份利率决议，预计维持政策不变，但可能会有部分暗示。

2. 西班牙银行业者纷纷对政府是否有能力单独处置银行业援救事宜提出质疑 ， 并指出政府应当尽快向欧盟请求援助，来帮助濒临绝境的银行渡过难关。

3. 澳洲联储 6 月 5 日公布 6 月份利率决议，将利率降低 25 个基点至 3.50% ，自 6 月 6 日起生效。调降幅度一如市场预期。

4. 加拿大央行表示 ， 缓慢退出当前大规模刺激计划的时机可能变得成熟 ， 若扩张持续超出供应所能吸收的范围 ， 加息可能是合适的选择 ， 有关加息的任何时间及程度都将根据国内及国际形势进行仔细评估 。

【操作策略】

受欧洲问题影响期指仍有下跌可能，但估值偏低，不建议参与做空。