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与基金公司合作期货公司应用性产品更受青睐

最近，国投瑞银基金旗下专户产品——“国投瑞银银鸿瑞4号期货套利资产管理计划”的热销和开户进展备受市场关注。而期货行业人士最为关心的是，基金公司专户业务会倾向于什么样的商品期货策略，选择合作的期货公司标准是什么，基金公司与期货公司的合作空间有多大。

首款商品期货基金专户产品花落招商期货，而招商期货主要是以“研究策略”取胜。据期货日报记者了解，自去年9月《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》允许基金专户投资商品期货以来，已有好几家期货公司找国投瑞银基金做路演。

“收益率稳定、风险低的产品容易被基金公司选中。我们研发的这款套利产品平均年化收益率为28%，回撤不超过10%。”招商期货副总经理黄耀民表示，基金公司还会长时间跟踪产品。2009年国投瑞银基金就一直在跟踪招商期货这款套利产品的研究和实盘账户，对该产品的策略和运行情况有着详细的了解。

此外，基金公司在选择期货公司时还会考虑到其营销能力，合作期货公司拥有强大券商背景和充裕的期货客户资源，可以保证专户产品的顺利发行。

“与首款商品期货基金专户的顺利合作，还取决于双方在创新上的共同追求，所以我们都很‘卖力’。”黄耀民说。

国投瑞银基金在产品创新上锐意进取，在股指期货、商品期货上都拔得头筹，而招商期货创新的意愿也很强。今年年初，国投瑞银基金这款含有商品期货套利的专户产品获得监管部门批准，但因相关开户细则未出台，该产品没有马上发行。在4月底中国期货保证金监控中心下发了《特殊单位客户统一开户业务操作指引（暂行）》后不久的5月8日，该产品的发行就迅速启动。“我们没有坐等，而是一直在积极与监管部门和交易所就开户等事宜进行沟通，表达我们想促成产品发行的意愿，并提出相关建议。”黄耀民说。

首款商品期货基金专户产品一经发行，就在市场上热销，首募资金规模达到2.28亿元，这给了招商期货极大的信心。黄耀民表示，客户认购热情高，说明对公司提供的应用性产品认同度高。据了解，该款产品结束销售后，还有投资者和证券营业部表达了要购买其他类型期货产品的意愿。

注重应用性研究，开发服务化产品，使研发成果迅速转化成实战生产力，是招商期货基于券商股东背景下对公司研究所的定位。招商期货研究所自成立之日起，就确定了以数量化研究为基础，以应用性研究为核心，将套利交易、程序化交易、短线交易作为研究工作的重点，几年培育下来，一些产品已经相对成熟。套利产品方面，招商期货已有客户参考着“示范账户”在做交易，程序化产品也签约了十多个客户。此次套利策略被基金公司“瞄上”，也是公司将非专业化客户向产品投资引导的一个尝试。

此外，借道基金专户发行产品，是投资商品期货的期货私募阳光化的一种模式。但是，基金公司暂时缺乏期货人才，与专业的期货公司合作，取长补短，可以尽快推出相关产品。“这对期货业和基金业都是共赢的，一方面基金公司可以借此培养基金经理和研究人才，为大类资产配置打开空间，另一方面，期货公司也可以培养CTA等资产管理能力。”黄耀民表示。

责任编辑：翁建平

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