黑色五月已经过去，但是现在回顾起来，仍让人记忆犹新。受希腊组阁失败或将退出欧元区、西班牙银行债务风险增大以及美国及国内疲软的经济数据等众多利空消息集中释放影响，全球大宗商品受到巨大冲击，一度造成恐慌。5月份纽约原油价格累计跌幅17.5%，线性PE跌幅3%，PVC跌幅2.59%，进入5月底及6月初以后，我国陆续出台关于信贷、家电下乡以及基建项目审批提速等微调政策，给市场注入一定活力，PVC市场逐步企稳。但是一系列的改革措施主要是体现在中长期，而且政府仍然保持谨慎的保守措施，对市场难以形成立竿见影的影响。当就业、PMI等疲软的经济数据再度公布后，大宗商品市场信心继续受挫。PVC市场的短暂平静也未能延续，很快再度疲软局面。截止6月6日普通5型电石料华东主流6400-6450元/吨自提，华南主流在6550-6600元/吨自提。

PVC波动区间相对较小

PVC产品的波动相较其他产品要略小，主要是因为近几年PVC行业进入严重的供大于求的局面，行业进入结构调整及产业升级的关键时刻，改革往往是艰难、漫长的。

从去年开始，PVC便进入全行业的亏损局面，截止目前华北地区外购电石的PVC企业每吨PVC亏损800元左右，内蒙等地靠近电石主产区的企业每吨PVC也亏损350元左右。新疆以及西北部分一体化企业仍可稍微盈利。

今年以来PVC价格处于历史的偏低水平窄幅波动，目前价位更是达到里年内最低位，所以高成本支撑，PVC继续下探空间有限，相较其他产品更具抗跌性。

PVC供需压力难以缓解

PVC行业亏损短期内是难以改善的，但PVC的供应量并没有减少。PVC开工维持在60%左右的正常水平。PVC之所以能够正常开工，主要是受烧碱暴利支撑，可以弥补PVC的亏损，而液氯市场异常惨淡，主流市场均处于白送境地，企业从氯碱平衡的角度考虑，PVC装置必须较高的负荷。

从近期的数据可以证明这一点，1-4月累计产量为447.5万吨，累计同比增加了5.2%。

由于5月份初至今，原料电石跌幅在300元/吨，东北亚乙烯跌幅396美元/吨，目前PVC的价格是年内的最低位，而PVC企业的成本压力是年内最低的，所以鉴于氯碱平衡考虑，6月份PVC开工率仍将维持较高水平，供应压力将有增无减。

今年房地产调控未见松动，PVC需求难以好转，而且随着北方农忙季节来临，对PVC需求可谓雪上加霜。据卓创资讯调查的数据显示，目前PVC大型企业开工率仅在70%左右，中小企业开工率不足60%。下游PVC企业平均开工率仍处于偏低水平。

宏观面不确定因素仍然较多

希腊及西班牙等欧洲问题仍未取得实质性进展，大宗商品市场仍存在极大的隐患。

国内政策面虽然出现一些微调现象，但政府面临产业结构调整以及通胀的压力，刺激政策推出仍十分谨慎，虽然6月份降息及进一步宽松的政策仍有所预期，但市场不出现更加恶化的局面，利好政策难以密集出台。

6月份市场难言乐观

整体来看，供需基本面的压力难以改善，注定PVC的波动区间不会很大。牵动市场脉搏的仍寄希望于宏观面的改善，短期内来看，利好政策难以密集出台，欧债等阴影隐患仍存，预计6月份PVC市场仍难以乐观，继续弱势震荡为主。