【简评】

周四 ， 两市高开后一路走低 ， 沪指跌破 2300 关口 ， 且成交量持续低迷 。 目前国内 推进一批事关全局 、带动性强的重大项目 ， 稳增长的意图越发明显；而证券市场也面临着强化分红 、 退市制度等全方面的变革， 后市政策面、经济基本面均偏多。截止收盘，主力 1206 期现价差为 -8.38 点，显示市场 情绪有所悲观 ；当前指数估值仍然偏低，根据中证指数公布的数据，沪深 300 指数的市盈率只有 11.50 倍左右，中线存在较大的上涨空间 ， 所以建议投资者中线保持多头思路不变 , 不建议参加短空 ， 可等待回调后的加仓机会。

从中金所公布的前 20 席位持仓来看 ， 1206 、 1207 合约上前 20 席位的的净空单分别为 3393 手 、 442 7手 ，较前一交易日有所增加，但仍处于较低的位置，市场对于后市比较谨慎。

【宏观要点】

1. 中国央行 6 月 7 日宣布，自 2012 年 6 月 8 日起下调金融机构人民币存贷款基准利率并调整利率浮动区间。金融机构一年期存款基准利率下调 0.25 个百分点，一年期贷款基准利率下调 0.25 个百分点。

2. 英国央行 6 月 7 日公布利率决议称，维持利率在 0.50% 不变，维持量化宽松 (QE) 规模 3250 亿英镑不变。虽然疲软数据频频来袭，不过日内公布的服务业 PMI 显示增长稳定，此前市场认为该数据对央行决议的影响重大。但英国央行对扩大 QE 仍持开放态度，而高通胀仍或成为阻碍 QE 的 “ 法宝 ” 。

3. 因美国就业数据意外强劲，随后美联储主席伯南克未明确提及 QE ，惠誉下调西班牙评级，均对美元形成一定支持，此事盖过了中国降息的利好因素。但从长期来看，美元指数仍有走弱趋势。

【操作策略】

周四晚间央行突然降息 0.25 个百分比 ， 但 欧洲问题仍不明朗 ， 且 5 月份的 经济数据公布在即 ， 建议投资者继续保持谨慎。