一直以来，上市公司的再融资诉求备受市场关注，而关注的方向多集中于募投项目前景如何，能否尽快见到收益等。但在融资项目中，最不招人待见的自然是用于偿还银行贷款，或是补充流动资金。即便如此，负债规模迅速增长的中环股份却逆势而上，推出的募资方案无任何投资项目，只为“还钱”和补充流动资金。

昨晚，中环股份披露非公开发行股票预案称，公司计划发行股票数量不超过1.55亿股，发行价不低于12.29元/股，中环集团认购3254.68万股，渤海股权投资公司认购1.22亿股，募资不超过19亿元，其中12.22亿元拟用于偿还银行贷款，剩余募集资金用于补充流动资金。

实际上，早在2010年，证监会原则上便不鼓励募集资金用于补充流动资金和偿还银行贷款，但有几种例外情况：一是由于客观原因，补充流动资金确有必要性，或者经营具有特殊性，需要流动资金；二是用于铺底流动资金，一般不超过30％，基本上为10％左右；三是偿还前期投入的专项贷款或替换前期投入的自有资金，要求必须有董事会的明确决议；四是采用配股或采用非公开发行的方式，用于偿还贷款和补充流动资产的金额不超过30％，或者全部向锁定三年的投资者定向发行，则没有上限。除了这几种例外情况，其他类型的再融资募集资金禁止用于补充流动资金和偿还银行贷款。

而在此次中环股份的再融资诉求上，公司将自己的难处一一“呈报”。公司表示，其自2009年开始大规模进入太阳能单晶硅片业务以来，随着投资规模与销售规模的大幅度增加，总资产规模与总负债规模增长较快。由于公司自有资金的不足，公司项目投资与流动资金的来源主要依靠银行融资与大股东委托贷款，导致公司的资产负债率逐年增加。

同时，公司还特指了具体财务数据：2011年末，公司合并口径的资产负债率为70.77％，已经处于公司历史的较高水平；与同行业内公司相比，公司资产负债率在同行业内处于较高水平，远高于同行业公司45.10％的平均水平。公司亟待通过归还银行贷款来降低资产负债率，从而降低偿债风险。

而近期一系列的“借钱”举动，也体现出公司的“钱袋子”极紧。5月16日，中环股份一边向大股东借款，一边向天津农村商业银行借款，两笔借款的利率均为银行同期贷款基准利率上浮10％。此前，中环股份还向包括兴业银行、天津银行等多家银行申请补充流动资金的借款申请，借款利率均为银行同期贷款基准利率上浮10％。