期权搅热期货产品创新期货公司愁对人才短缺

今年迎来期货创新年，除了备受关注的国债期货、原油期货等外，期权这个新名词也进入了投资者的视野，而这距离中国金融期货首个品种股指期货上市仅仅2年多。目前市场普遍希望加快期权上市步伐，但期货公司人士也普遍表示，期权需要一个艰难的学习过程，且人才储备不足。有资深观察者建议，不要匆匆推出期权，以免因期货公司主导力不足引发投机性。

进入2012年以来，期货及其衍生品市场的发展和创新速度明显加快，原油、白银、国债等新的期货品种预期上市的消息纷至沓来，各大交易所在期权方面的“角逐”也骤然升温，其中大商所已启动期权的内部仿真交易。

有期货业内观察人士表示，期权同期货一样，也是一种交易工具，运用得当可有效转移期货价格风险。虽然年内见到真正的期权产品问世可能性很小，但有可能会看到期货交易所的期权仿真交易逐个开启。

不过，虽然对期权的讨论甚嚣尘上，但国内真正接触过、操作过这一新的避险工具的人寥寥无几，这个行当内最专业的期货公司也在“从新学习”，专家表示，期货公司应做好五大转型以应对期权对冲时代。而对于投资者来说，真正接触到期权恐怕还需要一段不短的时间。

期权“热络” 交易所培训忙

“最近太忙，交易所的培训很多，”一位期货公司人士对记者表示，中金所正在筹备股指期权，这方面的培训也不少，他刚刚参加了中金所举办的高端衍生品培训，其中有美国芝加哥期权交易所人士讲解美国期权市场发展的经验和教训、期权基本原理及投资策略、期权市场保证金模式及做市商制度。

今年二季度，期权成为行业内议论的热点，不仅被监管层频频提及，而且国内四家期交所先后宣布开启期权内部仿真交易。

五月初，记者从大连商品交易所获悉，经过证监会批准，大商所商品期货期权内部仿真交易启动。大商所表示，此次期权仿真交易已经证监会期货一部同意，仿真交易确定的品种为大商所上市交易的全部品种，采用美式期权规则。

据了解，大商所整个仿真交易将分3个阶段：先在交易所内部开展，随后逐步扩大范围、吸收部分会员和投资者参与，条件成熟后将进行全市场的仿真交易。第一阶段内部仿真交易将持续到今年下半年。

五月中旬，郑商所也表示，现在市场已经基本具备了推出商品期权交易的客观条件，一些商品期货品种已经相对成熟，可以推出期权交易。并明确将上市期权交易列为交易所“十二五”期间的工作重点之一。

据了解，未来在期权仿真模拟交易较成熟的基础上，郑商所将适时向证监会提出开展正式的农产品期货期权交易的申请。据悉，郑商所已就期货期权进行过两次仿真模拟交易，时间分别为2003年和2005年。

5月底，在上海衍生品市场论坛上，上期所又勾勒了上海期货市场未来的发展蓝图。目前，上期所除了正全力推动原油期货上市之外，在期权方面，交易所将做好测试软件的开发调试、模拟试题的测试等工作，据了解，上期所很早就开始了这方面的系统研究。

据报道，在此次论坛上证监会主席助理姜洋表示，相关一批农产品期货、大宗商品期货、期权、指数等新交易工具正在研究开发中，期货公司IPO上市等各类创新也正在大力推进。

国内期权人才短缺

远期合约与期权是构筑几乎所有衍生产品的两块基石。从未实质接触过期权的国内期货公司将由此迎来新的机遇和挑战。

一位期货业资深从业者对记者表示，国内真正接触过、操作过这一新的避险工具的人寥寥无几，这个行当内最专业的期货公司也在“从新学习”，对于投资者来说，真正接触到期权恐怕还需要一段不短的时间。

近日，国内著名的期货公司浙江永安副董事长兼总经理施建军在一次期货论坛上表示，期权将给期货公司带来新的机遇和挑战。

他表示，期权的上市将给期货产品的设计研发带来帮助，使相关产品的策略和方法进一步增强，此外，还会大大推动交易和业务的发展，尤其是期货公司自身的资产管理业务。

不过，由于期权对国内期货界来说还是新事物，因此对期权的学习和了解还需要一个过程，而且期权对IT技术方面的要求也很高，但这也是整个衍生品市场风险工具不断完善的过程。

据了解，期权交易系统的特点是快速灵活多样，包括报价、策略下单和分析、计算保证金等方面，但目前国内的IT系统在灵活和多样性方面还显得不足，需要进一步改进和完善。

期货公司人士对本报记者介绍说，虽然期权在中国还是新生名词，但与其他衍生产品相比，期权市场的发展历史更为漫长曲折。实际上，是规避风险的需求导致了期权的产生。在西方，公元前就期权的产生，并被当今的人们归纳成为古代期权，公元17世纪前则是近代期权，18世纪以后才是现代期权，以1973年美国芝加哥期权交易所成立为标志。

2011年，全球金融衍生品期权交易量已经远远超过期货交易量，在目前世界50多家期货交易所中，交易最为活跃的是指数产品和期权产品。

期权人才亟需培育

虽然前途远大，但真正的工作还必须从脚下做起。有分析者表示，在期权热络的背后，其挑战将逐渐临近，相关的理念转变、制度及人才的建设、IT系统升级、风控等方面将面临新的压力。

对于期货公司来说，最关键的可能不是期权什么时候推出，而是期权人才的培养和储备。国内多个期货公司老总都表示过，从头开始学习期权，感觉难度比较大，因为国内好多人都没接触过。

宏源期货公司总经理王化栋认为，随着工具的日益专业化，期货公司必须尽快培养和储备这类专业人才；此外，期货公司还需要提高自身对产品的设计能力，包括多元策略、策略组合、风险控制，以及多产品的复合人才都需要做进一步的储备。

施建军也认为，培养人才要从多个层次入手，首先很重要的是，想做自营或者做市商这个层次的人才；其次是对策略研究人才和产品设计人才的培养。第三个层次就是期货公司未来业务员的培养。

还有一家期货公司老总认为，真正做期权的更多应该是身处这个市场内的专业人士，这些专业者应该在期货公司内部存在，但多年以来，很多非常专业的人无法进入到期货公司中来，如果要进入期货公司，就无法呆在市场里，专业的人反而多年游离于期货公司之外。因此期货公司多年以来都非常缺乏人才，期权上市后，恐怕在人才方面更是一个巨大的挑战。

北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越近日积极呼吁股指期权与国债期货在今冬明春同时推出。他表示，期权到来以后，期货市场的格局将会发生巨大的变化，中国期货市场将进入机构投资和对冲基金的时代。

面对对冲新时代的来临，胡俞越在接受本报记者采访时表示，期货公司需要做好五方面的人才团队建设。首先是老总层面的管理团队建设，其次是经营团队建设，第三是操作交易团队的建设，期货公司长久不能自己做期货交易，这已成为期货公司的短板。

第四是研发团队的建设。这个短板与业务转型相关，在期权时代来临后，研发人才需要逐渐转向产品研发，并与交易团队捆绑，为交易团队提供子弹。第五是信息技术团队的建设，除保证交易系统的通畅之外，还要做编程，把套利套保的研发成果转化成真正可以出售的产品，并服务产品投资组合。

责任编辑：翁建平

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