焦炭期货继续看空：永安期货6月11日早讯

每日宏观策略观点：

1、中国：中国5月份CPI同比上涨由4月的3.4%快速回落至3.0%；PPI同比-1.4%，环比-0.4%；5月份规模以上工业增加值由4月的9.3%小幅上升至9.6%；5月社会消费品零售总额同比名义增长13.8%，小幅下滑；1-5月份固定资产投资同比名义增长20.1%，增速较1-4月份回落0.1个百分点；中国5月份进出口；增长1.4%，其中，当月出口；增长15.3%，进口；增长12.7%，贸易顺差186.99亿美元。中国经济持续下滑，通胀快速回落，央行于6月7日宣布降息，政策的微调难阻经济下滑。预计未来3个月制造业依旧疲软，因三季度前期是经济活动的淡季。

2、欧洲：西班牙证实将寻求欧盟救助银行，欧元集团称最多将提供1000亿欧元贷款，市场早已谨慎乐观，持续关注西班牙银行救助的细节问题。此外，6月17日（周日）希腊将举行大选，结果将直接关系希腊在欧元区的去留问题。

3、今日市场重点关注前瞻：

周一（6月11日）：

美国4月工厂订单月率，上月值-1.5%；

美国亚特兰大联储主席讲话；

橡胶：

1、2012年1-5月，中国重卡市场累计整车销车32.06万辆，同比下降33.1%。美国5月轻型车销量133万，同比增长26%。

2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价23300/吨（-400）。交易所仓单12025吨（+1065）。

3、SICOM TSR20结算价280（-4.7）折进口成本21198（-341），进口盈利2102（-58）；RSS3结算价315（-9）折进口成本25758（-659）。日胶237.6（-5.8），折美金3001(-67)，折进口成本24654（-486）。

4、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价3120美元/吨（-30）；20号复合胶美金报价2950美元/吨（-50），折人民币价21809（-363）

5、泰国生胶片90.5（-2.38），折20号胶美金生产成本3005（-111）

6、丁苯华东报价18850/吨（+50），顺丁华东报价21150元/吨（-150）。

7、截至5月31日，青岛保税区天胶+复合库存约16.16万吨，该库存数据较5月14统计的16.2万吨下降0.04万吨。

小结：西班牙证实将寻求欧盟救助银行，美元指数大跌。1-5月国内重卡整车累计同比下滑33.1%；美国5月轻型车销量133万，同比增长26%。山东地区轮胎厂全钢开工出现回升，半钢开工继续下滑。1-4月，子午线轮胎外胎同比增长6.80%。米其林称，其4月全球除北美地区外的轮胎销量持续低迷。

贵金属：

1、西班牙为其银行寻求救助，风险币种大幅反弹，美元承压，金价收涨。较上周五收盘，伦敦金上涨2.1%，伦敦银上涨2.9%，金银比价55.36

2、西班牙证实将为支持本国银行寻求欧盟救助，欧元集团称为此提供贷款最高达1000亿欧元。双方称此金额足够大，足以消除任何疑虑。

3、欧洲央行：如果欧元区国家局势恶化，那么欧洲央行有能力实施降息，并能够提供额外的低成本流动性

4、美国：贸易赤字较3月降低4.9%，至500.6亿美元，预期赤字495.0亿美元

5、希腊：前执政党领导人主张希腊各政党在17号大选后组成一个民族团结政府，和国际债权人重新谈判救援协议中的某些条款，以确保留在欧元区。

6、SPDR黄金ETF持仓为1274.789吨（0.00吨）；巴克来白银ETF基金持仓为9699.08吨（-0.17吨），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为46.81万盎司（-247.48万盎司），钯金ETF基金持仓为82.79万盎司（-300.89盎司）

7、美国十年期实际利率为-0.49%（+0.01）；VIX恐慌情绪为21.23（-0.49）；COMEX银库存为1.43亿盎司（+0.00万盎司），COMEX黄金库存为1100万盎司（-32盎司）。伦敦白银3个月远期利率为0.45%（-0.01），黄金3个月远期利率为0.42%（+0.00）；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-多付空；Ag(T+D)-多付空。

8、小结：西班牙银行成功获得救助，大大缓解市场情绪，美元承压，金价反弹。美国经济数据与预期几乎持平；近期市场焦点或会聚焦于希腊大选及意大利债务问题。黄金仍然强势，金银比价尚未合理。

铜铝锌：

1、LME铜成交14.04万手，持仓26.35万手，增1223手。铜现货对三个月转为贴水C12美元/吨，库存增 375吨，注销仓单增975吨，现货贴水继续扩大。沪铜本周库存继续减14623吨，现货小幅升水。比价大幅修复走高。预计后期内外铜价以弱势震荡为主来消化国内库存，宏观氛围影响其下跌的幅度和深度。

2.LME铝成交21万手，持仓74.3万手，增3283手。现货对三个月贴水C37美元/吨，库存减11175吨，注销仓单增5800吨。伦铝库存降，注销仓单增，自身有成本支撑，但宏观氛围偏弱。沪铝现货平水，本周库存增915吨。当前国际原铝日均产量下降明显，国内需求较差，而供应增加，主要以16000元一线的成本支撑为主。

3、LME锌成交10万手，持仓27.8万手,减126手。现货对三个月转为贴水C.5美元/吨，库存增10025吨，注销仓单减2150吨，伦锌总体依然是弱势品种，但交易数据有所好转。沪锌交易所库存本周继续下降 3215吨，现货贴水下降。冶炼企业低利润，5月开工率继续下降，行业去库存，沪锌弱势依旧，但是短期内成本支撑较大。

4.LME铅成交4.4万手，持仓12.87万手，增2837。现货对三个月贴水C17.5美元/吨，库存减425吨，注销仓单减775吨。伦铅注销仓单高位下降明显，库存基本稳定。伦铅近期表现出季节性弱势，价格走强还需等待一段时间。沪铅交易所库存本周减少611吨，现货小幅升水，成本支撑，但下游也表现较弱，沪铅以偏弱震荡为主。

5.5月未锻造铜及铜材进口41.9万吨，环比上升11.9%。5月废铜进口42万吨，上月为37万吨。5月份进口数据强于预期，将有助提振LME铜价。

结论：伦铜贴水幅度扩大，注销仓单继续大幅回落，而国内比外盘而言支撑力度稍强，但比价高位后国内压力也将增加。强于预期的进口刺激外盘，宏观依然波动的情况下铜价底部区间震荡。内外锌价总体弱势格局，国内冶炼开工率低，行业维持低利润格局，伦锌数据有所转好，下跌态势或趋缓。铝价成本支撑进一步加强。

钢材：

1、现货市场：上周国内钢材虽然受到降息等消息面的利好提振，但下游需求并未出现明显好转，整体行情再度小幅下探。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹4070（-），二级螺纹3910（-），北京三级螺纹4180（-），沈阳三级螺纹4270（-），上海6.5高线4010（-），5.5热轧4150（-），唐山铁精粉1085（+5），澳矿1025（-），唐山二级冶金焦1805（-），唐山普碳钢坯3610（+10）

3、持仓：银河增持多单，永安减持空单。

4、要闻：2012年5月份我国出口钢材523万吨，较4月份增加56万吨，与去年同期相比增长9.87%。5月份我国进口铁矿石6384万吨，比上个月增加615万吨，同比增加19.8%。1到5月累计进口铁矿石30822万吨，同比增加9%。

5、上周末社会库存：螺纹677.39，减5.1万吨；线材178.83万吨，减4.43万吨；热轧377.03万吨，减0.17万吨。库存降速有所减缓，从季节性来看，随着进入夏季消费淡季，库存或将逐渐趋于平稳。

6、小结：短期来看消费难以启动，行情缺乏上行动力，随着逐渐进入淡季，行情仍是区间震荡格局。

豆类油脂：

1、加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五小幅下跌,交易商称市场终止三日上扬.美元上涨和原油市场疲弱令大豆承压.本周CBOT大豆收高6.2%,为近月合约去年10月中旬以来最高单周百分比涨幅,并逆转了之前连跌两周的态势.

2、按电子盘昨日下午三点价格计算，1209月期货压榨利润为－6.5％（对应美豆7月期货）；1301月期货压榨利润4.3％（对应美豆11月合约）。豆油9月进口亏损262(昨日进口亏损100)。棕榈油9月进口亏损180（昨日亏损254）；

3、广州港棕榈油现货报价7420(-30)；华东四级豆油现货报价8850(0)；华东43％蛋白含量豆粕现货报价为3320(0)；南通菜籽油现货报价10500(0)。青岛港进口大豆分销价4190(-10)。

4、国内港口棕榈油库存100(有人咨询为什么这个库存一直不变，因为库存一直就是这么高，未曾有效消化)万吨。近期大豆港口库存开始抬升至640万吨（上周预估620万吨）左右.

5、阿根廷农户周三停止出售谷物,为抵制政府农业政策开始为期一周罢工,此为阿根廷农户18个月来首次在全国范围内停止出售谷物和牲畜.

6. 美国作物预估机构Lanworth预计,2012/13作物销售年度美国大豆产量料在30.19亿蒲式耳,低于美国农业部(USDA)预估的32.05亿蒲式耳.

7. 气象专家周五表示,美国中西部玉米和大豆的生长将因预计本周末天气干热而受压.

8. 巴西农业部称,巴西很快应获准将玉米销往中国.

小结：近期基金平仓打击豆类行情，但是豆类供需格局依然偏紧，且农产品陆续进入天气市，持仓看豆类开始从近月陈作向新作远月移仓。油脂方面进口有利润导致中国买盘买入国际豆油，然而导致国内压力继续增加，另外国内小包装油脂调控使得国内油脂上升空间得以压制，油脂更多是跟随大豆走势。

棉花：

1、8日主产区棉花现货价格：229级新疆19908，328级冀鲁豫18638，东南沿海18580，长江中下游18522，西北内陆18523。

2、8日中国棉花价格指数18473(-19)，2级19575(-22)，4级17797(-58)，5级16200(-10)。

3、8日撮合6月合约结算价17892 (+100)；郑棉1209合约结算价18180（+75）。

4、8日进口棉价格指数SM报88.26美分(+2.25)，M报85.07美分(+1.91)，SLM报82.52美分（+1.16)。

5、8日美期棉ICE1207合约结算价72.9美分(-0.99), ICE库存131928(-88)。

6、8日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25800（-20），30990（-50），20800（-40）。

7、8日中国轻纺城面料市场总成交742(-33)万米，其中棉布193（+7)万米。

纺织行业进入传统淡季，开机率明显下降，棉花需求疲弱，棉市清淡；外棉方面，受累于商品市场全线抛盘，ICE期棉收低；近期尽管宏观面政府维稳政策频出，及期货近期加速下跌已现贴水态势，且CF1209已进入大行情起动前的区域，再度深度下跌空间有限，但由于需求不足及外棉的拖累，短期郑棉反弹动力不足，仍以筑底偏强为主。

pta:

1、原油WTI至84.10（-0.72）；石脑油至744（-37），MX至1020（+0）。

2、亚洲PX现货至1233（-38）美元，折合PTA成本7149元/吨。

3、现货内盘PTA至7160（-170），外盘905.5（-28.5），进口成本7131元/吨，内外价差-29。

4、PTA装置开工率86（+0）%，下游聚酯开工率83（-0）%，织造织机负荷50（-0）%。

5、江浙主流涤丝产销有所分化，部分地区偏低价格产销较好，基本能够做平，较高可超150%，而其他反映相对平淡，稍低5-7成；涤丝价格多数平稳，个别有50元下跌。

6、中国轻纺城面料市场总成交量约742（-33）万米，其中化纤布约549（-40）万米。

7、PTA库存：PTA工厂2-7天，聚酯工厂2-6天。

PX再度下跌，PTA成本平台继续滑落，下游亏损致使聚酯负荷下降，PTA需求不足， PTA仍将保持弱势局面。

LLDPE:

1、日本石脑油到岸均价745（-37.5），东北亚乙烯到岸均价930（-15）。

2、LLDPE东南亚到岸均价1240（+0），进口盈亏：-238

3、华东LLDPE现货价格区间9500-10100，均价9675（-25）。石化出厂均价9740（-0），石脑油折合生产成本9143.

4、华北市场相关品种报价：LDPE 10080（-40)，HDPE 10860（-60），PP 10600（-0）。

5、交易所仓单量4753张（-93）。

6、基差（华东现货-1209合约）：540，持有收益年化22%。

7、小结：

石脑油和乙烯再度大幅下挫，相关品种继续回落，市场氛围仍处于空头。周五期价最低探至9065，为2010年7月最低点，但交投区间缩窄，市场在9000关口有支撑，今日市场氛围稍好，盘中或低开走高，短期内仍在9000-9300区间振荡。

pvc：

1、易贸PVC报价均价：华东电石料6450（-0），华东乙烯料6900（-0）；

华南电石料6550（-20），华南乙烯料6950（-0）.

2、东南亚PVC到岸均价：935美元(-0)，完税价7474，进口盈亏-574

3、电石价格：华中3575（-0），西北3200（-50），华北3575(-0)，西南3725（-0）。

4、远东VCM报价：795美元(-0)。

5、32%离子膜烧碱价格：华东955（+0），华北840（+0），西北815（+0）。

6、液氯价格：华东325（-0），华北150（-0），华中200（-0），西北150（+0）。

7、持有年化收益：华南市场-10.4%，华东市场-4.6%

8、交易所仓单： 10689张(-470)。

小结：

电石价格西北地区已下跌至3200，成本支撑一再破位，符合我们前期看空预期。东南亚PVC到货价格逼近900关口，市场延续弱势，但交易所仓单大量流出，表明下游需求仍较强劲。近日逢反弹沽空思路操作，在6200有支撑。

燃料油：

1、原油期货在周一亚洲盘初上涨2美元,此前欧元区财长在周末同意向西班牙提供资金以拯救该国岌岌可危的银行业

2、美国天然气：截止6月1日一周库存(每周四晚公布)高于5年均值近32.9%（-1.7%），库存同比状况继续好转；但增幅绝对量与去年差值在缩小，未来潜藏库容不足隐忧。

3、亚洲石脑油裂解价差周五重挫近0.45美元,触及每吨升水18.03美元的约三年半低点,因经济前景持续疲弱打压买兴

4、WTI原油现货月（7月）贴水0.34%(-0.02%)； Brent 现货月（7月）升水0.32%（-0.13%）。伦敦Brent原油（7月）较美国WTI原油升水15.37美元（+0.26）。

5、华南黄埔180库提价4700元/吨（+0）；上海180估价4830（+0），宁波市场4785（+0）。

6、华南高硫渣油估价4125元/吨（+0）；华东国产250估价4625（+0）；山东油浆估价4100（+0）。

7、黄埔现货较上海燃油9月升水14元（+14）；上期所仓单21200吨（+0）。

小结：欧元区财长在周末同意向西班牙提供资金以拯救该国岌岌可危的银行业。上周美国原油库存略有下降，成品油库存大幅增加。纽约汽油裂解差回升至2周高点，伦敦柴油裂解差处于1个月高位。截止6.1日天然气库存数据同比继续好转；但增幅绝对量与去年差值在缩小，未来潜藏库容不足隐忧。

钢铁炉料：

1、国内炉料市场波动调整，各品种走势各异，其中钢坯价格反弹速度明显异于其他品种，此次钢坯价格的快速上冲，主要原因在于市场资源紧张，贸易商拉涨意愿强烈。

2、国产矿和进口矿石市场行情各异，成交情况不佳。

3、国内焦炭市场稳中下跌，市场成交情况并没有好转。河北地区、山西地区以及山东地区均出现市场报价小幅下降

4、天津港焦炭场存171万吨（+1），秦皇岛煤炭库存882万吨（0），焦炭期货仓单130张（0），5月25日进口矿港口库存9666万吨（+95）

5、唐山二级冶金焦出厂价格1730（0），天津港一级冶金焦出厂价1930（0），（注：焦炭现货价格以一周变动一次），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价810（0），临汾主焦精煤车板价1500（0），澳大利亚主焦煤1700（0），日照印粉63%港口车板湿吨价970（0）

6、煤炭后市看空，在焦炭仓单存在情况下，因钢材需求不理想，以及焦煤价格表现疲弱，焦炭期货继续看空。短期矿石矛盾并不十分突出。

白糖：

1：柳州中间商新糖报价6360（-30）元/吨；12064收盘价6336（-44）元/吨，12074收盘价6277（-54）元/吨，12094收盘价6120（-73）元/吨；柳州现货价较郑盘1207升水-104（-44）元/吨，昆明现货价较郑盘1207升水-234（-24）元/吨；柳州9月-郑糖9月=78（-2）元，昆明9月-郑糖9月=-24（-31）元；注册仓单量2761（-52），有效预报1331（-95）；广西电子盘可供提前交割库存29840（+20000）；

2：ICE原糖7月合约上涨1.11%收于19.98美分，泰国进口糖升水1.9（+0.45），完税进口价5157元/吨，进口盈利1203元，巴西白糖完税进口价5303吨，进口盈利1057元，升水1.0（+0.4），分月盘面进口盈亏见每日观察；

3：中糖协公布的截至5月末的产销数据，全国已累计产糖1151.75万吨，比上一榨季增加106.33万吨，累计销售食糖667.62万吨，累计销糖率57.97%，同比下降4.66%；

4：伊拉克从沙特买入4.5万吨白糖；国际糖价下跌后关注中国需求和巴西天气；泰国出售6万吨12/13年度原糖；欧盟招标采购4.51万吨糖；全球2012/13年度糖市剩余预估被调高至930万吨；最新一周巴西港口待运糖数量增至67艘；

5：多头方面，华泰增仓3067手，浙江新世纪减仓3097手；空头方面，万达增仓7386手，光大减仓3300手，华泰减仓4849手，永安增仓8446手；

6：广西累计产糖694.2万吨，截至5月底累计销糖396.8万吨，产销率57.16%，同比下降4.97%；广东截至5月底累计产糖114.91万吨，销糖99.18万吨，产销率86.32%；云南截至5月底累计产糖201.36万吨，销糖86.2万吨，同比减少12.2万吨，产销率42.81%，同比下降13.05%；海南截至5月底累计产糖30.88万吨，销糖13.36万吨，产销率43.27%；

小结

A．外糖价差扩大，关注价差走势；

B．国内受外盘和销区现货短期偏紧的影响，或有反弹；

玉米：

1．玉米现货价：济南2380元/吨，哈尔滨2240元/吨，长春2310元/吨，大连港口新作平舱价2420元/吨，深圳港口价2470元/吨，南北港口价差50元/吨；大连现货对连盘1207合约升水11元/吨，长春现货对连盘1207合约升水-99元/吨；大商所1209合约与JCCE1208合约大连指定仓库交货价价差为1元/吨；

2.7月CBOT玉米到岸完税成本2401元/吨，12月CBOT玉米到岸完税成本2194元/吨；

3.玉米淀粉均价3070元/吨，玉米蛋白粉均价4200元/吨，吉林酒精价格6300元/吨，DDGS均价2025元/吨(南阳ddgs近日小幅下降)；仔猪均价32.5元/公斤，毛猪均价13.67元/公斤，蛋鸡均价8.2元/公斤，活鸡均价8.94元/公斤

4．北方港口库存240万吨，南方港口47.1万吨，大连商品交易所玉米仓单10000（+0）张；

5．持仓方面：总持仓：1310980（-15074）张，多头：永安、国际减仓，空头：永安减仓；

6. 中国4月进口玉米16421吨，同比增长127.59%，1-4月份共累计进口玉米176万吨。

小结

关注深加工利润，生猪养殖利润，玉米普麦价差、南北港口价差、玉米进口等情况

早籼稻：

1．稻谷价格：早籼稻，长沙2580元/吨，九江2600元/吨，武汉2580元/吨；中晚稻，长沙2730元/吨，九江2720元/吨，武汉2740元/吨；粳稻价格，哈尔滨2980元/吨，南京2900元/吨；长沙早籼稻价格对郑盘1207合约升水-107元；

2.稻米出厂价：早籼米，长沙3680元/吨，九江3670元/吨，武汉3720元/吨；晚籼米，长沙3960元/吨，九江3980元/吨，武汉3900元/吨；

3．注册仓单0（+0），有效预报0（+0）；

4．国家2012年最低收购价2400元/吨；