“周六公布的CPI涨幅和PPI增速再度回落，为上周四央行意外降息找到了答案。而国际大宗商品价格和国内食品价格的回落，使得国内通胀压力有所减缓。”一位分析人士表示。

6月9日，国家统计局公布的数据显示，5月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨3.0%，涨幅创近两年来新低；5月份全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降1.4%，连续三个月负增长且跌幅不断扩大。

经济、通胀双回落

“食品价格同比涨幅从7%降至6.4%，拉动CPI涨幅从4月的3.4%降至5月的3.0%。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，当前我国农产品由冬季大棚生产转向春夏大田生产，在没有自然灾害的前提下，农产品产量增幅较快，供应有所好转，价格趋于稳定。数据显示，5月食品类价格中的肉禽价格、水产品价格、粮食价格等涨幅都较上月有所降低。

“5月份以来，原油、铜等国际大宗商品价格的持续回落，是我国5月PPI降幅扩大的直接推手。输入型通胀的缓解也是导致CPI涨幅回落的重要原因。” 一德研究院(博客,微博)分析师易乐认为。

对此，北京中期期货研究所所长王骏认为，除通胀压力减缓这一利好信号外，5月宏观经济数据更多表明了我国经济增长的乏力。数据显示，5月份社会消费品零售总额环比增长0.84%，消费对经济增长贡献不明显；5月份固定资产投资环比增长1.15%，增速继续回落；工业增加值同比实际增长9.6%，而环比只增长0.89%，这意味着PMI指数将在5—7月份我国制造业进入生产淡季时继续下行；受实体经济需求增长缓慢影响，5月份新增贷款仍保持缓慢增长。

“经济和通胀双回落，将促使政府继续调整货币政策。”中信证券(600030,股吧)首席经济学家诸建芳预计，下半年央行可能还将下调存贷款利率1—2次，每次25个基点，7月或再下调存款准备金率100个基点。

本周期市或将维持“农强工弱”格局

“上周国内期市以跌为主，在美联储主席伯南克绝口不提QE3的背景下，中国央行意外"降息"的利好并未得到盘面的积极响应。”易乐认为，与中国经济相比，美、欧经济走势仍然是市场关注的首要因素。在QE3预期削弱后，本周市场焦点再次转向欧洲，17日希腊大选将直接决定希腊是否留在欧元区，周中交易时间市场就将对相关信息作出反应。中国经济增长乏力的利空和央行降息利好相互抵消，总体看宏观面对本周期市的影响仍然偏空。

王骏预计，本周期市或将维持“农强工弱”的格局。郑棉受基本面及美棉影响仍然有可能创出20个月来的新低，而谷物、油脂等品种有望在本周小幅上扬；沪胶、PTA、连塑是上周跌幅前三甲，在走势上与国际油价相一致，本周或继续延续振荡下行趋势。

分析人士指出，希腊大选结果将对当前疲软的行情产生直接冲击，建议投资者注意防范宏观面可能引发的系统性风险。