期货业苦熬多年之后在龙年迎来行业大爆发。伴随着上周五晚间发布的《期货公司资产管理业务试点办法(征求意见稿)》，期货业终于有望告别依赖单一经纪业务的微利状态，找到新的利润增长点，并以此吸纳银行、券商、基金以及资金实力雄厚的投资者通过资管业务参与期货市场。而与此同时，国债期货的重启亦箭在弦上，郑商所将一口气推出三大新品种，在证监会高度重视下的原油期货亦衔枚疾进筹备中，期货公司IPO办法即将出炉。种种迹象显示，期货行业正迎来前所未有的明媚春天。不过，在一阵暖风吹过之后，于期货公司而言，结合自身情况，寻找到实现良性运营的路径，才能在创新环境下实现跨越发展。

期货公司开始两条腿走路

千呼万唤始出来。

本周五晚间，证监会正式对外发布了《期货公司资产管理业务试点办法(征求意见稿)》。

该业务的开闸，意味着期货公司终于可以告别过往20多年来只能依靠单一手续费，一条腿走路状态，寻找到更为丰厚的利润增长点。此前不少违规或者打擦边球的操盘行为得以规范，与行业而言，资管业务有望广泛吸纳银行、券商、现货企业等资金实力雄厚的投资者参与期货市场，提高市场的流动性和效率。

具体而言，该业务是由专业资金管理人运用客户委托的资金，在法律法规允许之下投资期货、期权市场的业务行为。

事实上，早在2008年，期货市场就将股指推出、资产管理业务、境外期货代理业务列为市场预期的最重要、可能性最大的三大创新业务。南都记者亦获悉，其间，中期协曾经多次召集国内数家综合实力排名靠前期货公司，研讨各项细节，各家早在两年前就各自上报自家方案。

征求意见稿显示，证监会设定了几条门槛，净资本要达到5亿元以上；近2年分类监管评级要达到B类B B级以上；至少配备1名专职高管人员和5名以上取得期货投资咨询业务从业资格的专职业务人员。如此推算下来，国内合乎资格的公司不过15家。毫无疑问，创新业务上的先发优势将使得行业格局迅速强弱分化。

此外，记者注意到，其投资范围从期货、期权及其他金融衍生品到股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等。监管层的此次放开的程度可见非同一般。

行业创新突破应接不暇

期市暖风吹，利好惹人醉。

不仅是期货资产管理业务的破冰让从业者兴奋，而近期接连不断的种种利好亦为行业发展注入足够想象空间。

如国债期货上周已经依照中金所的通知进行了国债期货交易结算测试，被业内认为是国债期货走向实战阶段的信号，一旦推出，商业银行将进入市场。而上期所亦透露，原油期货正在全力筹备中，证监会亦罕见为此成立了专门小组，市场预计推出之后，中石油、中石化、中海油等将进入期货行业，之前市场亦风传郑商所将一口气推出菜籽、菜粕、玻璃三个新品种。此外，股指期权、商品期货期权等新品种亦在研究之中。

上述种种变化在过往两年几乎是期货业内人士不敢想象的。

在周六国泰君安期货举办的“金融期货大格局下如何创新投资模式”大型投资报告上，北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越表示，6月6日晚间公布的降息消息使得利率波动的风险加大，从而导致规避利率风险的需求增加，而国债期货作为规避利率风险最好的工具，市场对于它推出的期望也就更为迫切，因此，其预计国债期货推出时间很可能比市场预计提前，目前已经进入倒计时阶段。

“我先后向证监会主席助理姜洋和中期协会长刘志超建议，券商开了创新大会，期货业也应该抓紧时间开。”胡俞越称，刘志超会长对此亦非常赞同。

此外，据胡俞越透露，证监会正制定期货公司IPO办法，预计很快就会推出。

期货公司逐渐回归冷静

行业目不暇接的创新，使得期货公司颇有被幸福冲昏头脑的感觉。不过在经历了一轮情绪上兴奋后，不少期货公司开始冷静，结合公司自身寻找更为合适的发展路径。

如始于去年的行业并购重组浪潮，于期货公司而言不仅能够迅速扩张网点，实现全国更为密集的布局，此外，在监管层分类监管的加分项目中亦有优势。在现实和监管层指挥棒面前，重组可以迅速实现做大做强，抢占市场先机。因此，这波浪潮无疑仍将延续。

就南都记者观察，股指期货推出之后，海通、国泰君安、中证、招商四家券商系期货公司迅速崛起。其中海通证券洽谈到后期被抢单一夜之间失手珠江期货，中证期货成功收购新华期货，而听闻同行成功合并之后，招商期货总经理王志斌颇为遗憾和羡慕。而只有国泰君安期货尚未听说任何消息。

“并购重组无疑是快速扩张的最佳方式，不过如果没有合适条件的对象，我们也并不着急。况且合并并非一定幸福，要耗费大量的时间精力，还得考虑合并后文化理念是否融合。”国泰君安期货董事长何晓斌对南都记者表示。

对于期货业又可能掀起的新一轮增资扩股狂潮，何晓斌依然冷静。“钱合适够用就行，太多后会面临不一样的考核压力，股东并不缺钱，增资随时都是可以的。”何晓斌说，对于期货创新业务忽然涌入，公司不可能面面俱到，将会集中于部分业务。

就记者目前的整体观察看，行业人才的匮乏已经成为制约行业和公司发展的最大瓶颈。在何晓斌和胡俞越的聊天中，其就求助于胡，希望介绍一些优秀学生。

事实上，由于多年来，期货行业受困于简单的手续费恶性竞争中，且行业缺乏赚钱效应，无法引入优秀人才，进而一直难以得到发展。而此次各项创新的开闸，无疑为期货公司生存提供了更为肥沃土壤，能否结合自身情况，寻找到实现良性运营的路径，则是众多期货公司老总需要在狂热行业背景下冷静思考的最重要问题。