虽然在经济加速下滑、欧债危机深化的影响下，沪胶仍处于下降趋势中，但伴随着利多因素的累积发酵，阶段性的跌势放缓在所难免。

自3月份开始，在宏观面内忧外患和供需面不断恶化的背景下，沪胶逐波下跌，沪胶主力合约1209从29000上方跌至22000附近。从趋势上看，沪胶跌势未完。不过随着一系列新多因素出现，沪胶跌势将阶段性放缓。

政策放松空间打开

5月份3%的CPI数据创出两年来的新低，政策放松空间打开。随着下阶段稳增长政策不断推出，经济拐点可以期待。日前，中国央行年内首次降息，存款准备金率也将再次调整，金融货币政策调整的信号已经放出，中长期利多效应将逐步发酵。

欧元集团9日宣布，为西班牙银行业提供1000亿欧元(约合1250亿美元)的救助资金，通过欧洲金融稳定工具(EFSF)或欧洲稳定机制(ESM)提供贷款。西班牙经济大臣路易斯·德金多斯称，此项救助贷款的条件“非常优越”，西班牙民众不会受到直接影响，救助资金将通过西班牙银行有序重组基金(FROB)发放。预计欧元区也将很快降息。

产区天气和政策影响供应

由于强降雨的影响，泰国橡胶今年以来第二次推迟发运，迫使部分出口商从东京工业品交易所进口橡胶来履行合同。

泰国出口商称，降雨导致其被迫推迟发运约1万吨橡胶。过去几周时间内，农户受降雨影响基本上已停止割胶。上周TOCOM橡胶买入价远低于泰国胶价，这种情况也激励出口商从期货市场买入橡胶。此时如果出口商从国内市场采购橡胶供应客户，因为价格已经超过了之前签约时的水平，出现损失是意料之中的事。

截至5月29日，泰国政府今年以来共收购橡胶4300吨。泰国年产橡胶320万吨，南部省份约占其中的90%。气象部门已经发出警告，未来两周雨量增多。从历史经验来看，去年末该地区遭遇洪水，5万吨RSS3橡胶推迟发运。

三国橡胶组织IRCO的成员国泰国、印尼、马来西亚正密切监控近期橡胶价格的下跌。IRCO秘书长Yium表示，IRCO设定了价格干预水平，但具体的价格水准仍未公开。此前IRCO曾经动用过放缓出口的措施来制止胶价下跌。IRCO三大成员国占据了世界70%的天然橡胶产量，其干预政策动向值得关注。

汽车消费将逐步好转

5月份，汽车产销157.09万辆和160.72万辆，环比分别下降4.7%和1.1%，同比增长16.2%和16.0%。1—5月汽车产销800.03万辆和802.35万辆，比上年同期分别增长3.2%和1.7%，年内产销首次出现双双正增长。另外5月末，汽车企业库存为72.89万辆，比4月末下降了2.85万辆。后期在汽车下乡和节能汽车补贴政策的推动下，汽车消费有望再上台阶。

在上轮经济刺激计划退出之后，汽车行业中重卡行业的销量下滑最为明显，5月销量同比下滑34%。因此，重卡是汽车行业中最需要“维稳”的子行业，重卡行业的发展或将得到更多政策支持。从最新固定资产投资增速来看，中央项目固定资产投资增速开始明显反弹，新建固定资产投资和新开工项目计划总投资增速也已经企稳，有望进一步反弹。重卡行业与投资增量高度正相关，重卡销量将伴随新开工项目的投资增长而跟随增长。

综上所述，天然橡胶的基本面正在悄然发生变化。虽然在经济加速下滑、欧债危机深化的影响下，沪胶仍处于下降趋势中，但伴随着利多因素的累积发酵，阶段性的跌势放缓在所难免。