【简评】

周 一 ， 两市午后发力上攻 ， 沪指收复 2300 关口 ， 但成交量维持在低位 。 目前国内 推进一批事关全局 、带动性强的重大项目 ， 稳增长的意图越发明显；而证券市场也面临着强化分红 、 退市制度等全方面的变革， 后市政策面、经济基本面均偏多。截止收盘，主力 1206 期现价差为 -6.06 点，显示市场 情绪有所悲观 ；当前指数估值仍然偏低，根据中证指数公布的数据，沪深 300 指数的市盈率只有 11.50 倍左右，中线存在较大的上涨空间 ， 所以建议投资者中线保持多头思路不变 , 不建议参加短空 ， 可等待回调后的加仓机会。

从中金所公布的前 20 席位持仓来看 ， 1206 、 1207 合约上前 20 席位的的净空单分别为 1953 手 、 519 0手 ，较前一交易日有所增加，但仍处于较低的位置，市场对于后市比较谨慎。

【宏观要点】

1. 初步统计 ， 2012 年 5 月份社会融资规模为 1.14 万亿元 ， 分别比上月和上年同期多 1775 亿元和 56 2亿元。其中， 5 月份人民币贷款增加 7932 亿元，同比多增 2416 亿元 。

2. 意大利统计局 6 月 11 日公布的数据显示 ， 意大利第一季度国内生产总值 (GDP) 终值季率确认为下 降0.8% ， 为 2009 年第一季度以来最大降幅 ， 受内需下滑拖累 ； 同时 GDP 终值年率下修为下滑 1.4% 。 至此 ，意大利 GDP 已连续三个季度萎缩。

3. 周一欧元兑多数主要对手货币下跌 ， 因对西班牙的紧急救助令市场对于欧债危机正进一步恶化的忧虑加深，在希腊 6 月 17 日大选前，危机可能会在负债国之间肆意蔓延。欧元稍早攀升，触及两周高位 ，此前西班牙寻求多达 1000 亿欧元来援助该国银行系统。

【操作策略】

欧洲债务问题仍不明朗，建议投资者继续保持谨慎。本周五是 IF1206 交割日投资者需引起注意。